母潤昌:立異營業無望成為期市“吸金器”

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【內容擇要】“期貨市場的包管金范圍固然臨時遭受瓶頸,但跟著金融期貨物種的拓展、立異營業加快成長、實體企業風險治理認識漸漸加強、機構客戶漸漸增加等諸多利好身分驅動,將來期貨市場包管金將湧現加倍快速的增加。”寶城期貨總裁母潤昌在接收中國證券報記者采訪時表現。

2014年是金融市場加速立異成長的一年,在新“國九條”
的政策引誘下,期貨市場包管金范圍的增加還需依附資管微風險治理子公司等立異營業。今朝期貨市場資管“一對多”已攤開,受制於“一對一”的期貨資管營業將迎來多元化成長的黃金時代,能夠預感的是,資管產物計謀多樣化、構造化產物的需求本性化上風,會吸收大批資金流入期貨市場。中國機構客戶也在漸漸成長強大,其實不斷成熟,私募、對沖基金乃至公募基金都邑相繼而至。

中國證券報:2013年以來,期貨市場推新賡續,在祭出夜盤新弄法的同時,十多個新種類接連上市。隻管如斯,為何全部期市包管金范圍依舊彷徨在2000億元的程度?

母潤昌:起首,海內金融期貨物種較少,今朝隻要股指期貨和
5年期國債期貨,而外洋市場金融期貨的成交占絕大多半份額。美國期貨業協會數據表現,2013年包含個股、股指、利率和外匯等金融期貨成交量占全部商品期貨的81.3%。其次,今朝海內國債最大的主體還被阻攔在國債期貨門外;再次,海內機構客戶比例相對較低,缺少機構客戶的介入,散戶占多數;末瞭,傢當資金進入,受制於企業自己現金流重要、融資艱苦、套保本錢高、交割等相幹的客不雅身分制約。

值得留意的是,隻管包管金總量增加放緩,然則包管金構造在優化。一是機構客戶比重漸漸增加,包含私募和專戶理財資金;二是期貨市場正在加快洗牌,排名前線的期貨公司包管金增加在加快,而中小期貨公司包管金停止沒有前,行業會合度顯著進步。

中國證券報:對付若何進步新上市種類的活潑度,若何做精做深現有種類,若何激活僵屍種類,你有哪些方面的思慮?

母潤昌:新種類要進步活潑度,起首要選好上市種類的標的,必需要現貨市場市場化水平相對較高,價錢顛簸頻仍,不克不及存在流暢壁壘和過於把持。其次,要計劃好相幹的合約,既不克不及太大,那會致使缺少投資者介入;又不克不及太小,那會激發市場過分投契。再次,在包管金收取和交割軌制上須要公道,交割是轉動交割照樣會合交割,是什物交割照樣現金交割,是倉單交割照樣堆棧交割,交割庫存是不是公道,這些都相當主要。末瞭,須要增強對觸及新種類的相幹傢當的培訓,讓傢當客戶和機構客戶對種類充足熟悉和懂得。

對付僵屍種類,能夠分兩步來測驗考試激活:起首,對現有的僵屍種類舉行深刻研討,剖析市場沒有活潑的緣故原由,找出題目的關鍵,加大對傢當的培訓和鼓勵,修正相幹的分歧理生意業務和交割軌制,給企業和機構投資者供給方便。其次,對付一些種類,假如是因為現貨市場的緣故原由,如傢當構造的演化,產物沒有再是市場的支流等身分,這些種類該摘牌的還須要摘牌,該鐫汰的鐫汰。

中國證券報:在期貨市場立異的大配景下,應若何有用盤活市場存量資金、擴展期貨市場的容量?

母潤昌:在盤活市場存量資金、擴展市場容量方面,能夠從以下三個方面動手:起首,要進步期貨公司的辦事才能和程度,以便削減客戶包管金的吃虧幅度和規模,如許能夠隻管削減包管金流掉速率;其次,期貨生意業務所要連續支撐期貨公司鼎力拓展和培養傢當客戶,引誘其進入期貨市場舉行風險治理。末瞭,在新種類上市、立異營業成長方面,須要加大投入和加速成長,經由過程這些營業引入資金的流入,以便“開源”而非純真的“撙節”。

值得留意的是,本年下半年以來,各大生意業務所紛紜攤開期貨公司會員持倉限定,放寬包管金梯度和套保套利治理等,從實行情形來看,這些辦法在必定水平上引發瞭機構投資者的熱忱,下降瞭傢當客戶的套保本錢和持倉風險,使得下半年期貨市場成交顯著加速增加。從市場立異角度來看,軌制的改良和松綁對期貨市場成長久遠是有益的。

並且今朝一些期貨公司現貨風險子公司營業也已獲得優越事跡,比方永安期貨、浙商期貨、大地期貨等資管營業中第一梯隊的期貨公司已構成范圍。要公道進修和汲取第一梯隊的履歷,針對本公司的特色和上風,推出特點的產物和辦事。進修證券、基金和保險等其他金融行業先輩的治理軌制和履歷,聯合期貨市場的特色和上風,夯實內功做大做強。

母潤昌,現任寶城期貨總裁,1994年1月進入期貨行業,前後在北京建信期貨、中國國際期貨、武漢中期、中國中期、中國中期團體任職;2005年8月至2010年3月擔負北京中期期貨公司董事兼總司理,並被選為中國期貨業協會第二屆理事會理事,中期協規律委員會副主任委員,北京期貨商會副會長、監事長,河北金融學院兼職傳授。

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