京東商城CEO劉強東:焦點才能是玩轉本錢 打造雙層股權

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【內容擇要】終究得償宿願,上市以後京東終極沒有再是話題瞭。5月23日,京東商城上岸納斯達克。按當日開盤價盤算,京東市值約285億美圓,持有18.8%股票的劉強東身價跨越60億美圓,這兩個數字比起兩年前已翻瞭數倍。劉強東有本日重要得益於他玩轉本錢的才能。

劉強東的焦點才能

2004年,黃光裕以105億元身價成為中國首富。其時的他,豈論用千裡鏡照樣顯微鏡都看沒有到方才上線的“京東商城”;2010年,筆者在深圳與國美副總裁何陽青談及京東,他還一副沒有屑;2012年,張近東說“京東照樣小孩子”。國美、蘇寧沒有把京東放在眼裡沒有錯,由於京東基本沒有贏利。

任何企業,包含蘋果、通用汽車如許巨大的企業,都到過命懸一線的死活關頭。對此,冒險傢劉強東必定深有領會。自從進入人們的視野,京東就是一副猖狂燒錢的做派,屢次走到資金鏈馬上斷裂且上市有望的絕境。

關於企業融資,有一個啄食次序道理,說的是企業起首應該經由過程運營發生的凈現金流來強大本身,其次能夠向銀行假貸,末瞭的挑選才是股權融資。劉強東的本錢之路完整推翻瞭這個道理。一是,京東歷來沒有曉得作甚紅利、作甚凈現金流。依據招股文件,僅2011年、2012年、2013年三個財年京東謀劃性吃虧就到達
39.34億元。二是,誰人時刻也沒有哪一個銀行敢把錢借給其時的劉強東。如許也好,假如從銀行貸幾十億元燒失落,劉強東早出來瞭,甚麼納斯達克敲鐘、甚麼
60億美圓身價都無從談起。

劉強東有本日重要得益於他玩轉本錢的才能。2007年以來,劉強東經由過程私募基金融資累計跨越20億美圓。這筆錢中的三分之二用於打價錢戰、三分之一投入物流系統。

不足為奇的是,劉強東邊吃虧邊融資,沒有像神州租車的陸正耀那樣淪為真正意義上的小股東,更沒有像俏江南的張蘭那樣被邊沿化,而是緊緊地掌握著公司的掌握權。

黃光裕、張近東也是本錢玩傢,但劉強東玩轉本錢的才能更勝一籌。

萬事開首難

2004年,劉強東拿著在中關村賣光盤賺的第一桶金走上瞭電商之旅。開端走的是靠收益轉動成長的慣例途徑,2007年發賣額跨越8000萬元。對如許的速率,劉強東其實不滿足,他開端隨處融資。京東上市後,華興本錢一名董事對筆者說昔時劉強東要融資,我們沒敢接,怕把如許沒有靠譜的案子推舉給投資人砸瞭本身的牌子。但皇天沒有負故意人,劉強東終究從本日本錢得到1000萬美圓投資。

沒有知有何方高人指導,方才曉得VC為什麼物的劉強東采用的竟然是對本身最為有益的“夾層融資”。普通地講,就是性子介於股權融資和債務融資之間,詳細條目由投融資兩邊靈巧約定的歷久融資方法。這類融資對象收回去是債券,付沒有付利錢,甚麼前提下能夠轉股,每一個時代能夠轉若幹,有無投票權,都要看兩邊事前商定。

2007至2010年間,京東刊行瞭A、B、C三輪“可轉可贖回優先股”。

京東的A輪融資由本日本錢供給。2007年3月27日,刊行1.55億份“A類可贖可轉優先股”,附帶1.31億份購股權。接下來的8月15
日,1.31億份購股權被利用。兩筆融資合計1000萬美圓。因為初期估值低,本日本錢A輪得到的優先股相稱於總股本的30%,假如沒有轉股可享用8%年息。

2008年10月,本日本錢的1000萬美圓燒光,又遇上金融危急,再融資難認為繼,京東到瞭最危機的關頭。聽說劉強東見瞭40傢風投,沒有一傢肯出錢。

2009年1月,湧現瞭起色,本日本錢、雄牛及梁伯韜結合投資瞭2100萬美圓。這就是京東的B輪融資。這筆投資不但保持瞭公司運營,還讓京東的物流平臺、辦事技巧上瞭一個大臺階。

2010年9月,京東又快馬加鞭地舉行瞭C輪融資。此次刊行瞭1.78億份“C類可贖可轉優先股”,融入1.38億美圓資金,投資方為高瓴本錢。

經由過程三輪融資,劉強東得到瞭1.69億美圓,若非采取優先股計謀,劉強東對京東的掌握權早已旁落。

投資人接收如許的方法是有前提的,好比要看中並信賴劉強東本人,要看過往幾年京東的資金應用效力。2006年京東發賣額從上一年的3000萬元漲到
8000萬元,本日本錢才有信念按可轉優先股投入1000萬美圓;2009年,京東發賣額到達40億元,三年漲瞭50倍,這才是從高瓴本錢拿到1.38億美圓的基本。

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