英特爾投資孫曉光:立異投資之路是甚麼樣的?

GGV孫文海:我們要在經濟冬季加大投資力度
2016-10-05
芳華首腦候選人蔣純:傳媒夢工廠團隊 立異永沒有止步
2016-10-05
Show all

【內容擇要】1995年,中國當局經由過程瞭《設立境外中國傢當投資基金治理方法》,勉勵外洋風投來華投資,隨之便迎來瞭外洋VC大批搶灘,使得中國本已熱烈的股權投資市場愈發出色,英特爾投資也在此時成為第一批上岸中國市場的外洋風投契構。

從1998年正式展開中國區營業至今,15年的風景在英特爾身旁無聲流過,隨同著中國風投行業一起的變化與發展,固然閱歷風雨,但英特爾投資卻在股權市場的顛簸中措施妥當。

英特爾投資中國區投資總監孫曉光表現,公司的穩固成長與其奇特的構造架構密弗成分,“英特爾投資沒有所謂的LP觀點,全部項目資金均為團體的自有資金。”如許的構造構架使得英特爾投資一直能在復雜的股權市場情況中,堅持一份淡定。

孫曉光以為,英特爾投資的定位為英特爾團體的部屬奇跡部,在環球規模外向立異型科技公司舉行本錢投資,部分投資目的明白——推進英特爾團體計謀目的。為團體團體計謀目的辦事的投資目標,卻其實不影響英特爾投資作為一個投資機構追逐財政的功效性,他誇大,以支撐英特爾在盤算范疇的立異為計謀大條件,尋求項目更高的財政回報,即為英特爾投資的事情職責。

垂直電商以專註破局

現任英特爾投資中國區投資總監的孫曉光,於2008年參加公司。此前在媒體和技巧公司擔負首席財政官,也曾在JP摩根、花旗等著名投資銀行處置本錢市場運作,財政治理及並購等事情。參加英特爾投資後,孫曉光主導運作瞭一系列互聯網企業投資。

“停止今朝,英特爾在垂直電商范疇僅投資瞭好樂買,在2010年介入其B輪融資。”作為項目賣力人,孫曉光坦言,好樂買在接收融資後的運營數據表示使人滿足,他進一步表現,英特爾在垂直電商范疇的投資仍舊會按既有籌劃慢慢推動。

近兩年垂直電商范疇經由鼎力大舉燒錢以後,仍未完成眾商傢料想中“以市場換紅利”的目的,而在B2C范疇,天貓、京東、蘇寧、國美、易訊、亞馬遜、1號店這七大平臺電商的一再發力也將垂直電商的生計空間幾回再三擠壓。一時光垂直電商范疇土崩瓦解,一些體量較小或謀劃沒有善的公司一再傳出開張與被並購的新聞。對此孫曉光則果斷以為,垂直電商若能避開與七大平臺短兵相接之餘,經由過程線下資本聯合專註的渠道上風,必定能保存本身的存活空間。

認可市場空間其實不意味著承認其固有形式,對垂直電商行業的逆境,孫曉光有明白熟悉。“燒錢-擴大-再燒錢-再擴大,這個成長形式是弗成連續的,必定要在必定時光點內發展為一個能夠自我造血的公司”。

究竟上,相對大要量的平臺電商來講,垂直電商細分范疇的上風也不言而喻,在花費者購物時供給更有針對性的物品,打造品牌著名度也相對輕易。孫曉光以為,將來電商市場除價錢、質量好壞、物流表示以外,團體的購物體驗也是重點,對付垂直電商來講,隻要專註,才有大概博得這些上風。

電商行業資產再優化

本錢驅動型的貿易形式歷來就沒有會成為穩固的狀況,客歲一部門電商企業開張或讓渡,賡續將VC等投資人的退出題目凸現出來。對英特爾投資來講,公司做好是癥結,而退出,則是瓜熟蒂落的事。孫曉光以為,可否上市,那隻是代價被本錢市場認可的一個標志,即使在IPO退出旺季,假如公司謀劃夠好,其代價一樣存在。

