矽谷“獨角獸”估值逆境:泡沫正在被擠出

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【內容擇要】關於矽谷始創公司估值太高,存在泡沫的爭辯由來已久,但缺少論據的不雅點老是站沒有住腳,直到近期,愈來愈多的證據證實,估值太高並不是駭人聽聞。

矽谷的創業投資氣氛正在變得空中樓閣,壞新聞親睦新聞好像一樣多,在Snapchat、Dropbox被調低估值的同時,Airbnb、Lyft卻仍在迫在眉睫地宣告新一輪融資。

備受存眷的挪動付出公司Square調低上市刊行價後,卻在第二天以近50%的首日漲幅令外界木雞之呆。

可穿著裝備市場也在閱歷劇變,Jawbone近期宣告裁人15%,Misfit則被Fossil以2.6億美圓收買。

矽谷的“獨角獸”們(估值跨越10億美圓)好像正在步入如許的逆境:若何向外界證實本身如今的代價。在投資者紛紜變得謹嚴和刻薄時,如許的義務正變得加倍艱難。

關於矽谷始創公司估值太高,存在泡沫的爭辯由來已久,但缺少論據的不雅點老是站沒有住腳,直到近期,愈來愈多的證據證實,估值太高並不是駭人聽聞。

比來的一個例子是Snapchat,許多人沒有信任這傢交際運用如今高達上百億美圓的估值,直到近期,如許的沒有信賴乃至沾染到瞭投資它的機構身上。富達基金介入瞭這傢交際運用本年5月份E
輪5.4億美圓的投資,在其季度申報中,富達基金將Snapchat的估值較第二季度下調25%,即富達以為Snapchat今朝隻值120億美圓,而非上一輪融資時的160億美圓。

除Snapchat之外,其他被調低估值的公司還包含做佳構咖啡的藍瓶咖啡(Blue
Bottle),下調幅度跨越40%,調低估值幅度最大的是Zenifist,這傢供給HR辦事的始創公司估值被下調幅度近50%。

如許的情形已沒有妙,由於這極可能僅僅是冰山一角。跟著愈來愈多的“獨角獸”始創公司融資輪進入中前期,以富達基金為代表的更多的機構投資者將介入個中,這些投資機構有著比傳統風投更嚴厲的信息表露請求,因此外界將愈來愈多地從這些投資機構表露的事跡申報中,看到它們對付始創公司估值的意見。

換句話說,一些還沒有像富達基金如許的投資機構涉足的始創公司,它們的估值大概早已沒有先前那末高,隻是還沒有明白的公然信息來展現這一點罷瞭。比方Evernote,從公然材料來看,這傢公司隻管依舊是“獨角獸俱樂部”中的一員,但10億美圓的估值已是2012年接收D輪融資時的估值程度,在Evernote持續閱歷瞭封閉環球多處做事處、高管頻仍去職等事宜後,其估值還能堅持10億美圓以上實難使人佩服。

近期在科技圈存眷度最高的挪動付出公司Square上市,大概將始創公司所面對的如許的逆境裸露的最為充足。

這傢由Twitter開創人傑克 ? 多西(Jack
Dorsey)所引導的公司,上市估值比一年前末瞭一輪融資的60億美圓的價錢減少瞭三分之一,在上市前夕更是把刊行價調低至每股9美圓,低於此前上市申請文件中明白列示的11-13美圓的區間,估值被進一步下調至不敷30億美圓,表現瞭路演情形其實不順遂,沒有遭到華爾街投資機構的承認,上市當天股價大漲近50%,第二日又大幅下跌跨越5%,存在前期投資者拉凌駕貨的懷疑。

介入到Square上市前末瞭一輪融資的摩根大通等機構投資者,好像早已預感到瞭如許晦氣的上市局勢,經由過程在投資條目中附加的“棘輪條目”早早鎖定瞭收益,Square則不能不在上市當天經由過程向他們多刊行股分的方法對這些前期入局的投資者舉行賠償,價值則是股權的稀釋。

不管是Snapchat等始創公司估值被調低,照樣Square上市所閱歷的曲折都無一破例地向外界收回如許一個旌旗燈號:矽谷始創公司前期估值太高的情形已裸露的越發顯著,前期太高的估值正在漸漸回歸理性,二級市場的投資者也加倍趨於謹嚴,而對付這些創業公司而言,大概將不能不接收苦楚過渡期的磨練。

隻管從創業者角度看,任何人大概都沒有願望看到公司估值在每輪融資後被下調,但從主動的方面看,趕早發明題目重視題目並盡力調劑,總要好過上市當天遭受慘敗所帶來的更大苦楚。

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