皮海洲：銀行刊行優先股須留意四個題目

【內容擇要】隨同著《關於貿易銀行刊行優先股彌補一級本錢的指點看法》（以下簡稱《指點看法》）的宣佈，銀行向著刊行優先股的目的又邁進瞭一步。占有關媒體報導，首批試點刊行優先股的貿易銀即將包含工、農、中、建四大行和浦發銀行，估計總額度為3700億元閣下。而從最新的情形來看，浦發銀行已於4月29日晚間拉開瞭銀行股優先股刊行的序幕，擬非公然刊行300億元額度的優先股。

銀行成為優先股刊行的急前鋒，這是在市場預感當中的。不外，5傢銀行優先股的刊行額度到達驚人的3700億元，這又是令市場異常擔憂的一件工作。究竟直到今朝為止，市場照樣把優先股的刊行看成利好還看待。假如刊行額度太大，不免會讓市場感到到資金面的壓力，屆時優先股就有“多翻空”的大概。是以，為充足施展優先股的主動感化，取長補短。筆者發起銀行刊行優先股須留意如許幾個題目。

一是銀行刊行優先股，盡量挑選公然刊行的方法。這一方面是公然刊行優先股，能夠優先知足通俗股股東認購優先股的須要；另外一方面是防備非公然刊行優先股，讓優先股淪為巨細非的大概。由於依據中國銀監會、中國證監會結合宣佈的《指點看法》，貿易銀行刊行包括強迫轉換為通俗股條目的優先股，應采用非公然方法刊行。這就意味著銀行可非公然刊行轉股條目優先股。而優先股轉換為通俗股，這就使優先股淪為瞭新的“巨細非”，成為股市的新累贅。

二是銀行刊行可轉換為通俗股的優先股，應經由過程通俗股的"投資者來舉行表決。依據《指點看法》的劃定，貿易銀行設置優先股強迫轉換為通俗股條目的，股東大會應就優先股強迫轉換為通俗股有關事項舉行審議，包含轉換價錢切實其實定方法，並實行《優先股試點治理方法》第三十七條劃定的法式。但因為一股獨大的緣故原由，股東大會的表決成果更多表現的是控股股東的志願，而不克不及表現中小投資者的志願。是以在優先股轉股事件上，更須要表現出中小投資者的意志，究竟優先股轉換為通俗股，終極須要二級市場的通俗股股東特別是中小投資者來買單。

三是銀行刊行優先股，一次性刊行的額度沒有宜太大。究竟優先股刊行屬於一種再融資行動，末清償是要從市場上抽血，而沒有是向市場輸血。假如一次性刊行額度太大，會對市場的資金面組成較大的壓力，這一樣晦氣於股市行情的安穩成長，乃至加重A股市場的下跌。

四是銀行刊行優先股，可把控股股東對優先股的認購與上市銀行回購其所持通俗股聯合起來並同步舉行。特別須要誇大的是，四大銀行控股股東持有通俗股比例極大，是以更有需要履行這一發起條目。