堅果本錢孫鴻達：投資是職業 互聯網是興致

【內容擇要】堅果本錢最後的目的很明白——隻做互聯網范疇投資。之以是謝絕諸多勾引，把目的聚焦在互聯網范疇，孫鴻達表現有兩個緣故原由。一是隻要聚焦，才能/資本才會沉淀積聚進而放大；二是互聯網范疇自己也充足寬闊，細分後有沒有數個范疇，實在深刻以後和傳管轄域的接洽異常慎密。越往深度走，對復合型配景的人越無益。

堅果本錢是廈門本地的創投契構，建立於2013年。用開創合股人孫鴻達的話說，這既是一個新興的投資機構，也能夠當作是一個創業公司。筆者和開創人孫鴻達在堅果咖啡完成瞭此次采訪。沒有遠處是廈門大學，馬路劈面就是沙岸和大海，如許的辦公情況的確不克不及更安適。

投資是職業，互聯網是興致

孫鴻達卒業於廈大管帳系，職業軌跡異常晴明，在噴鼻港及大陸處置幾年管帳師起步，以後到實體行業做財政，又轉向治理和投融資偏向，這時代閱歷瞭多傢實體企業的融資/上市進程。在開辦堅果本錢之前，孫鴻達是一傢上市實體企業的董事，深度介入其融資及IPO進程，對本錢市場運作很熟習。

在奇跡范疇以外，孫鴻達婉言他在1998年就具有瞭本身的第一臺電腦，是“PC互聯網的原居民”，對數碼、IT及互聯網異常癡迷，大學時期就在雜志上寫過管帳電算化專欄文章，並經由過程制造企業網站掙瞭些零費錢，屬於技巧型的財政人材。2013年他從實體企業出來，如今的合股人是十幾年的同夥，開辦過電商公司，操縱過上市重組，投資過互聯網公司，約請他一路創建瞭堅果本錢。今朝堅果本錢有三位合股人，旗下共兩支基金，基金范圍5億閣下。至今投資近40傢創業公司，觸及電商、生涯辦事、花費進級、企業辦事、泛文娛等多個互聯網范疇。投資輪次以天使到A輪為主，孫鴻達表現堅果更愛好發展型的公司。

明白上風范疇，疏散投資組合

堅果本錢最後的目的很明白——隻做互聯網范疇投資。之以是謝絕諸多勾引，把目的聚焦在互聯網范疇，孫鴻達表現有兩個緣故原由。一是隻要聚焦，才能/資本才會沉淀積聚進而放大；二是互聯網范疇自己也充足寬闊，細分後有沒有數個范疇，實在深刻以後和傳管轄域的接洽異常慎密。越往深度走，對復合型配景的人越無益。

在投資計謀上，孫鴻達表現，堅果本錢對互聯網多個范疇都有結構。他們的計謀是把投資組合疏散，如許幸免單一跑道湧現體系性的下滑，但同時也須要在某些范疇堅持上風。

由於最早在境外上市的跨境電商，如蘭亭集序及DX表示欠安，致使在2015年之前市場對跨境電商比擬冷漠。但堅果以為跨境出口行業實質上是將中國多餘的產能輸出到外洋，供需兩頭都能發生代價，成長遠景悲觀。是以堅果在2013年景立伊始就投資結構跨境電商范疇，到如今已投資瞭海內多傢跨境電商細分范疇龍頭。好比以供給鏈治理著稱的深圳賽維科技；保持自立品牌的深圳萬方，最大的銀飾品跨境電商邁遠電子，海內最大的定制化跨境電商易捷樂等多個跨境電商項目，同時還結構瞭YEAHMOBI，笨鳥交際等為跨境電商供給基本辦事的跨境辦事商。

客歲因為洋船埠、蜜芽瑰寶等跨境入口電商的高額融資，投資界又開端存眷跨境電商。不外堅果比擬少結構入口電商，重要是由於他們重視後端，好比供給鏈、體系、物流系統等。孫鴻達以為入口電商在供給鏈上沒有顯著差別化，入口最重要的商品是母嬰產物，個中尤以奶粉紙尿佈為主，價錢太通明，合作劇烈，都是走量的產物，重要在轉運、辦事等中央環節贏利。而如今出口不但限於貨色，另有中國形式或是中國辦事的輸出也在寂靜鼓起，堅果一直會連續存眷這一范疇。

克日跨境電商稅收新政實行，對付通俗花費者而言，這預示著海淘免稅時期閉幕，網上一片哀嚎。獵雲網向孫鴻達訊問這一熱門，他表現這個政策從慷慨向上來講對行業是利好的，范例全部入口跨境電商行業。對基本比擬踏實，特別供給鏈比擬強、產物有差別化的電商來講，上風會加倍顯著，商傢沒有會把留意力都放在打價錢戰上，而是深耕產物及辦事，從而會推進全部入口跨境電商行業的洗牌進級。今朝新政重要針對入口電商，對出口這塊，業內則在傳會有更多勉勵辦法湧現。今朝國度政策對入口增強范例及引誘，對出口以勉勵為主。之前許多單向的電商有大概慢慢走向雙向商業，統籌入口與出口。

