皮海洲：新三板做市商軌制扶植任重道遠

【內容擇要】新三板引入做市商機制，這是新三板市場成長的一個裡程碑，它對付新三板市場的成長意義龐大。能夠如許以為，有瞭做市商，新三板才成為真正意義的市場。由於在此之前，新三板市場存在一個致命傷就是市場缺乏活動性。一些掛牌公司股票歷久缺乏生意業務，投資者想買買沒有到，想賣賣沒有出。有瞭做市商，這個題目水到渠成，新三板市場也由於有瞭活動性才成為名符實在的市場。

固然，從今朝的情形來講，這還隻是新三板市場的一個前景。而要完成這個前景，還須要新三板市場的治理部分支付大批的盡力，究竟新三板做市商軌制扶植還任重道遠。

新三板市場的活動性要得以表現，這須要有更多的掛牌公司挑選做市讓渡的方法。依據《天下中小企業股分讓渡體系股票讓渡細則（試行）》劃定，今朝在新三板掛牌公司股票能夠采用做市讓渡方法、協定讓渡方法、競價讓渡方法之一舉行讓渡。這就意味著新三板掛牌公司能夠采取做市讓渡的方法，也能夠沒有采用做市讓渡的方法。並且即使是采用做市讓渡的公司，在征得該股票全部做市商贊成以後，也能夠轉變股票讓渡方法，沒有再采用做市讓渡的方法。可見，是不是采用做市讓渡的方法，這是掛牌公司本身的一種挑選。而做市商軌制要在新三板市場獲得勝利，就必需有更多的公司挑選股票做市讓渡的方法。假如挑選股票做市讓渡的公司太少，這對付新三板市場的康健成長，對付做市商軌制的扶植，最多也隻能算是起到一種摸索意義。

不但如斯，要充足施展做市商機制的感化，還須要有更多的券商與機構參加到做市商的行業中來。做市商軌制之以是可以或許辦理新三板市場活動性不敷的題目，是基於做市商做市須要拿出必定量的資金出來的原因。如斯一來，做市商在數目上明顯是越多越好，做市商的數目越多，投入的資金越多，市場的活動性就越充分。但從做市商的“頭班車”來看，隻要42傢券商成為做市商，就“頭班車”來講，數目其實不算少，但相對新三板1000傢掛牌公司來講，這個數目就很難悲觀瞭。在這個題目上，不但請求每傢掛牌公司的主理券商都必需負擔起做市商的腳色，並且還要更多的非券商機構也參加到做市商的行業中來。

固然，就做市商軌制扶植來講，另有需要防備做市商自己對股票生意業務價錢的把持行動。做市商機制自己是能夠防備其他非做市商機構對股票價錢的把持行動的。由於在做市商軌制下，其他投資者的生意業務都是由做市商用本身的帳戶來買進或賣出，投資者之間沒有間接舉行生意業務，是以在這類生意業務方法下，其他機構根本很難把持股票價錢。做市商軌制是以有穩固股價的後果。但須要防備的是做市商自己對股價的把持或內情生意業務的大概。究竟做市商與掛牌公司之間好處幹系親密，掛牌公司的信息，做市商應是最早的知戀人，乃至沒有消除提早曉得的大概。是以，沒有消除做市商之間和做市商與掛牌公司之間聯手把持股價的大概。就做市商軌制的扶植來講，必需要做好這方面的防備事情。