深創投孫東升：做“埋伏的獵手”，窮冬正是投資好機會

【內容擇要】本年是孫東升在深創投的第14個歲首，從2001年至今，他見證瞭投資情況升沉，也陪同深創投走過靳海濤時期。

傳統與立異像兩面鏡子映照出一個紛歧樣的深創投。

本年是孫東升在深創投的第14個歲首，從2001年至今，他見證瞭投資情況升沉，也陪同深創投走過靳海濤時期。

1999年為推進科研結果轉化，首屆高交會前夜，深圳市當局出資5億元，同時引誘企業出資2億元，建立瞭深創投的前身——深圳市立異科技投資有限公司。

2002年，深創投一起成長玉成國范圍最大的創投契構，不管是治理基金范圍照樣投資數額均處於業內搶先位置。現在的深創投註冊本錢達42億元國民幣，治理創投基金總范圍約400億元國民幣。

這一起上，深創投投資瞭一大量具有形式立異或立異技巧的立異型企業，並勝利培養102傢企業在環球17個本錢市場完成IPO，從而奠基瞭行業領頭羊的外鄉品牌。

“抄底”好機會

對付本錢窮冬，孫東升表示出瞭少有的高興。“人人已感觸感染到寒意溫度變更，如許的變更逼著互聯網企業用公道的價錢舉行融資，要預備過冬瞭。”

深創投的投資作風異常像一個埋伏的獵手，日常平凡若無其事，在癥結的時刻反擊總能一無所獲。

在上一波經濟危急中，深創投反擊“抄底”，將晶科能源、樂視等支出囊中。

步步為營和靈敏的市場洞察是深創投的兩張投資王牌。在本錢狂熱的時候，保持堅持投資節拍，而價錢一旦回歸理性就乘勝追擊。窮冬時刻，可以或許更加沉著地斷定企業的代價。

從官網頒佈數據看來，近三年來，深創投每一年投資額堅持在20億元高低，即使在客歲創投投資最為激進的時刻也沒有跨越這個規模。

2008年，為瞭堅持機構活氣，深創投開端“去國有化”。2010年，完成增資擴股，引進深圳市銀河房地產開辟有限公司、七匹狼團體有限公司和深圳立業團體有限公司。“當時出去20多個億現金。”孫東升說道。

資金富餘的情形下，在創投行業調劑的低潮期，深創投開端大幅增長投資，在2011年年度投資總額到達25億元，投資項目數達80多個，是比年來巔峰。

在孫東升看來，這一波本錢窮冬還未真正到來，泡沫的擠出更能回歸代價實質，而真正有生計才能的企業也能凸現出來。

“互聯網熱潮的時刻投資價錢偏高，但我們保持以理性的頭腦挑選項目，采取我們本身的節拍去舉行投資。依據行業成長趨向，比年來，在互聯網行業的投資在慢慢增長。”孫東升說道。

停止本年10月，深創投總投資項目達591個，本年投資項目數已超50個，個中，互聯網投資項目數占深創投投資項目15%。

據清科數據統計，停止本年7月23日，深創投共投資瞭86個互聯網項目，經由過程IPO退出的有7個，包含中青寶、樂視網、騰邦國際、智美團體、99無窮等，經由過程並購退出的共6個，包含第七大道、藍色火焰等。

為瞭掌握公司的體系性風險，深創投經由過程投資分歧行業和投資企業的分歧階段，來配比疏散和躲避投資所帶來的體系性風險，“初期項目風險大，那我早、中、晚在分歧區間結構。我們從項目數目講，初期項目20%多，PreIPO這類沒有到20%，重要在發展期項目占瞭快要70%。初期項目企業還沒有紅利，或在盈虧均衡狀況，包含大門生項目。成熟期項目，在投資時點上估計一兩年知足上市前提，投資時點上有必定利潤，可以或許開端申報上市資料。中央發展期，企業成長順遂則須要四五年能力夠到達上市請求。”

對付深創投來講，這一輪窮冬就是一個洗牌的進程，在互聯網最熱的時刻追逐高潮或風口明顯沒有是明智之選，海潮退去能力為其揀出沒有合適行業的裸泳者。

立異驅動力

桌子上擺著一本《互聯網頭腦》，孫東升告知《第一財經日報》記者，這是他比來在看的書，對付書內裡關於互聯網焦點代價的描寫他表現異常認同：“互聯網特色就是寬大受眾、低價錢和用戶需求，固然高端辦事互聯網辦理沒有瞭，然則民眾草根能夠實用。應用互聯網能夠做到許多從前沒方法辦到的工作。”

成都得平易近數聯是深創投比來投資的項目：應用大數據、物聯網技巧等對散裝白酒舉行發賣，擯棄灌裝白酒的發賣形式，從酒類包裝宣揚上縮減本錢。

在孫東升看來，這是最好的互聯網頭腦表現：“散裝白酒曾是上世紀的發賣形式，應用互聯網技巧下降本錢，末瞭面向民眾階級推行。”今朝，得平易近的貿易形式已在四川等白酒銷量大的都會放開。

在互聯網大潮下，以BAT為代表的互聯網巨子已大抵框定瞭市場格式，但進入互聯網+時期，用互聯網的頭腦和技巧去改革傳統傢當的項目會迎來新的成長機會，經由過程進步效力、下降本錢、改良用戶體驗等，傳統企業可以或許開辟出更大的市場空間：“像得平易近可以或許在白酒銷量最大的處所舉行重點結構就必需依附於大數據挑選。”

在外界看來，深創投投資互聯網項目最大的停滯在於其妥當風格下嚴厲的投資法式與互聯網投資所須要的快節拍若幹有些抵觸，很輕易錯過最好投資機會。

為瞭順應互聯網投資節拍，深創投內部也做出調劑，包含開通專門針對互聯網項目標綠色通道，從流程上實施簡化，投資團隊本身完成公司的財政、司法檢察，從投資到決議計劃一個月內也可完成。

在孫東升看來，深圳的情況很合適做立異的工作，“在任何一個國度或地域，移平易近都會都具有顯著的立異上風，其緣故原由就在於分歧、多元文明的碰撞，輕易發生立異的頭腦。”

在這類情況下，深創投在深圳投資瞭信維通訊、華大基因、歐菲光、柔宇科技等一批外鄉立異企業，這些企業都有焦點專利支持，技巧立異壁壘更高，具有自然上風：“像得平易近那樣形式立異，要靠大筆錢舉行快速遍及，它跟酒廠簽瞭3到5年的獨傢發賣權，在這個時光段要鋪到天下，假如到時沒有鋪起來，那就很輕易被模擬，形式立異很輕易學到。”而壁壘高的技巧立異則對投資人的專業素養請求也相對較高，是以深創投請求雇用投資團隊的時刻盡量遴選具有復合配景的人材。

對付兩種立異也要有分歧的投資著重。“對形式立異企業，我們更存眷團隊履行才能，落地推行的實施才能，怎樣將設法主意釀成實際。對技巧立異則更存眷團隊技巧配景、技巧門坎高下，團隊的技巧連續立異才能。”

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