周科競：股票質押融資打新應謹嚴應用

【內容擇要】本日是新股刊行開閘的日子，但因為有很多中小投資者都是滿倉被套狀況，既沒有舍得割肉又沒有想廢棄打新的機遇，因而部門券商推出小額質押融資辦事，即投資者操縱有的股票質押給券商，券商給中小投資者供給資金打新。記者以為，這一辦事雖好，但中小投資者照樣應當謹嚴應用。

客不雅地說，融資打新確切可以或許在必定水平上贊助投資者供給打新資金須要，然則這一辦事卻也會在兩個方面給投資者帶來吃虧的大概。

起首，這類股票質押辦事並不是免費，投資者要付出給券商利錢，如果券商收取年化7.3%的利錢程度，投資者融資10萬元舉行打新，那末從數學角度看，假如新股上市的均勻收益程度達沒有到年化7.3%的收益率，投資者是要湧現吃虧的。

固然，如今投資者廣泛預期新股上市後的實際收益程度（中簽率乘以股票上市漲幅）可以或許到達7.3%的程度，然則這是數學上的統計成果，即隻要當樣本數目充足大的時刻能力包管建立，對付某一個通俗投資者來講，很也許率是不克不及中簽新股，隻要很小的幾率中簽。那末作為一個沒有中簽的投資者來講，沒法經由過程新股上市得到任何收益，然則卻要付出給券商年化7.3%的利錢本錢。對付這些投資者來講，數學上劃算的工作，本身卻要蒙受吃虧。

別的，僅僅付出一些利錢的投資者還算是榮幸的。如果某一天刊行一隻相似於華銳風電大概海普瑞如許的股票，特別是新股刊行連續一段時光以後，極可能會湧現極高的中簽率，沒有消除中簽率高達90%以上的情形，那末融資打新的投資者有大概會全體中簽。這類高中簽率的新股，極輕易湧現上市首日便破發的情形，一旦融資打新的投資者碰到這類情形，將面對不能不割肉的逆境，並且背面的新股也缺錢申購。

以是，融資打新是一柄雙刃劍，既有大概讓投資者增長投資收益，又有大概讓投資者擴展投資喪失，本欄發起投資者聯合本身情形謹嚴應用融資申購新股。特別是對付刊行價較高、市盈率較高的新股，股市大盤自己市況其實不太幻想的時代，更是投資者應當謹嚴的時刻。

依據歲首年月的新股申購履歷，投資者打新須要資金大概會到達股票市值的20倍乃至30倍之上，投資者除應用股票融資資金打新外，其他渠道的融資也應當謹嚴應用，以防備一段時光後新股破發激發偉大的投資喪失。