穆迪：萬達貿易上市有助下降債權杠桿率

【內容擇要】9月19日，穆迪投資者辦事公司申報指，大連萬達貿易地產股分有限公司2014年上半年的事跡疲弱，這具有負面的信譽影響。同時，9月16日，萬達貿易地產已向港交所遞交上市申請，穆迪以為勝利上市將有助於下降公司的債權杠桿率，同時能加強其活動性，疏散公司的融資渠道和晉升公司管理，增長通明度和實時表露財政事跡。

穆迪稱，2014年上半年，萬達貿易地產的欠債杠桿率較高，支出確認和利錢籠罩率疲弱。上半年，該公司的債權總額從2013歲尾的國民幣1340億元大幅增長至1800億元，緣故原由是期內現金收款放緩時公司加速其開辟運動。

是以，萬達貿易地產的凈債權/凈本錢比率從2013歲尾的36.4%升至停止2014年6月的44.5%，其EBITDA/利錢籠罩率從2013年財年的3.0倍降至停止2014年6月尾12個月的2.5倍。

穆迪續稱，萬達貿易地產對營業計謀舉行公道化，增長對二線都會並下降對三四線都會的營業比重，此舉將有助於下降其營業風險。

同時，9月16日，萬達貿易地產已向港交所遞交上市申請，穆迪以為勝利上市將有助於下降公司的債權杠桿率，同時能加強其活動性，疏散公司的融資渠道和晉升公司管理，增長通明度和實時表露財政事跡。

穆迪估計，跟著下半年支出確認的晉升，萬達貿易地產EBITDA/利錢籠罩率將重回3倍閣下程度。該公司下半年支出確認籌劃范圍達900-1000億元閣下，個中90%來自已預售項目。

此前上半年，萬達貿易地產合約發賣額為567億元，且租賃支出完成穩固增加，這與穆迪預期符合。

別的，萬達貿易地產活動性堅持優越，上半年現金節餘為800億元。這部門資金可完整籠罩其340億元的短時間債權及敷衍購地款子。

不外穆迪仍指出，若萬達貿易地產的合約發賣額未能到達該機構預期，或2014年整年其EBITDA/利錢籠罩率未能從停止2014年6月尾12個月的2.5倍上升至3.0倍，則該公司的Baa2評級大概會遭到壓力。

據悉，9月16日新聞，萬達貿易地產已於港交所更新上市申請版本招股書，表露已聘任中金及匯豐為保薦人。若按刊行10%"股、募資額60億美圓上限看，萬達貿易地產市值最高達600億美圓(約合3684億元)。