皮海洲：必需有酷刑峻法來為註冊制護航

【內容擇要】註冊制是刊行軌制改造的偏向，但這必需有酷刑峻法來為之護航。而在此之前，單方面誇大註冊制的做法，一味誇大信息表露通明，是沒法掩護投資者好處的。

今朝恰是上市公司2014年中報表露期。個中，本年新上市公司的半年度事跡使人存眷。停止8月6日，在本年新上市的67傢公司中，已有55傢對2014年半年報舉行瞭預表露。個中報喜的公司就到達19傢，已跨越預表露公司的三分之一，而且有4傢公司事跡首虧。

上市公司事跡變臉的工作在A股市場已屢見不鮮。不外，從曩昔的傳統來看，上市公司事跡變臉，平日都是新股上市後一年半載的工作。而時下，新股上市後立時就變臉。

何故至此？依據相對官方的說法，是新股發審的進程中羈系層的羈系思緒產生瞭變更，是在往註冊制改變，強化信披，強化公司管理，淡化事跡，羈系層的羈系沒有是給上市公司的事跡做背書，上市公司的投資代價由市場決議。

在這類思緒下，羈系層淡化上市公司事跡目標，而強化刊行人的風險提醒和信息表露。如斯一來，新上市公司湧現事跡變臉也就沒有難懂得瞭。

今朝市場合評論的註冊制，現實上是一種畫皮畫虎難畫骨的做法，基本就沒有獲得成熟股市註冊制的精華。由於成熟市場的註冊制是以酷刑峻法作為包管的，而中國股市的《證券法》今朝尚難為中國股市的註冊制保駕護航。以是，今朝實施這類註冊制的做法離開瞭中國股市的現實，讓股市進一步淪為“圈錢市”。

固然，註冊制是刊行軌制改造的偏向，但這必需有酷刑峻法來為之護航。而在此之前，單方面誇大註冊制的做法，一味誇大信息表露通明，是沒法掩護投資者好處的。就像一個牧羊人告知他的羊群，狼攻上來瞭，你們逃命去吧。信息是通明瞭，但沒有護欄的掩護，羊能逃到那裡去呢？

以是，在今朝沒有酷刑峻法護航下的所謂註冊制做法，實在隻是一種掩耳盜鈴，是對投資者好處的一種就義。