沙江朱嘯虎剖析投資“映客”途徑：直播賽道能出生百億美圓級別公司

【內容擇要】直播賽道能出生百億美圓級其餘公司，這個參照坐標是PC互聯網時的YY，YY估值30億美金，是半PGC；挪動直播平臺面對的用戶更廣，市值能到達百億美圓。

采訪朱嘯虎那天北京異常堵，從北京的上地西北旺到國貿三期走瞭整整兩個小時，朱嘯虎在56層的辦公室書房裡等我們。在金沙江古噴鼻古色的辦公室裡，我們屢次訊問朱嘯虎投中“滴滴”背後的“投資秘笈”，不外有點小掉望，朱嘯虎的答復有點冷峻：“沒有秘笈。”

朱嘯虎被稱為“獨角獸捕手”，持續射中滴滴、餓瞭麼等明星創業公司。2015年11月，投瞭直播范疇最火的運用“映客”，持續兩個多月位列蘋果IOS免費總榜單前三。

戰績斐然，僅滴滴、餓瞭麼、大聰明三大項目標回報便到達15億美圓，朱嘯虎為此當選“2016年福佈斯環球最好創投人”100人榜單。

本性光鮮，在交際平臺上批駁聚美優品私有化“巨無品”，撰文批評滴滴的競品神州專車是偽同享經濟。

脫手非凡，見程維半小時後決議投滴滴，其時滴滴A輪融資已被20多傢投資機構謝絕；投資“餓瞭麼”時被譏笑外賣是小市場，投資映客被諷刺“挪動直播是甚麼鬼”。

假如投資沒有秘笈，但必定有辦法論。

聽聽金沙江創逢迎夥人朱嘯虎聊聊投資映客、滴滴背後的故事。

以下筆墨以朱嘯虎自述的情勢展現他對直播范疇和O2O將來的斷定。

為何投映客

我們客歲11月份投資“映客”時，許多人問三個題目：第一，挪動直播是甚麼鬼？為何要去看一個女孩子逛街、用飯？第二，巨子都邑有，YY已做很大，騰訊也很壯大，它們切直播很輕易。第三，17已做起來瞭，新自力直播平臺另有機遇嗎？

說真話，我也不睬解，為何有人情願花幾個小時看女孩子逛街用飯化裝。但我從介入直播的人數上，能感到到挪動直播馬上發作。這就是做初期投資要堅持的高度敏理性。投資映客能夠從三方面看。

感知趨向：天時人地相宜

投資映客的來源很有時，客歲10月1日，王思聰投資的17忽然爆火，沖到瞭蘋果總榜第一。我很獵奇，為何17能忽然火起來？那天早晨一向玩這個APP到清晨2點。我其時檢查，大概正在遺漏挪動直播的大風口。

挪動直播到瞭引爆點，為何？由於這個場景完整相符天時人地相宜。第一，手機機能充足用來做視頻直播；第二帶寬速率夠快，資費很廉價；第三，PC時期直播，YY已把用戶都教導好瞭。

明白瞭偏向後，我在微信群裡跟投資團隊說，必需把挪動直播全部的團隊都見一見。花瞭兩周時光，見瞭市場上全部的挪動直播團隊，末瞭選定映客。10月中旬敲定投資，11月正式投進。這個投資節拍跟投滴滴相似，把全部團隊看一遍，選一傢投。

如今看，挪動直播是本年大風口的趨向已異常顯著。直播有大概會成為全部網站的標配。大聰明在做股市直播，網易、騰訊做資訊直播，美拍、nice加瞭直播模塊，付出寶、淘寶也立時上直播。能夠想像，直播會成為怎樣樣的熱烈場景，和當初的百團大戰和電商是相似的。

