風投大咖Fred Wilson:沒有虧過錢的 VC 沒有是好投資人

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【內容擇要】風投大咖Fred Wilson:你能做的第一件事,也是最主要的一件事,就是要武斷削減在那些掉敗創業者(公司)身上的資金投入。具有譏諷意味的是,另外一個幸免投資喪失的癥結要素就是要多花些時光和創業者們在一路,而沒有是削減和他們的相處時光。

我記得在上世紀九十年月中期,當時我老是自滿地對他人說本身歷來沒有在任何風險投資生意業務中虧過錢。有一天,或人對我說“沒有投資吃虧,解釋你還沒有負擔過充足大的風險。”我的風投連勝記載在九十年月末的一系列投資掉敗中被閉幕,並且還曾在一次單筆投資中喪失瞭2500萬-3000萬美圓。對付這些題目,我一點兒都沒有覺得驕傲,那些掉敗真的異常愚昧,誠實說,這些掉敗讓我認為很忸捏,但同時我也從中總結瞭許多履歷教導。我的掉敗不但僅是因為本身沒有才能負擔更大的風險,同時也由於我沒有主動的去進修。九十年月末的互聯網泡沫給我狠狠上瞭一課,我負擔瞭更多風險,也學到瞭更多。

2004年,我們創建的第一傢風投公司Union Square
Ventures,是我事情過的最好的風投基金公司。我們做瞭21筆投資,個中12筆帶來瞭收益,9筆虧瞭錢。究竟上,在這九筆掉敗的投資中,我們全部投的錢險些都打瞭水漂。但我們之以是沒有太擔憂吃虧,是由於我們勝利的投資收益很好,我們最勝利的五筆投資收益分離到達瞭115倍,82倍,68倍,30倍和21倍。

倒沒有是說我們在投資的時刻全部棄取,現實受騙時所做的那21筆投資,每筆在我們看來都是最聰明的投資決議計劃,但個中很多終極都以投資掉敗瞭結,在那些投資生意業務裡,我們掉去瞭全體(或險些全體)投資資金,占到我們總投資資金的40%。2008年,我們召募瞭第二波投資資金,到如今已曩昔瞭八年時光,我們也能開端盤算損益率瞭。如今,我們還沒有曉得那些勝利投資的量級,但應當會有一批回報率還算沒有錯的投資組合。這輪投資,應當也是我介入的一輪更好的投資。我疑惑這輪投資的收益和我們2004年的那輪投資沒有差高低。

2008年,我們投資瞭22傢公司,個中有6傢公司完全停業瞭,這些都是絕對的吃虧。當這輪投資完成以後,我認為全部投資組合中最少會有幾傢公司(乃至更多)讓我們投資吃虧。我們估量約莫會有14傢公司可以或許得到勝利,而別的8傢公司大概會讓我們虧錢。大略估量,我們一樣會喪失約莫40%的總投資資金。

我想分享這些故事的緣故原由,是想告知投資人一個不雅點:投資掉敗、虧錢是成為投資人的一部門,要想成為一位投資人,就必需要閱歷這一道坎。用我同夥的話說,你弗成能把全部利益都占瞭。

然則,你能夠從那些投資勝利的案例(創業者)和那些投資掉敗的案例(創業者)身上學到許多器械,讓你在今後的投資途徑上做得更好。你能做的第一件事,也是最主要的一件事,就是要武斷削減在那些掉敗創業者(公司)身上的資金投入。

在我們2004年所做的那輪投資中,在9傢掉敗的始創公司身上,我們約莫投資瞭5000萬美圓(其時那輪投資的總金額為1.2億美圓),這實在長短常掉敗的。我們實在能夠,也應當能夠早點發明那些投資是有題目的,並武斷停滯投資。接下來,在2008年所做的那輪投資中,我們就汲取瞭教導。當時我們的總投資金額為1.4億美圓,然則投資掉敗資金則為3500萬美圓,固然在“名義”上看我們的投資掉敗率約莫為40%(22傢投資組合,8傢投資掉敗),但我們的資金喪失率卻隻要約20%。在2008年,我們並沒有在掉敗的創業者(公司)身上自覺砸錢。能夠說,其時的絕大多半喪失是我們的緣故原由,也是弗成幸免的。

具有譏諷意味的是,另外一個幸免投資喪失的癥結要素就是要多花些時光和創業者們在一路,而沒有是削減和他們的相處時光。

由於你花在他們身上的時光越多,對本身的投資就會越稀有,也能明確本身的投資是不是能得到回報。你乃至大概會在公司開創人和其他投資人之前看到公司的題目,繼而沒有會在這些大概出題目的始創公司身上花更多時光和資金。在某種水平上,我依舊信仰須要“愛那些形成你投資掉敗的創業者”,你不該該伶仃那些掉敗的創業者,而是要讓他們加倍盡力的事情終極贊助他們得到勝利。然則要牢記,沒有要用錢來填補創業掉敗,那沒有是愛他們,而是害瞭他們。

末瞭,你須要讓創業者看清情勢,要末讓他們出賣本身的公司,要末讓他們隻管封閉(但要忌憚創業者的莊嚴),如許也能讓你能有更多時光和資金投入到勝利的創業者身上。照樣拿我們2004年的投資組合為例,其時真的有幾傢公司的投資回報相稱高。以是你必需要有很大比例的時光和資金花在這些優良的始創公司身上。

當我探求VC互助,或是推舉有限合股人,或是約請成為我們Union Square
Ventures的互助同伴(這類情形比擬少),我會重視那些有過投資掉敗閱歷的投資人。做失足誤的投資使人懊喪,憎惡,乃至糟蹋時光,但最主要的是,它是風投行業的一部門。我會探求那些有過許多掉敗履歷的風逢迎作,那些可以或許文雅處置掉敗,尊敬掉敗,而且能從中有所收成的投資人,才是最優良的風投人,也是我最想互助的。

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