青山本錢張野：天使投資，哪來風口一說

【內容擇要】 天使投本錢身沒有風口可言，有的隻要對需求的網絡和對趨向的斷定、對優良創業者的探求和攙扶，聯合社會成長的階段，乃至聯合政策機會等等去投資好的標的。在這個進程中，離“風口”是很遠的。

“風口”從前是個名沒有見經傳的詞，很少被說起，在搜刮引擎裡搜“風口”都沒有會搜到甚麼有代價的內容。但是，創業這件事成瞭“風口”的絕世良機，被雷軍師長教師的“風口豬豬論”一加持，“風口”剎時釀成瞭許多人啟齒鉗口的真經。

我也失落進瞭“風口“裡，偶然候加入一些運動，大概跟媒體的同夥在一路的時刻，一個常常會被問到的題目就是：你們斷定本年投資的風口會在那裡？對如許的題目，一開端，我是沒有謝絕的，我能get到他們的意義，是想曉得我們當下會著重看哪一個偏向。逐步的，我發明這個說法變得愈來愈多，看到太多天使投資評論風口，我有點瓦解。

客歲炎天開端，我們斷定泛文娛+和花費進級范疇會有機遇。因而我們投瞭Fiil耳機、HIGO、花點時光、高能販等如許的泛文娛和花費進級類的創業項目。本年一看，發明許多人都開端麋集評論泛文娛和花費進級范疇的投資，因而，這些項目沒有早一步、沒有晚一步，恰好趕到瞭風口上。

一個范疇被VC/PE和媒體會合存眷能力構成所謂的“風口”，天使投資期自己是沒有風口的，天使投資要做的是比VC提早半年到一年從許多的行業、品類裡挑選出更適合的誰人，投資出好的標的來造風。簡略的說，天使投資的時刻，壓根就沒風，哪來的風口。

追風的天使投資是掉敗的

分歧的投資機構在分歧的階段看項目標辦法是分歧的，一旦某一個偏向已被VC會合存眷的話，在某種水平上來說，就已沒有再是天使投資的機遇瞭。天使投本錢身沒有風口可言，有的隻要對需求的網絡和對趨向的斷定、對優良創業者的探求和攙扶，聯合社會成長的階段，乃至聯合政策機會等等去投資好的標的。在這個進程中，離“風口”是很遠的。

好的天使投資要擅長“造風”。造風的癥結點在於，在天使投資階段早於市場去斷定，提早半年到一年的時光去斷定本錢市場的存眷偏向，太早也不可，在投資這個行業裡，過早的準確也是毛病的。過早的投資瞭一些超前的項目，項目還沒比及風口構成就耗盡瞭元氣，也是一場“謬愛”。

就天使投資而言，曩昔幾年，在分歧的行業成長階段，對投資偏向的挑選是一向在賡續變更的。

2013年，其時我們以為互聯網教導和醫療的成長前提變得愈來愈成熟，這方面的機遇和優良創業者都在出現，以是我們投資瞭“功課寶”“雲醫”等項目，2014年互聯網教導和醫療成為熱門，引發瞭本錢市場廣泛存眷。2014年歲首年月，挪動互聯網的偉大勢能完全被開釋出來，挪動付出和LBS運用的遍及讓我們認為上門辦事會是一波機遇，以是投資瞭上門美業平臺“美容總監”，泰半年以後，O2O就開端釀成瞭風口，全部人都在講O2O瞭。

如今回過火來看，我們投資的大部門偏向都是提早市場半年大概一年去存眷的。自力思慮，沒有遭到太多當下聲音的滋擾。早一點琢磨出馬上成熟的機遇和趨向，武斷投出來，然後“等風”大概“造風”，大概才是天使投資機構的機遇。

假如風口都已構成，到處追著風跑，VC乃至PE熱議一個偏向的時刻天使假如也還在說這個偏向，那生怕沒有是最明智的做法。

泛文娛主題是“退而求其次”的挑選

眼下，一個全部人都清楚可見的風口應當是泛文娛范疇，本錢行業正會合性地表現要聚焦泛文娛范疇。

是由於泛文娛的時期方才到來？沒有是。恰好是其他范疇沒有太多機遇瞭，人們才會合中將眼光聚焦到這個更泛的范疇。這是“退而求其次”的挑選。

曩昔幾年的投資，從挪動互聯網、交際、手遊，厥後到互聯網教導、智能硬件、O2O、互聯網金融，多半范疇經由過程本錢的麋集性催化，已沒有太多的投資機遇。與此同時，宏不雅經濟下行，許多實體經濟項目沒法投資，文明、體育類文娛項目這類短周期的主題反倒大熱，正在閱歷“反周期”的繁華。

然則泛文娛是新投資主題嗎？固然沒有是。

泛文娛范疇的投資主題一向存在，但過往沒有那末凸起，大概沒有如斯細化地歸結為泛文娛范疇。曩昔幾年，不管是動漫、遊戲、IP乃至是知乎類的常識分享平臺都能夠歸為泛文娛范疇的領域，到本年，人人會合性地去評論泛文娛、內容創業、IP、網紅等話題，包含前段時光網紅Papi醬拿到瞭投資，也被人們熱鬧評論辯論。

固然，泛文娛傢當的繁華也與當下用戶行動的轉變和基本舉措措施的完美有關。比擬較四五年前，經由這幾年的市場培養，人們的付費風俗，特別是對網上內容的付費風俗已養成。另外一方面，不管是寬帶等互聯網基本舉措措施，照樣IP分發渠道的多樣化，優良內容的分發和到達用戶比以往更順暢，也比以往更輕易湧現“爆款”。

客歲投資行業正存眷互聯網金融，將2015年界說為“互聯網金融元年”。然則，當時我們“退而求其次“，去存眷瞭一個有大概會更熱鬧的范疇——泛文娛和花費進級。

花費進級另有一個投資的長尾機遇

為何還能夠持續存眷一下註花費進級？

從宏不雅經濟的層面看的會更透。拉動經濟成長的三塊：出口、花費和投資，人人都曉得，出口方面，客歲我國的收支口商業額雙降，不管是勞動力本錢，照樣國民幣匯率的顛簸，出口商業在遭受窮冬。投資方面，投資實體經濟已沒有若幹機遇，是疲軟的狀況，這個中，能拉動經濟成長的看起來就隻要花費瞭，以是國度客歲提出供應側改造，也是在提倡花費進級。

就花費進級自己而言，這其實不是第一次，曩昔大的花費進級已閱歷三次。然則此次花費進級是經由過程互聯網頭腦、經由過程市場化的手腕，以用戶為導向的花費進級，這是以往的企業和企業傢沒有做到大概說做的不敷好的，互聯網重生代的企業傢才會將實在現，加上老庶民正在日益進步的花費需求，對產物提出的更高的請求，抵消費體驗提出的更高的請求等等，花費進級會是一個很大的機遇。

正由於大，籠罩的面也寬，投資機遇也會出現出“長尾效應“。是以，這裡留給天使和初期投資另有些許機遇。花費進級這個”風口“大而陡峭，吹的周期也較長，被吹起的”豬“會許多，若何挑選”小肥豬“就又是一門藝術瞭！

以上都是閑談，一傢之言，迎接列位多交換！

本文作者張野，青山本錢開創人，案例：HIGO、花點時光、Fiil耳機、無界空間、悟空保等。

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