閻嶽：不克不及把創業板辦成第二個納斯達克

【內容擇要】習近平總書記克日在北京大學考核時指出，“辦妥中國的天下一流大學，必需有中國特點”；“天下上沒有會有第二個哈佛、牛津、斯坦福、麻省理工、劍橋，但會有第一個北大、清華、浙大、復旦、南大等中國有名學府”；要“紮根中國大地辦大學”。總書記的此番發言中國本錢市場扶植一樣具有非常實際的指點意義。

中國本錢市場經由二十多年的成長，已建成相對完美的基本軌制，但必需進一步改造拓展廣度深度，此時，尊敬中國國情、賡續拓寬相符本身現實情形的成長方法，顯得相當主要。筆者以為，創業板市場能夠作為實驗田，舉行中國式本錢市場成長途徑、軌制甚至實際方面的摸索。

近期，各方對創業板表示出更多的渺茫。2013年，創業板指數沒有為主板下跌所動屢立異高，讓一些人難以懂得。因而，創業板被一傢券商的計謀研討員奚弄為“妖孽”。本年2月下旬至今，創業板指開端下行，因而市場又驚呼“狼來瞭”。

依筆者看來，創業板本沒有是“妖孽”，而是一些人對待創業板的心態有題目：他們不克不及準確懂得創業板，隻好將之舉行“妖魔化”處置。

筆者認為，斷定創業板上市公司的投資代價，既要看企業財政目標，但也不克不及惟財政目標論。由於，投資創業板上市公司重要看的是預期，若過火誇大當前的紅利才能，則有點舍本逐末的懷疑（在這一點上，納斯達克與海內創業板是雷同的）。固然瞭，如果創業板上市公司的財政目標湧現顯著題目，其投資代價則另當別論瞭。

那末，該若何“定位”創業板及創業板上市公司呢？

今朝，創業板準入門坎已下降，再融資也將成行。這意味著創業板將進入一個快速成長的階段，創業板將成為金融和科技的對接平臺，計謀性新興傢當間接融資范圍不敷的實際題目也將部門獲得辦理。

能夠預感，創業板在中國經濟轉型進級過程中施展的感化將愈來愈大。負擔這一汗青任務的創業板，遭到資金的追捧是理所應該的，其估值和市盈率高一些也是完整公道的。

中國證監會研討中間主任祁斌曾撰文稱，美國汗青上最主要的兩次轉型，都與本錢市場互相關註。如今，中國經濟正處於轉型進級的癥結時代，A股市場、創業板都應勇於擔負汗青重擔。固然瞭，在這個過程中，必定要做好上市公司羈系，必定要做好投資者掩護事情。

在閱歷瞭客歲火爆的上漲行情後，創業板的全貌又是如何的呢？厚交所方才宣佈的2013年度股票市場績效申報表現，2013年收益顛簸率和分時顛簸率均為45
個基點，略高於2012年程度（43和40個基點），但團體未超越公道程度。顛簸性上升重要緣故原由在於創業板顛簸性有所增長，收益顛簸率從2012年的46
個基點升至50個基點。

該申報表現，2013年創業板綜指整年上漲74.7%，生意業務活潑度的大幅增長改良瞭板塊的活動性，其打擊本錢從2012年的22.2個基點上升到19.3個基點，活動性指數為176.7萬元，比2012年（114萬元）大幅上升。但因為創業板仍舊以小范圍公司為主，活動性表示仍略低於主板和中小板，另有進一步晉升的空間。

這實在就是創業板的實在寫照：一方面顛簸性上升，另外一方面則是活動性仍顯不敷。

這實在也是中國經濟的實在反應：GDP增速雖已自動下滑，但企業的發明力還沒有被充足引發出來。

這實在也恰是我們推出創業板的初志：為更多的中國制作轉換為中國發明供給一個平臺。

在創業板快速成長的進程中，他人的好履歷無妨持續“拿來”，但必定要保持本身的成長偏向，從本國經濟動身，為外鄉企業辦事，為本國投資者著想。

末瞭，套用北大哲學社會科學系傳授葉朗的話就是：納斯達克辦得好，但那是為美國經濟轉型辦的，創業板是為中國經濟轉型進級而辦的，我們不克不及在市場扶植上到處照抄納斯達克。我想，創業板假如辦成納斯達克第二，必定沒有是功德，而是很傷害的。