美圓獨弱強迫蓬勃國打泉幣戰 資金眾多將更嚴峻

【內容擇要】噴鼻港《經濟日報》揭櫫社評指出，瑞士已急沒有及待放風，若歐央脫手，或出招阻瑞郎匯價被推升。別的，英、加、澳、紐等央行比來不謀而合表現，沒有樂見本國匯價過強，可預視若歐央踩低歐元，其他國度勢沒有會坐而待斃，極可能有回擊鬥貶行為。若蓬勃國再鬥減息、印鈔以遏匯價和谷蘇醒，除令全球資金眾多更嚴峻，更恐引爆新一輪泉幣戰，加重匯市以致金融市場震動。和訊網特摘編以下，以供學術界和實際界參考。

日本央行昨指未見顯著來由推高日圓，惟日圓匯價仍升至三個月高。此因美圓應強沒有強，令日本等蓬勃國匯價高漲。歐央行已預報下月放水遏歐元，新一輪泉幣戰鬥恐劍拔弩張。

儲局退市美股揚 美圓該強沒有強

日央行昨議息，一如市場預期未有新行動，惟外界存眷日央對日圓近期趨升的取態。日央總裁黑田東彥指，未有顯著來由促日圓走強，但他話音剛落，日圓匯價便曾升至1美圓兌100日圓程度，創近三個月高位。其中癥結應非日圓強，而是美圓該強沒有強。

外界曾料，美國儲局歲首年月起啟動退市減買債，美圓應可重拾升軌，且近期美股仍續趨升、美國國債孳息又跌，一般而言，美圓應表示強勢。惟吊詭的是，美圓走勢沒有強反弱，美匯指數更較客歲中高位累跌近5%，令市場極感迷惑。外界對美圓應強沒有強的緣故原由，較支流的意見有二。

其一，美國儲局雖啟動退市，惟僅削減買債，每個月買債范圍現仍保持450億美圓，且儲局資產欠債表已由2008年金融海嘯前僅8,000億美圓，暴增至現時逾4萬億美圓，美國泉幣情況仍極寬松、資金仍極濫，令美圓升沒有起。

其二，美國經濟雖漸蘇醒，惟經濟數據時好時壞，近期如失業、新增職位等數據表示幻想，但樓市、花費等卻減色，如4月份美國批發發賣按月僅增0.1%，遠遜3月的1.5%。因為美國經濟數據重復，投資者仍憂美圓缺少趨升基本。

惟不管若何，美圓異常弱勢，除令日央行頭痛外，更是很多蓬勃國的困難。此因匯率素來是零和遊戲，美圓弱勢變推高其他蓬勃國泉幣，減弱這些國度的出口合作力，令其經濟蘇醒倍添壓力。

傍邊最凸起的是歐洲，歐元區雖仍在弱蘇醒與闌珊邊沿掙紮，惟歐元兌美圓匯價卻自客歲中低位累升近7%，除加重歐洲通縮風險，更襲擊歐洲出口，大拖經濟蘇醒後腿。故歐央行已大翻開口牌註解下月出招，料將基準利率由0.25%降至0.15%，更沒有消除推存款負利率，外面上是迎戰通縮，現實上是放水遏歐元強勢。

歐央帶頭踩匯價 蓬勃國勢跟進

瑞士已急沒有及待放風，若歐央脫手，或出招阻瑞郎匯價被推升。別的，英、加、澳、紐等央行比來不謀而合表現，沒有樂見本國匯價過強，可預視若歐央踩低歐元，其他國度勢沒有會坐而待斃，極可能有回擊鬥貶行為。

若蓬勃國再鬥減息、印鈔以遏匯價和谷蘇醒，除令全球資金眾多更嚴峻，更恐引爆新一輪泉幣戰，加重匯市以致金融市場震動。