直播賽道能出生百億美圓級其餘公司，這個參照坐標是PC互聯網時的YY，YY估值30億美金，是半PGC；挪動直播平臺面對的用戶更廣，市值能到達百億美圓。

比較競品：看團隊

在挪動直播范疇，我以為映客的團隊對產物和運營自己的懂得深度跨越其他團隊。

17做得比擬早，但它是臺灣團隊做的，臺灣的團隊想在大陸勝利大概性異常低。

花椒直播做得更早，周鴻禕對這個偏向敏感度很好，但他對產物的懂得、對運營的懂得還沒找準。他一向扭捏，究竟是做消息直播、秀場直播照樣其他直播，以是花椒做瞭泰半年，沒有溫沒有火。

至於PC時期直播平臺的轉型挪動直播，因帶有許多PC時期的遺產，轉型會比擬艱苦。這給瞭新創業公司異軍崛起的機遇。

我們問瞭映客團隊許多題目（這些都是貿易秘密，暫沒有便利泄漏），全部題目他們都有很好的謎底。他們對產物和運營的懂得比我們更深刻，這長短常主要的一點，創業者必定比投資者更懂。有些創業團隊還沒有我們懂，大部門團隊沒有理解直播的焦點點在哪，我乃至能夠說花椒如今還沒有曉得焦點癥結點在那裡。

從客歲11月正式投資到如今，沒有到半年時光映客的用戶數和支出差未幾漲瞭100倍。這個項目上我們沒有花太多的力量去做投後，他們做的許多工作都想到我們前面。

看切入點：找最遼闊的市場

挪動直播范疇有各類垂直場景，有賽事、消息、秀場、遊戲競技、二次元等直播，但最大機遇確定是素人直播（通俗用戶直播平臺），純UGC直播，是最好的切入點。

人人要懂得人道，人道很主要的一點是竊視、獵奇。有句話講的好，“60度的瞻仰追星，沒有如15度角街邊獵奇”。素人的直播，它知足瞭人竊視的願望。看看他人是怎樣樣的生涯。以是，設想沒有到，一個女孩子直播逛街、化裝、閑談、喝下晝茶、用飯，都有許多人去看。這就是一個通俗人的獵奇。

對創業公司而言，必需單點切入，然後再橫向擴大。開端挑選哪一點切入很主要，切入點必需可攻可守，具有很好的打擊性，同時很好防備性。我的意見是映客從素人直播切入是最好的計謀要地，面向最寬大的用戶，將來也輕易增長垂直直播場景。

直播的護城河在哪

巨細平臺都做直播，另有各類垂直范疇的直播項目，那末直播的護城河在哪？

挪動直播是收集效應很典范的互聯網產物，某挪動直播平臺一旦成為大平臺，它的效應會放大。好比用戶發展系統，一個用戶為瞭成為55級用戶，得砸出來5-6萬元，如許他進直播間時前面就有勛章。假如用戶要換到其他直播平臺，得從初級別發展起來，換平臺的本錢比擬高。

體育直播的黏度很高，但它的頻次受控，受控於體育競賽的場次，並且用戶是體育喜好者，人群也不敷普遍。再加上版權費異常高，創業團隊很難去運轉。

遊戲直播是PGC平臺，PGC對運營者的挑釁很大，由於PGC的成果是資本會合到金字塔頂上的那幾位網紅主播。做遊戲直播賺沒有瞭若幹錢，由於它要分許多的錢給主播，平臺話語權弱，贏利難。

映客為何做UGC平臺？由於UGC的話語權是每一個人的，但每一個個別的話語權都很弱，相反平臺的話語權很強，平臺能更康健成長。

另有人人存眷的黃色和敏感信息的羈系題目。映客團隊花瞭很大的資本和精神去做。有主動的監控體系，數百人羈系職員，制訂瞭許多規矩來根絕黃色和敏感信息，一旦發明就封號，早晨的岑嶺時代5級以下用戶不克不及直播，制訂瞭許多規矩來防備。

滴滴後的020沒大機遇瞭

我們回過火來談談O2O。

O2O范疇大的平臺機遇已很少瞭，但個體市場大概另有些機遇，我們本年照樣有些結構，投瞭幾個平臺，由於有滴滴、有餓瞭麼在傢當鏈上的支撐，我們敢投一些O2O的平臺。O2O還會持續看，挪動互聯網在生涯場景中的持續深刻，還能連續許多年。好比說汽車後市場，如今格式還沒完整定下來

