蕭宇成 “非誠勿擾”的投資哲學

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【內容擇要】幾經磨練的私募股權投資行業,恰是精英輩出之時。在短短沒有到五個月的時光內,召募到近25億美圓的基金,有些出乎霸菱亞洲投資基金(以下簡稱為霸菱)董事總司理蕭宇成的料想,不外又好像在乎料當中。

作為亞洲汗青上最悠長的私募基金之一,霸菱之以是可以或許熙熙攘攘地接收如斯浩瀚的環球LP的喜愛,霸菱亞洲董事總司理蕭宇成以為,其最重要的“秘籍”就是真摯,真摯待人,真摯幹事。

2011年2月,霸菱公然宣告,霸菱亞洲投資基金已召募終瞭24.6億美圓,而這同樣成為瞭環球金融危急發作以來,亞洲地域私募股權基金最大范圍的一次募資行為。

初生牛犢

如影片《阿拉伯的勞倫斯》描寫的,勞倫斯率領遊牧部隊,穿越瞭“弗成穿越”的內夫德戈壁,從背後奇襲土耳其的海港重鎮亞喀巴。今後,勞倫斯從一個坐守辦公室的文員演變為一名身加酋長衣飾的阿拉伯首腦。許是遭到影片裡豪傑的沾染,蕭宇成以為年青時要閱歷多些,能力看得遠些,以是他的生涯與事情都是在尋找一種不屈凡是的“閱歷”。

MBA卒業後參加噴鼻港花旗銀行成為貯備幹部時,固然蕭宇成年薪是MBA前在矽谷做工程師的一半,但他也收成頗豐。一年內打仗瞭從衍臨盆品到企業融資等各項金融辦事,更挺身而出地第一個參加剛建立的間接投資部(賣力私募股權投資的部分),這也今後奠基瞭他將來的職業生活偏向。

據蕭宇成回想,他分開花旗後到AIG擔負亞太區投資總裁的特殊助理,賣力總部挑選亞洲各地向總部推舉的投資項目,事情職務及情況都相稱沒有錯。但是,其時可謂“一人之下”,治理著其時最大保險公司薄弱資產的蕭宇成,卻自薦要到臺灣出任前哨的投資主管,有許多總部的同事異常不睬解,為什麼廢棄權利焦點的機遇沒有要,而志願發配邊境去“冒險”呢?

“隻要年青的時刻做兵士,老瞭能力夠當將軍。”蕭宇成有如許的盤算,他願望能進修全方位的常識,武裝本身。沒想到,在1998年,蕭宇成又一次預備反擊瞭。這一次,他挑選瞭創業。

這一年,33歲的蕭宇成和與其同歲,並同在AIG事情的同伴莊奕誠廢棄瞭AIG穩固的情況,決議創立一個新的投資基金。

“當時我們都太年青,從AIG出來的時刻兩小我都很有信念。其時恰好是亞洲金融危急的時刻,由於深信將來的經濟會好轉起來,以是認為在那末差的前提下舉行召募和投資,未來的回報應當會沒有錯。”蕭宇成和莊奕誠就是依附這類“初生牛犢沒有怕虎”的精力,開端創立霸菱。

“其時我們真的沒有曉得究竟是否可以或許召募到資金,憑著年青人的鬥志創業。橫豎最糟的情形就是再歸去打工而已!”

榮幸老是眷顧有志向的人。在獲得瞭荷蘭國際團體(ING)投資的2500萬美圓種子資金後,霸菱正式建立。一邊用手頭的資金投資,一邊開端瞭第一期基金的召募。

因為對大中華區情況的懂得和曩昔事情履歷的贊助,很快霸菱的第一個項目出生瞭:Mphasis是印度一傢書息技巧外包辦事的企業。霸菱對Mphasis舉行瞭收買,並一向在手中持有瞭12年,終極這個項目給霸菱帶來瞭26倍的回報。

很多基金的第一期基金召募一樣平常都沒有怎樣順遂,霸菱的第一期基金也是如斯,召募時光跨越一年。但因為早期的幾個案子比擬搶眼,霸菱得到瞭許多大基金的支撐,同時,母公司ING團體也增長投資到7500萬美圓,由此,兩個合股人,3億多美圓的資金范圍,霸菱亞洲投資基金出生瞭。

