“負翁”周鴻禕：360私有化典質統統舉債200億，亞洲最大勝利私有化企業給出瞭如何的參考？

【內容擇要】360私有化進程隻管風險極大，然則勝在得到瞭國度各級部分支撐、相幹投資者力挺，360有驚無險的快速完成瞭在美國本錢市場退市。能夠看出360私有化確切讓老周蒙受瞭沒有小的壓力，但這涓滴沒有影響其沾沾自喜的狀況。

2016年7月29日，360順遂完成在美國退市的行動，周鴻禕稱這一天為“last
day”。8月22日，周鴻禕在360大廈對媒體復盤瞭曩昔一年360私有化的艱苦過程，同時還論述瞭360內部正在舉行著的營業拆分和重組。

360私有化進程隻管風險極大，然則勝在得到瞭國度各級部分支撐、相幹投資者力挺，360有驚無險的快速完成瞭在美國本錢市場退市。能夠看出360私有化確切讓老周蒙受瞭沒有小的壓力，但這涓滴沒有影響其沾沾自喜的狀況。

實在一句勝利退市背後包括無數曲折與艱苦，一個別量到達百億美金的私有化生意業務，全體現金，沒有管對360照樣周鴻禕而言都是偉大的壓力，此前也傳出許多負面和流言。

周鴻禕無法的表現，360退市之前因為美國對上市公司羈系異常嚴厲，本身怕措辭一沒有適當就會影響私有化進程。“那一段時光人人問我，我都是咬著牙沒有說，本日要逐條廓清。”

1、360私有化的完成，算是亞洲汗青上最大的私有化，觸及100億美金體量的退市自己就意味著很大風險，但為何還保持回歸？周鴻禕說明，這重要是由於360的焦點是平安，而回返國內本錢市場是國度一個很明白的盼望。而360釀成中國的內資公司，也能堅持將來在海內的收集平安位置。

2、360回歸的速率如斯快速，是由於國度各級部分的有力支撐，這實在也算是國度計謀行動的表現，由於常識產權對國度平安感化很大，以是360私有化進程，更多的沒有是基於本錢層面的斟酌。“實在私有化進程中隻要有一步湧現題目，360就會勢成騎虎，說360私有化返國是為瞭跨境套利，這是沒有懂私有化。”

3、360在私有化募資進程中，找投資者時是有明白請求的：第一，都是跟360互助過的，知根知底；第二，將來對360在海內成長營業上有贊助的。好比幾個大的險資，都是海內比擬大的保險公司，將來保險公司在許多營業上跟360平安理念比擬靠近；第三，投資方跟360互助要有長線持有的耐煩，我謝絕瞭許多“想賺快錢”的投資方。

4、在得到鐵桿投資者力挺以外，周鴻禕照樣押註瞭統統（包含典質360大樓和一系列“360”商標等）以換得私有化資金，勝利得到招商銀行等供給的30億美金（約合200億國民幣）的銀行存款（7年期）。老周笑著奚弄：如今我是中國最大的“負翁”。

5、360營業拆分早在2-3年就在舉行，采取的是“大船變艦隊”計謀。企業大瞭要思慮若何堅持創業立異活氣，以是360成熟營業（平安等）和立異營業（金融等），不克不及放在一個企業內裡用一樣的考察尺度。360須要更靈巧的軌制，以是有瞭營業拆分和合股人制。

6、對付外界訛傳瞭無數個版本借殼上市、360觀點股等，周鴻禕坦言：“天天都有許多人打德律風來推舉殼公司，以致於如今都沒有敢接生疏德律風。我在此慎重聲明，今朝360的投資者都是啟用的自有資金，以是與360相幹的任何理產業品都是假的，固然也沒和任何公司談過借殼上市。”

這一場冒險豪賭沒有亞於一次“二次創業”，而老周以為眼下最主要的工作就是拆VIE架構、將360的成熟營業和立異營業舉行分拆重組，沒有管控股照樣非控股，內部投資照樣對外融資，這些360團體下的子公司如360金融、花椒直播等，將來都沒有消除自力鉆營上市的大概。

復盤奇虎360的上市和私有化之路

2011年3月30日，奇虎360上岸美國紐交所。刊行價14.5美圓，開盤價27美圓，上漲86.2%；首日開盤價34美圓，上漲134.48%，被稱為“華爾街事業”。信任周鴻禕必定沒有會忘卻，昔時誰人陽光殘暴的日子和西裝革履的本身！

上市前，也曾有美國投資者質疑奇虎360的貿易形式，但睿智的周鴻禕在路演時將奇虎360自比為“中國版的Facebook”，並給投資人描寫公司“若何先做平安，知足用戶平安需求，然後經由過程閱讀器搭建上彀平臺，經由過程桌面管傢等供給增值辦事”，這些都得到瞭很多外洋投資者的承認。

值得一提的是，在IPO的進程中，保持代價投資的巴菲特和以投契著稱的索羅斯同時投資瞭360，彼時可以或許獲這兩人同時投資的公司不外寥寥6傢。今後的三年間，360股價平步青雲，曾一度沖高至120美圓，成為其時中國第三大互聯網公司。

