皮海洲:新股紮堆刊行會傷害中小投資者好處

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【內容擇要】日前,證監會批準瞭100傢刊行籌劃中的第二批12傢新股刊行。依據支配,個中的11傢公司將支配在本周三(7月23日)、周四(24日)刊行,分離刊行6傢與5傢,新股再次出現出紮堆刊行的局勢。而如許的支配明顯是分歧適的,其實不是一個好情形,它帶給股市的影響是負面的,乃至傷害到寬大中小投資者的好處。

能夠說,新股紮堆刊行與治理層比來一個時代的新股刊行思緒是存在誤差的。為瞭戰勝A股市場的IPO恐怖癥,在當前市場情況下做好新股刊行事情、穩固市場預期,本年5月中旬,證監會主席肖鋼就明白表現,從6月到歲尾,籌劃刊行上市新股100傢閣下,並按月大要平衡刊行上市。在這類配景下,6月份證監會支配瞭10傢公司刊行。7月4日,證監會消息談話人鄧舸再次表現,下半年單月刊行新股沒有會跨越20傢。為此,證監會又支配瞭12傢新股在7月刊行。原來就整體刊行數目來講,7月份刊行12傢新股其實不會對市場形成壓力。但12隻新股中的11隻紮堆支配在23日、24日刊行,這給市場帶來的短時間打擊是顯著的。這與證監會“做好新股刊行事情、穩固市場預期”的羈系思緒南轅北轍。

而這類紮堆刊行新股的做法帶給市場的影響明顯是負面的。一個顯著的究竟是,在12傢新股刊行的支配出來後,股市在16日、17日兩天顯著走出回調的走勢。股市顯著感觸感染到瞭來改過股紮堆刊行的壓力。固然12傢IPO公司首發融資沒有跨越40億元,原來其實不會給市場帶來壓力,但在投資者“全平易近打新”的配景下,11傢公司紮堆發股將會鎖定打新資金約8000億元,這相稱於A股市場約4~5天的生意業務金額。而這筆鎖定的資金,就有一部門就是經由過程投資者“賣失落老股打新股”得來的。而投資者兜售老股的成果,天然就會激發股市的顛簸,給股市行情的上漲帶來壓力。是以,新股的紮堆刊行給股市帶來瞭沒必要要的震動。

不但如斯,新股紮堆刊行更是對寬大中小投資者好處的一種傷害。從近期上市新股的表示來看,誰能中簽新股誰就具有瞭一次獵取無風險收益的機遇。是以,可以或許中簽新股就成瞭全部“打新者”的心願,投資者也會由於新股的偉大贏利效應而參加到“打新”中來。但新股紮堆刊行顯著是對中小投資者“打新”機遇的一種褫奪。

固然有言論以為,新股紮堆刊行可望進步新股刊行的中簽率,但這類中簽率的進步是以就義中小投資者的打新機遇為價值的。究竟與機構投資者比擬,中小投資者的資金氣力長短常有限的。在“先繳款後配售”的打新方法下,中小投資者可以或許申購的新股數目原來就非常有限,乃至對一隻新股都不克不及頂格申購。是以,新股紮堆刊行,這隻能讓投資者被迫廢棄對更多新股的申購,而把中簽機遇白白讓給機構投資者,究竟對付機構投資者來講,他們其實不缺乏打新的資金。以是,進一步說,新股紮堆刊行的實質就是就義中小投資者的好處,而向機構投資者舉行好處運送。

是以,從保護市場穩固動身,從掩護中小投資者好處動身,新股刊行應幸免紮堆刊行的方法,而采用平衡刊行。好比將每周的周1、周四定為新股刊行日,每一個刊行日滬厚交易所各支配一隻新股刊行,而投資者周一打新的資金在周四又能夠持續打新。如許的支配既有益於減輕新股刊行對市場的打擊,同時也能夠更好掩護中小投資者好處。

固然,從更深一個層面的改造來講,在新股刊行的打新環節上,更須要用“市值配售”來取代“市值申購”,投資者“打新”時先配號後繳款。此舉更有益於減輕新股刊行對市場的打擊,更有益於掩護寬大中小投資者。願望治理層能對這個題目予以高度的看重。

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