雄牛本錢李緒富：二手車傢當鏈最有代價的環節在批發

【內容擇要】不管是傢當界和投資界，我們都沒有須要一個喧嘩的市場，我們更須要一顆沉寂的心和一份面向將來的苦守。

“沒有本錢窮冬，隻要沒有成熟的投資人”，針對記者若何對待“本錢窮冬”的發問，李緒富異常間接地答復：“本錢泡沫也好，本錢窮冬也好，都是因為投資人的沒有成熟引發的”。經濟照樣本來的經濟，傢當照樣本來的傢當，企業照樣本來的企業，這些沒有太大概一夜之間就產生基本性的變更。但是在投資市場，上半年投資界還對這些企業趨附者眾，如火如荼，下半年卻對這些企業棄之如敝履，冷若冰河，題目出在哪兒？題目出在投資界的沒有成熟，缺乏沉淀和定力，跟風和同流合污的多，投資界的沒有成熟又激發瞭傢當界的飄忽和遊移。“不管是傢當界和投資界，我們都沒有須要一個喧嘩的市場，我們更須要一顆沉寂的心和一份面向將來的苦守”，李緒富說道。

近一年多來全部投資市場都在“飄”

據李緒富先容，雄牛本錢今朝治理兩隻美圓基金，近5億美金的范圍，個中一期基金共投資瞭八個項目。京東、中國聯塑、賽晶電力電子已勝利完成瞭上市，中國鋼鐵供給鏈治理的龍頭企業——找鋼網也在主動準備在A股市場的上市。別的幾個項目也正在以其他方法完成收受接管，一期基金團體回報是基金投資金額的近十倍，不管是投資的勝利率和回報率在投資界都屬俊彥。二期基金於2014年歲尾召募到位，可除2014歲尾投資的車王二手車和對找鋼網的追加投資外，雄牛本錢一年多來沒有再舉行一筆投資。

“在2015年一年的時光內，我們連續看瞭四五百傢公司，但沒有出一次手”。李緒富對曩昔一年的投資總結道，“緣故原由在於我們以為全部投資市場都在‘飄’。起首是企業的營業在‘飄’，貿易形式飄忽，營業要末消滅地，要末沒有踏實；其次是估值在‘飄’，許多投資人在追逐觀點、投契泡沫；末瞭是創業者的心態在‘飄’，重心都在融資上，逢迎投資人的偏好去存眷數據而沒有是造就企業的才能、修建企業的護城河，為傢當鏈發明代價並在此基本上去樹立代價分享的機制。‘飄’的成果是泡沫的積聚和泡沫幻滅後的一地雞毛。”

不外，經由一年多的沉著不雅察，李緒富比來已在預備脫手，他對中國經濟的勝利轉型持悲觀立場。“願望在新經濟，願望在平易近間，平易近間成長的動力依舊彭湃，每一個人轉變本身的運氣的動力依舊微弱。新的經濟、新的傢當、新的企業正在突起，一批志存高遠的新一代企業傢正在登上經濟的舞臺。從投資的角度來講，市場慢慢回歸理性，回歸貿易實質，回歸代價，企業的營業在慢慢變得更加踏實，估值已湧現大幅度的下跌，創業者的心態也在落地和務實”，李緒富如是說。

二手車傢當鏈最有代價的環節在批發

回歸傢當、回歸理性、回歸代價，任何一個企業，隻要為傢當鏈發明代價，能力分享代價，這是李緒富幾回再三誇大的一個不雅點，也是他在挑選投資標的斟酌的焦點要素。在2014年歲尾，雄牛本錢領投瞭車王二手車。“看遍瞭二手車范疇各個環節典范和非典范的公司，終極落子於二手車范疇批發環節的搶先公司，等待造詣一個品牌，造詣一傢有代價的公司”。這是李緒富在投資車王後在同夥圈發的一段話，品牌和代價是這段話的兩個癥結詞。

在李緒富看來，二手車有兩個特色：一是二手車長短尺度化產物，對平安性請求又特殊高，信息又是嚴峻紕謬稱，花費者在購置二手車時有著猛烈的包管和背書需求，分歧於新車由品牌商來包管和背書。在二手車傢當鏈環節品牌商已退出，誰可以或許對二手車構成包管和背書才能，構成品牌效應，誰就可以在傢當鏈中占領代價的焦點環節；二是二手車的傢當鏈比擬長，C2B2B2C，從車主手上收車，經由過程各類范例的平臺去流轉，再經由過程批發商發賣給終極用戶。

