投融界:百度“甩累贅”未果,投資人除紅利更存眷甚麼?

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7月25日晚間新聞,百度公司發通知佈告稱,百度董事長李彥宏和愛奇藝CEO龔宇撤回本年2月提出的愛奇藝私有化要約,宣告廢棄收買百度持有的愛奇藝80.5%的股權。這意味著開端於2016年2月13日的愛奇藝MBO籌劃就此閉幕,愛奇藝將“回到”百度系統內。對此,投融界專傢表現,此次愛奇藝MBO籌劃停止事宜,不但使百度墮入兩難地步,並且投資人也在等百度交一份滿足的答卷。

愛奇藝私有化,本是“一舉兩得”的功德

對愛奇藝而言,私有化意味著多年來漫漫上市路的曙光。愛奇藝董事會成員向大股東百度提出的收買要約,屬於治理層收買(MBO)。愛奇藝官方稱,私有化將贊助愛奇藝更好的得到海內本錢市場的支撐,收買完成後,愛奇藝將在適合的機遇在海內上市。

而對百度而言,愛奇藝的比年吃虧拖累財報。究竟上,今朝視頻網站歷久處於“燒錢”的狀況,在投資人看來也其實不是設想空間偉大的營業。據百度財報表現,愛奇藝2013年、2014年、2015年分離吃虧為7.43億元、11.1億元、23.8億元。把愛奇藝摘出來,百度財報大概會悅目很多。

而現實上,若MBO籌劃勝利,李彥宏地點財團仍舊能堅持對愛奇藝的掌握權。究竟在曩昔半年,愛奇藝交出瞭一份成就沒有俗的“答卷”。2016年6月14日,愛奇藝宣告VIP會員數已正式突2000萬,間隔客歲12月會員數沖破1000萬唯一半年,增加率為100%。7月8日,依托6億用戶基本、豐碩的文娛資本,愛奇藝宣佈瞭奇秀直播。別的,愛奇藝在VR、克己內容、遊戲等范疇均有瀏覽,個中《花千骨》遊戲半年流水到達8.5億元。

163天,籌劃飽受質疑,終極無果

從2016年2月13日,百度公司董事會接到李彥宏和龔宇的開端非束縛性收買發起,到2016年7月25日,買方財團宣告撤回本年2月提出的愛奇藝私有化要約。用時163天,一直沒有本質性希望,從“出發點”又走回瞭“出發點”。

依照愛奇藝的MBO籌劃,在李彥宏和龔宇完成股分收買後,尚處吃虧的愛奇藝想要上岸海內本錢市場,隻能對準“馬上推出”的計謀新興板。究竟上,這一最大的風險卻被低估,2016年3月,人大四次集會對“十三五”計劃綱領草案的訂正中,刪除“設立計謀性傢當新興板”的內容。對付其時被風聞處於“計謀新興板”第一梯隊的愛奇藝來講,無疑是當頭棒喝。

另外一方面,7月19日,百度股東、對沖基金Acacia Partners揭櫫致李彥宏的公然信,Acacia
Partners以為愛奇藝估值太低,且其私有化對百度股東的歷久好處有害。Acacia
Partners援用的一份申報中將愛奇藝的估值定為58億美圓,稱“高於您(李彥宏)28億美圓的作價兩倍之多”。對此,百度回應稱樹立瞭一個由自力董事構成的特殊委員會來舉行評價。

但據投融界專傢剖析,價錢沒談攏其實不是此次籌劃停滯的重要緣故原由,究竟Acacia
Partners持股比例沒有大,而李彥宏伉儷卻掌握著百度董事會過半的投票權,若決定收買也並不是難事。真正讓此籌劃棄捐的照樣上文提到的海內本錢市場情況的忽然變更。

墮入兩難,百度“甩累贅”並不是即興操縱

從2015年來,百度在計謀思緒上就開端聚焦焦點營業。不管是分拆百度文學、百度音樂,照樣經由過程並購出賣去哪兒營業,現實上都是加倍專註於搜刮相幹的焦點營業。而據美股投資人表現,他們看好的是百度在搜刮上的技巧上風。

而百度的焦點營業搜刮已被推優勢口浪尖,急需大張旗鼓。2015年,百度得益於收集營銷的支出,特殊是醫療類搜刮競價排名營業。然則,在“魏則西事宜”以後,百度的醫療搜刮競價辦事壓縮。同時,國度工商總局在2016年7月宣佈《互聯網告白治理暫行方法》,首度將互聯網付費搜刮視為告白,需交納響應的稅收,該方法將於2016年9月1日起實施。
除此以外,中國的搜刮市場自2015年起靠近飽和,也讓百度在焦點營業范疇,難有大的施展空間。

據投融界專傢剖析,百度聚焦焦點營業迫在眉睫,假如當下出賣愛奇藝,能夠帶來跨越20億美圓的現金流,但百度的題目其實不是現金流不敷,而是缺少增加型的焦點營業。然則假如沒有剝離愛奇藝,也就意味著百度須要為這項非焦點營業持續“燒錢”。百度處在兩難地步。

若何向投資人證實本身將來的增加引擎在那裡,若何坐穩BAT互聯網三大巨子的地位,這些題目都須要百度辦理。投融界專傢表現:“在投資范疇,除紅利是不是能高於預期,增加率仍舊是存眷核心。對百度來講也沒有破例。”

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