別的生涯辦事類和內容制造類項目也是堅果的投資重點。前者的話，美傢幫在新三板掛牌，好慷在傢融到B輪，孫鴻達表現他們還會連續結構生涯辦事范疇。至於後者，今朝全部內容傢當處於上升趨向，但真正贏利的較少。弗成否定優良的內容絕對是有代價的，但對付當前的傢當狀態而言，孫鴻達表現更情願將其算作一個以人群分別的傢當。90後、00後發展起來成為社會的花費主體，邊沿文明向支流文明過渡，如今二次元人群的宏大、活潑度也高、花費才能強，社群化大概是一個好挑選。

至於遊戲投資，慷慨向上是同等的，然則存在二八效應，大廠贏利較多，小的遊戲從業者數目在萎縮，生計空間愈來愈少。行業自己是連續並增加的，但小公司存在輕易出爆款卻潛力不敷的題目。如今大多是傢當內投資，會有大廠和小團隊融會的趨向。小的開辟團隊做支流遊戲確定拼不外大廠，能夠從差別化動手。

沒有追風口沒有窮冬，產物一直是癥結

堅果本錢沒有追風口，偏向於看得懂的范疇。風口不克不及追，由於既然已成風口，必定有許多人看好這個偏向，大批創業者跟風湧出去，但大概設法主意其實不成熟，以後又會有許多愛好追風口的沒有專業的VC也殺出去，從而構成瞭一個無效的輪回。

對付本年大熱的VR/AR范疇，孫鴻達認可這是將來趨向，但他也坦言如今投資還太早，由於團體技巧還比擬低級，運用場景也沒完成，在技巧、運用場景上還沒到達可結構尺度，對付這個范疇相對謹嚴但會堅持連續存眷。

堅果的作風是看產物和團隊。起首是產物的經濟代價，即有無為辦事工具供給代價，其次是團隊，好比會看開創人的率領團隊才能、行業履歷、對行業的認知、融資的才能、專註度，看產物、技巧、市場這鐵三角有無顯著短板、幹系若何，團隊決議計劃機制若何，看開創人和團隊之間的幹系和互動等等。這些實在都是很淺易的事理，然則詳細到某個項目，分歧的投資人會有千差萬其餘斷定，並且真正理論更多是靠技能和履歷。

而關於客歲弄得民氣惶遽的窮冬說，孫鴻達告知獵雲網，堅果本錢客歲照樣投瞭十幾個項目。他說本錢窮冬是一個資金供應的題目，背後的緣故原由是二級市場狀態優越的時刻，許多資金經由過程各類渠道投到一級市場。大筆非專業的資金進入一級市場，許多沒有合適的創業者遭到雙創潮水的吸收參加創業雄師，許多沒有成熟的形式也被自覺投資。但海潮來的澎湃退得迅疾，潮退以後大批資金蒸發，大批始創項目逝世亡，投資人趨於謹嚴，許多項目很難融到錢。

然則這對專業的投資機構影響沒有大，好項目永久是稀缺的，必定會有投資人去投資。有些更好的項目離錢比擬近，本身具有造血功效，沒有管本錢市場好欠好，都沒有影響它的成長。在大情況下，大概融資的節拍會變慢一點，然則投資人照樣會去存眷好項目。實在客歲依舊有大批大筆的融資在產生。以是照樣要看項目自己，本錢窮冬對那些沒有太大差別化，沒有焦點合作才能的項目影響是最大的。這對創業項目和投資機構實在都是一個洗牌的進程。

不管投前投後，深刻行業很主要

前期找項目標渠道許多，但最起感化的照樣自行深刻舉行行業剖析。把互聯網行業拆分紅極為細分的范疇，對全部傢當鏈舉行深刻的研討分析，這條傢當鏈上有哪些公司，這個傢當原本的玩傢又是怎樣做的，須要做大批的剖析，實在很難做到全部的細分范疇都全籠罩，但進程中大概還能發掘到一些異常細分的范疇的龍頭項目。這類方法也是最踏實的，其他常見的就是創業者自動送達BP，挑選性加入創業運動、業內交換、同夥先容等。

除對傢當和公司自己有深刻懂得，投資還要斟酌到對創業公司的代價。假如除資金以外，機構對創業企業發生沒有瞭增值感化，那也很難在這個項目上賺到錢。堅果本錢也有孵化器，但沒有是普惠型，而是針對本身投資的公司。除辦公園地以外，更主要的是在項目發展的癥結節點上給出專業發起，贊助開創人做出準確的斷定。

與其他投資機構互助大於合作

每傢投資機構的上風和資本分歧，假如兩三傢投一個項目，融會分歧資本，有助於這傢公司跑得更快。以是互助是多贏的挑選，然則須要雷同作風的機構舉行互助。好比有些傳統機構大概掌握欲很強，參與到公司的詳細謀劃中，這就沒有是堅果的作風。互助對投資機構的利益是，投資的項目得到更多投資人的支撐，單筆投資金額削減，能夠結構到更多項目。要曉得，好項目是投沒有完的。

延長瀏覽： 互聯網項目融資貿易籌劃書、 IT互聯網股權投資