在李緒富看來，二手車傢當鏈中，隻要最切近花費者的批發商能力構成背書和包管效應，而做背書和包管效應又須要具有一整套才能，如車輛的匯集才能、鑒別才能、整備才能、批發才能、金融辦事才能、售後辦事才能等。批發商要想具有如許一整套才能，必需舉行大批的本錢投入，而一旦具有瞭如許的一整套才能，就會構成行業的門坎，並構成品牌效應。品牌效應一旦構成，反過來又會晉升辦事於花費者的批發才能，終極將二手車傢當鏈的焦點代價積累在批發環節。

別的，二手車須要展現，花費者買車須要體驗、須要線下店辦事，並且，為瞭辦事於更寬大的花費者，又請求批發商具有連鎖才能。在互聯網時期，批發商還需具有在線上獵取用戶的才能，和線上與線下的聯合才能。“許多投資人每每愛好投資輕形式的互聯網公司，但‘重’才是二手車批發的特色，沒有‘重’，難以構成辦事於花費者的批發才能，更不克不及構成背書和包管的品牌效應”。李緒富表現，“‘重’須要投資，‘重’須要運營，投資構成壁壘，運營構成才能，才能造詣品牌，品牌彰顯代價，這就是我其時投資車王二手車背後的邏輯。”

李緒富還以為，二手車會在傢當鏈的兩頭舉行演進，一是C2B二手車的獵取，二是B2C二手車的發賣。C2B依附B2C能力把車發賣進來，而B2C依附C2B進步車源獵取的效力，二者有序合作、互相依附、互相滲入滲出。互相滲入滲出是指，車主在將車賣給C2B經銷商時，會有購置二手車的需求，而用戶在去B2C批發商那邊購置二手車時，也有賣失落原有車輛的需求。

將來全部行業都邑是O2O形式

O2O創業公司比來迎來瞭一波開張潮，李緒富以為一個主要的緣故原由在於創業者沒有看清晰O2O的實質。固然美其名曰O2O，但線下的體驗和辦事並沒有做好，沒有完成O2O的閉環。

“曩昔一年人人把O2O講得神乎其神，實在將來全部的行業都邑是O2O形式，O2O將是一個尺度形式。”李緒富說，“花費者已風俗在線上獵取商品信息，並與商品的臨盆商、發賣商和辦事商舉行交換互動，進而樹立信賴。除特殊尺度的商品之外，大部門商品的花費是須要線下體驗和線下辦事。隻不外，線下門店的功效在產生變更。”

在曩昔，門店具有幾大功效，一是用戶獵取，二是商品展現，三是產物體驗，四是相幹辦事。如今，門店的用戶獵取和商品展現功效，很大水平上已被線上替換，線下更多的功效是體驗和辦事。門店功效的變更致使門店的形狀產生變更，包含地位、面積和數目的變更。曩昔須要獵取用戶，門店每每散佈在人流量大的焦點商圈，因為須要商品展現，門店面積會比擬大，而現在有瞭線上，門店沒有須要建在焦點商圈，也沒有須要太大的面積，也無需麋集散佈。門店功效和形狀的變更，使得企業的資本設置裝備擺設和運營形式獲得優化。

維修頤養市場須要第三業態湧現

談到汽車傢當鏈的投資機遇，李緒富以為維修頤養市場將來會湧現大市值公司。“4S店很貴，路邊店很Low。”李緒富說，“當汽車市場從求過於供改變為供大於求時，原有把持、低效、沒有通明、高本錢的渠道售後辦事方法將很難保持下去，本年以來4S店的高關門率就是一個征象。”將來主機廠和辦事商將沒有再是主從幹系而是互相依附的幹系，變更將會產生，市場將會慢慢開放。在這類配景下，將來會湧現專業的、連鎖的、品牌的、范圍化的售後辦事商，這將是4S店、路邊店以外的第三種業態。

在李緒富看來，第三種業態將翻開4S店的黑匣子，同時祛除沒有專業的路邊店，從而使得傢當鏈合作更公道，效力獲得晉升。至於第三種業態什麼時候能湧現，李緒富表現，須要堅持耐煩來期待，須要市場的連續發育和企業的賡續發展，須要諸多要素的集合，包含尺度化的流程、連鎖化的謀劃、體系化的治理，品牌化的運營，另有主機廠零部件供給鏈的開放。

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