投融界專訪立元創投：天使紀元的投資邏輯

浙大經濟學院碩士卒業的他，從VC、PE到天使投資，12年間在投資行業內兜兜轉轉，賡續接收挑釁，逐步發展為瞭一位成熟的天使投資人。他把投資當做一門藝術，在他的眼中，沒有閱歷風雨的小苗難以長成參天大樹。對付有創業妄想的大門生，他耳提面命須要謹嚴再謹嚴，以為失業、職業、專業、創業的成長途徑更加紮實。對付當下的天使投資熱，他奚弄，“沒有現結果子摘，隻好轉而種果樹。”他就是本期投融界專訪工具，VIP投資成長沙龍運動資金方高朋——周兆鋒。

挪動互聯網的偷襲手

立元創投是立元團體的成員企業，建立於2006年，是浙江省建立較早的創業投資公司。2010年，公司開端轉型做天使投資，其時市場還處於PE熱，天使投資因為高風險而相對冷門。表現，“其時想要找人交換都很難，感到還挺孤單。但恰是由於入行比擬早，中央閱歷瞭牛熊轉換周期，積聚瞭名貴的行業履歷，構成瞭獨到的項目代價評價系統和邏輯。”

今朝，立元創投重要聚焦於挪動互聯網天使投資范疇，得益於2014年挪動互聯網行業的快速成長，該范疇的投資項目炙手可熱。周兆鋒先容道，“曩昔，隻如果挪動互聯網行業的項目都邑感興致，如今則更偏好個中的垂直范疇。采取偷襲型投資方法，從客歲開端結構瞭挪動交際、挪動電商、挪動醫療、挪動教導等偏向。”

投資邏輯的領航者

互聯網改革傳統行業已進入攻堅階段，在風口下必定會湧現1-3傢“獨角獸”。而在這個慷慨向下發生瞭多個賽道，以挪動教導為例，有教授教養幫助對象、在線題庫、在線答疑、直播教授教養視頻等。周兆鋒泄漏，“在評判創業項目進程中，假如項目主題相符這四類賽道，會更輕易獲得投資人的承認。”在和大批創業者屢次相同後，構成瞭一系列投資邏輯，他謙遜地表現，“在挑選是不是投資一個項目標界定尺度上重要遵守行業的大邏輯、小邏輯、賽道邏輯、產物邏輯和人材邏輯。這其實不是由我開創，對付行業認知確定是創業者更加專業。”

而對付創業前提，周兆鋒以為，“起首須要有猛烈的創業激動，坐沒有住睡沒有著，時候想著創業項目。其次是創業主題。你想做甚麼？應當做甚麼？你能做甚麼？三個題目的交集，也即興致點、國度宏不雅政策導向和本身才能的聯合便可以斷定出創業的主題。末瞭是創業前提，如資金、人脈等，而在創業激動、創業主題和創業前提三大前提中最少具有兩個能力談創業。”

亦師亦友立口碑

在談及立元創投的上風，他以為起首是與創業者的優越幹系，“我們對付項目方來講是堅持恰當間隔的辦事者，亦師亦友，隻做才能圈之內的工作。在善於的投融資范疇，隻要企業須要，我們必定會竭盡所能，供給融資參謀、人材舉薦等辦事，以”幫扶沒有添亂“的心態來關懷投資的企業。”除此以外，自有本錢也是一大上風，表現，“自有本錢沒有退出壓力。一樣平常基金5年到期退出，1~2年的前期投資周期，隨後1年的小A輪、1年的A輪、1年的B輪。五年中假如實行沒有順遂，在退出時創業者和投資機構輕易發生抵觸。自有本錢就沒有存在這方面題目，我們初期投的項目，到如今8年還沒有退出。”

不管是賬面好處均沾照樣條目權限的拉鋸，人們腦海裡總有一種“天使與VC永久在博弈”的印象。表現，“關於退出機制，我們倡導隔輪退，天使輪出來，B輪退。但這其實不是出於搶占創業企業的賬面利潤，而是以創業公司好處為核心，假如天使輪投完在A輪即退，大概會影響後續投資者的參股信念，順風逆水地退出是我們一向以來的風格。”

業界本心收回建議

沒有要等缺錢的時刻才去融資；小步快跑，在融資上牢記一口吃成瘦子；融資進程留意節拍；這三條是給寬大創業者的融資發起。個中關於小步快跑，他表現，“假如企業將本身的估值估得太高，融資時獅子大啟齒，而投資司理人又認為風險和收益沒有婚配就會對峙下去，這每每致使遷延和掉敗。企業能夠采取分步融資的方法。從我的投資履歷看，究竟上我們也切實其實投資過如許的公司，第一筆資金進入企業後，企業根本面變動，再融資後果更好。”

對付投資界，周兆鋒由衷地收回建議，“擁抱互聯網開放的心態，勉勵合投、聯投。天使投資風險可謂是絕處逢生，合投、聯投上風多多，不但能夠有用下降風險，還能減輕治理壓力，增長行業資本。除此以外，願望行業進一步獲得范例，比方股權平移條目的設立。股權平移是指當投資企業掉敗，企業假如再度創業，前投資機構在沒有出資的條件下占領本來同比例的股分。股權平移條目表現瞭投資就是投人不雅念，可以或許必定水平上下降投資風險，願望業內子士進步看重度，一路努力於行業范例的構成。”

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