在曩昔的一年裡，許多O2O項目逝世失落大概轉型。很榮幸滴滴和餓瞭麼能活下來。許多創業者跟我說，要像滴滴餓瞭麼一樣去補助用戶。實在他們懂得錯瞭。真正起來的O2O沒有須要補助，須要補助能力起來的都是偽需求。為何我們投滴滴和餓瞭麼？由於他們一開端敏捷起來基本沒有須要去補助用戶的，他們剛開端錢很少的。固然，打戰是須要槍彈的，打補助戰是厥後的工作，擦槍走火。我們異常沒有愛好創業者拿VC的錢去補助用戶。

滴滴的初期異常艱難，我們給的錢未幾，程維他們幾小我早晨買通鋪過，在北京冬季的清晨四點鐘起來，給出租汽車司機裝App，很苦楚。當初付出寶派員工到北京來增援快的，付出寶的員工來一天就受沒有瞭：你們持續幹，我先歸去瞭。

滴滴和餓瞭麼為何能存活下來，“切入點”和“護城河”異常主要。

對打車軟件來講，剛開端是做專車和出租車，這個切入點異常主要。易到一開端切專車市場，搖搖在專車和出租車之傢扭捏，滴滴是想得最清晰，一開端就切出租車市場。末瞭市場的前兩名是做出租車的兩傢—-滴滴和快的。

做外賣的也是一樣的。餓瞭麼一向做低端，做老庶民的外賣，這個市場異常大。如今能夠看到，一些做高端市場的外賣創業團隊，根本沒聲音，被邊沿化瞭。

創業時挑選如何的切入點都異常異常主要。挑選一個充足寬闊的市場，面臨最普遍的用戶的市場，從很小的切進口，想清晰將來做大的途徑。

我不克不及說滴滴、餓瞭麼如今已渡過瞭傷害時代，縱然騰訊也不克不及說，猶如馬化騰說的，巨子倒下的時刻身材照樣熱的。互聯網創業和投資一向都是小心翼翼的。你設想沒有到在甚麼時刻甚麼偏向會忽然殺出一個新敵手。

我擔憂的其實不是踩沒有到某個海潮，踩沒有到海潮大概隻是錯過一些機遇，擔憂的是誰人海潮把前面的格式全打翻，這是最恐怖的處所。好比說E代駕一開端做得很好，然則滴滴殺進代駕范疇，100天就把它打爬下瞭。

以是對創業者而言，在創業前要必定要三思爾後行，揣摩這個切入點是不是“進可攻退可守”，有很深的護城河。縱然敵手殺出去，但他跨不外你的護城河。這些護城河包含你對用戶的掌控力，這些用戶依據口碑來的，沒有是費錢買的；大概你對辦事供給者的掌握力，好比對司機、廚房的掌握力等，這些都是護城河的起源。

對，你大概會疑問說滴滴Uber上的司機的忠實度也不敷，餓瞭麼的用戶忠實也沒那末高。誰補助多一些用戶就會轉移到哪一個平臺。然則把價錢身分刨除以外，護城河是指在其他的場景下能不克不及占優。好比說配送體驗，食物是否是好吃，這些根本產物體驗可否做到位。許多用戶其實不在意那一兩塊錢的補助，假如真的好吃，配送真的很實時，他情願付這一兩塊錢的差價。以是照樣要回到營業的實質上，送外賣的必需把飯做得好吃，送得實時；打車的，能叫到車，司機實時達到，定時達到指定的處所。

任何企業終極照樣回到根本面，靠補助都是短時間的戰術。誰都弗成能無窮制的去補助。

投人：聊非常鐘能斷定一小我

一樣平常和創業者談上十幾分鐘，我就曉得這小我怎樣樣。金沙江的合股人都創過業，雇用過幾百人，也幹過幾百人，對人的斷定很有履歷。

我對人的斷定有幾個維度，一是他的配景，問問他同夥能看出來；二是這小我對產物、貿易形式自己的懂得，經由過程他關懷哪些數字能反應他對貿易形式懂得是不是到位。另有我會看看他影響力怎樣樣？他可否影響到我。假如他有充足氣場影響到投資人，也有充足氣場影響他的客戶和員工；末瞭還要真摯其實。始創企業有題目很一般，要坦白告知投資人，讓投資人懂得哪些是情願去冒的風險，哪些是不克不及冒的風險。