謝絕互聯網

“一個風險投資傢在功成名就之前要交若幹膏火?”這是投資圈裡人人常常玩笑的話題。蕭宇成坦言,本身也在這方面“交過膏火”。

1999年,經由對互聯網范疇的查詢拜訪,霸陵看好瞭其時自稱行業中第一位的網易。沒有令霸菱掉望的是,2000年6月,網易作為第二傢在納斯達克上市的中國流派網站,令霸菱的治理團隊實在愉快瞭一下,但隨之而來的互聯網泡沫幻滅,將網易在內的全部互聯網股全體沖毀。跟著納斯達克估價從5000點敏捷跌至2000點,網易的估價也由上市之時的15美圓跌至0.78美圓,乃至一度墮入摘牌的逆境。

在全部團隊認為網易會成為霸菱“最差項目”的時刻,網易的股票在12個月內由0.78美圓上漲到70美圓。

在這個進程中,網易的別的兩位投資者在12美圓閣下的時刻都拋失落瞭網易的股票,而霸菱的投審委員會卻非常的沉著,經由對付公司根本面和將來走勢的剖析,果斷的持有網易的股票,直到40多美圓才賣出。

由5美圓的本錢,到40多美圓的收益,在網易這個案子上,霸菱賺得瞭8倍的回報,連網易開創人丁磊也玩笑地說:“我終究沒有是你們最差的投資項目瞭。”

假如慣性頭腦,網易為霸菱帶來瞭優良的回報,霸菱應當加倍專註於互聯網偏向的投資,然則霸菱的治理團隊卻有瞭“止步”於互聯網的設法主意。

“我們經常自嘲,年事大瞭,玩沒有瞭心跳地項目瞭。”蕭宇成滑稽地說,“網易這個案子讓我們覺察本身沒有太合適做這類刺激性的投資,我們的心臟受沒有瞭。”

假如說網易事宜是一個導火索,那末另外一件事卻令霸菱下定刻意對互聯網“薪盡火滅”。

這就是霸菱亞洲投資基金Ⅰ最大的一個投資——一傢收集體系集成公司。“其時我們的野心異常大,認為要把這傢公司做成泛亞太最大的一個收集集成公司,然後再讓它上市,如許將構成很大的影響力。”蕭宇成回想道。有瞭如許的計劃,霸菱贊助企業做瞭許多收買項目,普及東南亞、臺灣等許多地域,在其時ING團體開環球集會的時刻,這個案子還被看成“DealoftheYear”(年度最好案例)被推重。

但是就在人人士氣滿滿的時刻,互聯網泡沫幻滅瞭。全部互聯網行業降失落冰點,人材紛紜流掉、營業精神萎頓,“其時我們也改換瞭好幾回CEO,而且測驗考試投入更多的資金,但統統的盡力都抗不外大情況的闌珊。”終極,霸菱將這傢公司賣給瞭一個計謀投資者,而隻發出瞭一半的本錢。

“互聯網泡沫以後,我們就果斷瞭沒有碰早期企業的刻意。即使高科技企業有著發達的上升勢頭,然則一樣也有著驚人的降低大概性。”蕭宇成說,“假如一個項目出瞭題目,縱然是再小的案子,也會消費我們大批的時光和精神,同時,也會讓我們在同業業留下暗影,大概沒有敢在這個行業投資瞭。”是以,霸菱全部團隊殺青瞭一個共鳴:沒有贏利沒緊要,然則賠錢弗成以。

遭受危急

2000年後本錢市場的低迷,令霸菱母公司ING團體決議退出證券投資和資產治理的營業,卻帶給兩位開創人一個可貴的機遇:透過治理層收買(MBO),霸菱自力出來成為合股人制企業。

但是在2004歲首年月,合法市場逐漸好轉時,怎料危急襲來。

時任霸菱董事總司理的徐新的告退決議,產生在霸菱正在開端召募霸菱亞洲Ⅲ期基金的關頭。影響瞭原來馬上簽約的幾個LP的決議計劃,這些LP都停下來不雅望。

“誰人時刻我們有6個月的時光,停滯瞭統統召募新基金的運動,而是轉轉頭去專註之前我們投資的案子。”蕭宇成說。

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