工作相持不下產生在2014年，360的事跡與股價好像墮入瞭一種怪圈：每一個季度公司都拿出瞭靚麗的財報，但股價在沖起來後卻出現出下跌的趨向。進入2015年，360股價仍舊沒有走出頹勢；停止2015年5月尾，奇虎360的市值縮水至64億美圓，還沒有到曩昔市值高點的一半。

因而，周鴻禕開端從新審閱奇虎360面對的表裡情況變更。2015年6月，海內A股市場享用的本錢盛宴時，奇虎360收到來自董事長兼CEO周鴻禕、中信證券、華興本錢、紅杉本錢等沒有具束縛力私有化要約，每股ADS報價77美圓。

在內部郵件中，周鴻禕指出瞭私有化緣故原由：360今朝80億美圓的市值，並未充足表現360的公司代價；360的私有化不但是本錢操縱，更是360進入新的成長階段的主要助力。

2015年12月18日，360與投資者同盟殺青私有化協定，全現金私有化生意業務估值約93億美圓（約合國民幣600億元）。買方團成員重要有中信國安、金磚絲路本錢、紅杉本錢中國、泰康人壽、安然保險、陽光保險、New
China Capital、華泰瑞聯、Huasheng Capital等。

2016年3月30日，360宣告私有化協定得到股東的同意。4月26日，360私有化項目得到國度發改委經由過程，進入公示階段。6月28日，360就私有化生意業務希望宣佈瞭更新通知佈告，稱該生意業務將在8月中旬之前完成。

7月19日，360從紐約證交所摘牌，以77美圓的價錢完成從美國證券市場退市，今朝私有化已全體完成，回歸A股上市之路又進步瞭一大步。

360從宣告私有化到完成退市，僅僅用瞭沒有到14個月的時光。最新希望，奇虎360正在拆VIE架構，借殼還沒有在老周的短時間籌劃以內。

曾一窩蜂式私有化、拆VIE的中概股企業最新希望

中國公司好像做甚麼愛好紮堆，好比當月朔大堆的中概股企業一門心機的赴美上市，然後又一窩蜂的忙著私有化、拆VIE、回歸A股……據投資界沒有完整統計，自2015年至今，收到私有化要約的中概股已達37傢。

但是，其實不是全部的公司和開創人都能如360和周鴻禕一樣的榮幸。中概股私有化回歸A股，這不但僅是一場款項的佃獵，更是一場時光的遊戲，中央充斥著各類未知的變故。

2016年5月4日，忽然有風聞稱，證監會擬暫緩中概股企業返國上市，中概股回返國內借殼、重組、IPO大概受限定，此新聞令閫在私有化的中概股企業股價回聲下跌。加上此前“計謀新興板停頓、註冊制暫緩”等新聞，已在私有化路上的中概股面對更多變數。

6月15日，歡聚時期宣告，公司董事會特殊委員會收到瞭來自董事長雷軍和CEO李學凌的郵件，宣告買方團撤回2015年7月9日的非束縛性私有化計劃，此次打消將馬上見效。據悉，打消私有化重要是出於對近期市場前提欠佳的斟酌。

6月30日，世紀互聯董事會宣告，收到來自於公司董事長陳升和金山軟件、清華紫光等組建的買傢同盟信函，稱將撤回在2015年6月10日提議的非束縛性私有化要約，立即見效。同日，世紀互聯宣告瞭一項2億美圓的股票回購籌劃，這項籌劃的有限日是宣告之日起的將來12個月。

8月18日，陌陌宣告，董事會部屬的特殊自力委員會接到包含公司結合開創人、董事長兼CEO唐巖在內的買傢同盟關照函，稱其決議撤回2015年6月23提交的非束縛性私有化要約，此次打消將馬上見效。隻管阿裡巴巴是買方團成員之一，蔡崇信也參加瞭陌陌董事會，但今朝來看陌陌臨時回沒有瞭A股瞭。

停止今朝，除以上停息私有化的中概股企業，已有分眾傳媒、偉人收集、完善天下、優酷土豆、隆重遊戲、如傢、中微星、世紀佳緣、博納影業、中手遊、弘成教導、奇虎360等多傢中概股企業退市，乃至經由過程並購、借殼回歸A股；樂逗遊戲、藝龍、酷6傳媒、航美傳媒、淘米遊戲等企業私有化則進入末瞭流程階段，退市期近；另有聚美優品、汽車之傢、鐺鐺、愛康國賓、隆重遊戲、智聯雇用等墮入到私有化攪局或控股權內鬥中。

私有化歷來沒有是沒有風險的坦途，回想諸多中概股回歸的案例，無沒有閱歷跌蕩放誕升沉的崎嶇，企業傢、本錢、投行等各路精英盡顯神通，風雲幻化的本錢市場，老是能出乎意料，然後令你措沒有及防，希望那些正在回歸路上的中概股企業都能有驚無險。

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