投資是學徒制的奇跡，須要從履歷裡去學。必需投進來1億美圓才有資歷卒業，在單一項目賺到1億美圓能力真正卒業。

每一個投資人都願望本身有猜測將來的才能，但這個才能很可貴。做初期投資很沒有輕易，必需常常待在一線才有感到，靠他人灌註貫註，會掉去這類感到。我投映客許多人不睬解，我跟一些同夥說我投瞭映客，要沒有要跟一點，他們都不肯意，認為這是甚麼器械啊，如今他們很懊悔。

我沒有投資秘笈，就是堅持敏感、心態開放。投出的好幾個明星項目，其實不是我們獨一一傢看的。我們見滴滴時，程維已見過二十幾個投資人瞭，映客之前也見過很多多少投資人瞭，但都被拒失落瞭。

投資確定是要投市場的第一位，中國互聯網市場鐵律是，第一能拿70%的份額，第二名拿20%到30%，第三名根本沒有。

我的投資理念是“3S原則”：Significant（大市場，市場要充足大）、Scalable（可擴大，輕易擴大）、Sustainable（可防備）。

每一年僅4-5個獨角獸

在曩昔的15年，中國互聯網有過三個百花齊放的時期，分離是1999-2000年（PC互聯網是白紙）、2005年（PC互聯網滲入滲出率20%）和2011-2012年（挪動互聯網滲入滲出20%），這幾個年月分離發生瞭BAT、58趕集、滴滴等公司。下一個百花齊放的時期要等下一個平臺，大概是VR，大概是智能硬件，如今還看沒有清晰。

2016年是通俗的年成，每一年新建立的公司，能成為10億美圓以上的公司也就4-5傢，每年得到天使投資的跨越1000傢，VC投獨角獸和買彩票差未幾，千分之四到千分之五的射中率。

很難猜測將來這些獨傢獸會落在哪一個范疇，必需心態很開放去看。客歲9月份假如你問我會沒有會投挪動視頻直播，我確定說沒有，這是甚麼器械啊？但，假如堅持心態開放去對待重生事物，會發明許多機遇。

VR、AR今朝都照樣如虎添翼的，還沒有看到特殊好的剛需點。和遊戲聯合大概是比擬好的。

對創業者來講，三思爾後行，每一年隻要4-5個獨傢獸的機遇，想清晰再創業。

【快問快答】

Q：一想到直播，你會想到甚麼癥結詞？

A：2016年大風口。

Q：沒有會想到美男、網紅這些詞嗎？

A：從我的角度，就是投資大風口，有吸力，我們要捉住。

Q：最憎惡甚麼樣的創業者？

A：沒有老實的。

Q：最愛好甚麼樣的創業者？

A：狼性的。

Q：錯過哪些案子末瞭悔？

A：錯過很多案子。像京東和優酷，異常燒錢的貿易形式，當初沒有敢投，我們沒那末多資本。

Q：對你影響最大的一本書是甚麼？

A：《精益創業》。

Q：你本身做投資的主旨是甚麼？

A：每一年捉住一個獨角獸，請求沒有高，每一年捉住一個。

Q：做投資十年，最恐怖的工作是甚麼？

A：變更，忽然的變更。真的，投資天天都小心翼翼，很怕新海潮把前面的格式全打翻，這是最恐怖的處所。

Q：你最盼望本身具有甚麼樣的才幹？

A：猜測才能，猜測將來五年會釀成甚麼樣，這是做初期投資最願望的。

Q：除直播外，本年哪些偏向還會發作？

A：說真話我沒有曉得，然則我心態很開放，任何項目我都情願見，見瞭才曉得這個器械可否有發作性的增加。

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