倪正東:本年PE/VC 募資總額七千億元,行業進入退出期

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【內容擇要】2015年PE/VC 市場募資總額約 7000 億元,投資總額約 5000
億元,均到達汗青最高點。同時,因為新三板的助力,本年前三季度的退出案例到達瞭數倍於往年的 3057 個。

當局 “也很沖動”

本年上半年人人都是感到是 “沖沖沖”,每一個人的信念都異常足。客歲到本年我見瞭最少 150 傢上市公司的董事長,前年30 億的公司,到本年6月 份已到瞭
300 億的市值,300 億的市值到瞭 1500 億,漲得特殊快,誰人時刻人人都是要擴大,許多人都願望成為一千億美圓的公司。

到 6月 上旬開端,股票開端調劑,一向到 6月12日 最高點,然後 8月26日 到瞭最低點,到 7、8月
份的時刻,就開端湧現瞭本錢的窮冬論,上半年民眾創業,萬眾立異,下半年特殊嚴寒,有人揭櫫談吐說冬季來瞭。我們本日的天使、創投和
PE,我們的並購,這些器械全部都跟本錢市場特殊是 A 股互相關註,它也決議瞭我們的走向。

固然這個行業真的是這 15年,我們見它一起在往上爬升。不但是我們這個行業很熱,實在當局也很沖動,本年前三季度,當局拿出來 2
千多億的引誘基金,跟客歲同期比擬增加瞭許多,也為我們創投基金供給瞭槍彈。比來湖北建立瞭一個 800
億的長江傢當基金,安徽、湖南等各個處所都在建立大的引誘基金,把從前的補助以基金的方法去支撐立異創業。

募投退創記載

回到 PE 市場,人人都說募資難,都說本錢的冬季,說創業沒有錢。本年到 11月 份為止,新募資金的基金 2556 隻,新募的錢數是 1100 億美圓,靠近
7000 億國民幣,已發明瞭新的記載。在曩昔的一個月,我見瞭 100
個基金,有一半這些基金都是新的名字,我每天在這個行業混,幹這個事的,之前還沒湧現過這類情形。

PE 和 VC 全部投資金額靠近 800 億美圓,投資瞭 7400 個項目,沒有包含小我天使的。機構的天使和 PE 加在一塊,本年前 11 個月投瞭 5
千億國民幣,發明瞭新的記載。

在退出方面,前三季度退進項目個數 3000
多個,發明瞭汗青的新高,也解釋瞭從本年開端,這個行業已進入瞭一個退出期。讓我認為第一次看到、也認為特殊震動的,是在本年的退出中有
46%是經由過程新三板。從前我們認為新三板跟我們沒有幹系,一堆的爭議,本日新三板退出已靠近一半,在 A
股長久關閘的情形下,這是一個新偏向,值得同業們去存眷。

天使機構化

天使投資的趨向是天使在機構化,本年募瞭 109 隻基金,資金是 28 億美圓,同時天使愈來愈像 VC,這個數字看上去跟 15年 前看 VC
一樣,如今天使機構管的錢比十年、大概十五年前 VC 管的錢還要多,有許多是幹瞭 VC 的事。沒有管怎樣樣我們照樣勉勵天使來介入全部股權投資市場。

天使的投資前三季度,我們估量的投瞭 1776 個項目,金額 15 億美圓。行業方面,照樣互聯網和挪動互聯網占的比例比擬多,TMT 占到瞭
80%的天使投資,天使退出的渠道重要照樣新三板,股權讓渡和 IPO。

VC 做回 VC

VC 這個市場也很活潑,本年VC 前 11 個月,有 472 隻新的基金建立,募資 220 億美圓,也跨越瞭客歲整年的總和。VC 的投資金額高達 174
億美圓,前 11 個月革新客歲的最高記載——客歲整年投瞭 1160 億美圓,本年前 11 個月已投瞭 1700
億美圓,重要會合在挪動互聯網和醫療康健這兩個范疇。

另有 VC 的投資階段前移,初期階段的投資跨越瞭折半,投資的金額 74 億美圓,VC 就愈來愈像 VC。從前在 08年
創業板、中小板以後,特殊是創業板推出前後,VC 的 PE 化很顯著,本日這個市場 VC 才真正像做 VC。為何說是本錢的冬季?VC 投的初期有 74
億美圓,VC 投 100 萬美圓,須要在 B 輪和 C 輪融 10 倍的錢,74 億美圓須要 740 億美圓去接盤。所謂的本錢的冬季,許多投瞭天使和 A
輪,須要找 B 輪和 C 輪,在這個進程中湧現瞭題目。

固然 VC 退出方面,本年也是首創瞭一個記載,個數比擬多,固然退出沒有像客歲阿裡和京東特殊明星的項目,本年退出的個數是許多,新三板退出占到瞭靠近
50%。

PE 主投互聯網

PE 市場客歲募資是 600 多億美圓,本年得跨越 900 億美圓,前 11 個月靠近 870 億美圓的募資,發明瞭汗青的新高。投資瞭 2500
個項目,投資的金額到達瞭 600 億美圓,也是汗青的最高點。以是這麼多基金,從 2000年 的時刻 100 傢基金,到如今 10000
傢基金,幹活的人多瞭,投的項目也多瞭,投的錢也多瞭。PE 也開端投互聯網、電信、金融。互聯網也是 PE 投錢最多的,房地產有所上升,房地產年會照樣沒有如 VC 和
PE 的年會這麼火爆,他們跟我說,如今不但做房地產,也做互聯網的投資。

IPO 有一段時光關閘,本年照樣有 260 傢在海內和外洋上市,募資的金額約莫是 500 億美圓。這內裡特殊說的是新三板,新三板已掛牌的公司已
4385 傢,掛牌公司的市值兩萬億國民幣,本年前 11 個月有 2000 多傢公司掛牌,募資資金 1 千多億國民,募資才能和籌資才能照樣沒有錯的。

並購市場活潑

另有就是並購市場,本年的並購也很活潑,本年前 11 個月我們統計的數據,有 2556 個並購的案子,並購的金額到達瞭 1500
億美圓,固然各類合作敵手的歸並也許多。另有一點就是 A 股上市公司的並購也很活潑,本年前三季度上市公司收買的公司有 500
多傢,並購金額也有幾百億。我見到的上市公司董事長,每次開董事會、天天都想著收買,收買瞭股票漲瞭一段時光,又停牌、又收買瞭,釀成瞭 A 股市場的一個征象。我認為
A 股跟我們的 VC、天使和 PE 的聯合水平也愈來愈高。

末瞭我想說的,隻是給人人一個啟示,其實不代表是準確的。如今我們這個市場上的刺激點有這幾個,互聯網 +
的事,雙創,傳統傢當的轉型,同享經濟,懶人經濟,另有醫療教導、文明花費、文娛投資,另有二胎。願望人人從我們的數據中央,可以或許領會到這個行業的變更,針對這個變更也做一些轉變。

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