跟著境表裡本錢市場成長的連續低迷,VC/PE機構手中一些亟待退出的項目被歷久停頓,致使投資項目周期賡續延伸。個中電商企業自己資金鏈已非常重要、紅利艱苦的背後投資機構也蒙受著偉大壓力。行業存量資產須要的再次優化迫不及待,而並購無疑是知足這一須要的主要門路。停止今朝,持續湧現蘇寧收買瞭紅孩子,國美庫巴歸並,凡是客收買初刻,電商並購案慢慢睜開。

“如今來看,歸並范例的生意業務有實行空間,但以股東退出為目標的並購生意業務,今朝其實不是特殊看好。”孫曉光說。

一種不雅點以為,部門已有多年線下運作履歷,氣力較為薄弱的企業受制於電販子才缺掉等身分,為爭搶市場份額,會經由過程收買現存的電商公司舉行互聯網結構,但今朝這類整合生意業務還未大批湧現。孫曉光表現,同范例的電商收買也大概會發生范圍效應,但現階段許多公司還沒有走出燒錢沒有紅利的階段,是以財力題目有大概成為今朝電商並購市場的掣肘。

從團體來看,行業合作的壓力與投資人理念的轉變,必將都將引誘電商行業重組後歸於理性。以計謀導向和傢當驅動為並購重要目標,以投契為目標的生意業務日漸趨冷。孫曉光同時誇大,行業低潮期的洗牌,能力凸顯一個公司和團隊的真正內涵代價。

獨具特點的立異投資之路

英特爾投本錢身定位為英特爾團體下設的奇跡部分,但其同時也是傢有必定影響力的投資實體。自1991年以來,英特爾投資已向54個國度和地域的跨越1,284傢公司投入瞭逾108億美圓。在此時代,320傢投資組合公司被別的公司收買,別的202傢公司在環球多個證券生意業務所公然上市。

英特爾投資作為一傢風投契構的運營目的,是須要在支撐英特爾公司在盤算立異相幹的癥結范疇計謀成長的條件下,博得更可不雅的財政回報。這好像有些抵觸的既定運營計劃,在孫曉光看來,卻其實不是題目。

“英特爾的全部營業部分都對團體的計謀目的有清楚的共鳴。各部分的事情規模分歧,英特爾投資必需為團體的成長起到應有的推進感化,但作為投資人,也必需請求充足的項目財政回報。固然英特爾也有對一些當局項目舉行攙扶的慈悲項目,但這其實不是英特爾投資的重要職責規模。”孫曉光說。

簡而言之,知足團體計謀條件並在投資中獵取優越回報,二者一致優先級,這就是事情。

這也意味著英特爾投資並未把本身完整設定為一個計謀投資者,謝絕介入財政型的投資項目。孫曉光稱,按投資階段特色來講,英特爾投資是前中前期周全結構,固然他小我賣力的VC類投資相對較多,但究竟上Pre-IPO乃至PIPE類投資都在公司參考規模內。

“對付英特爾投資來講,沒有存在融資和LP的觀點,全部項目資金均為團體的自有資金,但站在基金的存續期的角度,則與通俗VC沒有太大差異”。孫曉光坦言,這沒有由基金治理公司決議,而是由市場決議,統統都要依據項目本身運轉情形與團體的計謀安排來推動。

與傳統的PE/VC比擬,英特爾投資具有許多奇特性,孫曉光表現,英特爾品牌自己就是一個很大的上風,身為環球性公司,天下規模內的浩瀚資本資本都能夠對項目供給贊助。比方每一年在環球各地舉行的“英特爾投資立異技巧日”(Intel
Capital Technology Day—ITD),“英特爾投資環球峰會”(Intel Capital Global
Summit),這些資本主動拉攏瞭被投資公司與互助者之間的洽商,有用贊助瞭投資組合公司開辟技巧,拓展市場,擴大收集等一系列貿易運動。

Comments are closed.