騰訊彭志堅：創業早期心態要穩 估值太高並不是功德

【內容擇要】2010年12月8日，由清科團體主理的“第十屆中國創業投資暨私募股權投資年度論壇”在上海召開。騰訊公司投資並購副總裁彭志堅在論壇上表現，對付創業早期的公司應當把心態放穩，沒有要以為公司的估值高公司就會貶值。高估值公司會遭到來自投資人的壓力。

對付今朝的投資和並購營業，彭志堅先容說，騰訊本年做瞭差未幾20個投資和並購，個中的1/3到1/4是收買。對付其投資和收買原則，彭志堅總結為兩點：一是對騰訊有計謀代價，而是在文明上有默契。

以下為其談話實錄：

彭志堅：感謝列位，我是彭志堅，在騰訊賣力並購營業，人人都在講IPO和上市，我也講一點我小我的設法主意，本年以來人人能夠看到全部IPO市場異常熱，許多公司都要上市，乃至包含許多還沒有開端掙錢的公司，我認為上市是一件功德，對付做得有范圍的企業也是功德，然則另外一方面，對付我們在創業的這幫同夥來講，還在創業早期的同夥來講，大概要把心態，不克不及盼望那末高，為何這麼說呢，跟著IPO市場愈來愈火，實在全部的資產代價貶值瞭，特殊是許多公司融資的時刻，比來市場異常Crazy，一樣平常的公司能夠有2個億的估值，許多人認為我的公司估值很高，我小我認為一定是功德，本錢確定都是要贏利的，錢投出來以後給那末高的估值，公司確定會貶值的，這個時刻會有許多壓力，來自投資人的壓力，我投資也是如許，我沒有願望投資公司增加越快越好，從退出的角度來講估值舉高沒有是功德，大概是潑瞭一點冷水，由於從天下規模來看，創業的公司真正有若幹能夠IPO呢?實在未幾，我們看海內的市場，大的實在很少，100多個的很少見，以是如果把估值做得很高以後，起首融資的時刻估值是很少，假如做得很高的話投資願不肯意投，這是第一個挑釁，第二是假如不克不及上市的話，要賣給其他的公司，要做到200以上的話這個異常難，我比來投的公司，他們的CEO有很好的履歷，你給我一個更高的價錢，我沒有跨越3000的估值，今後上市也好，會比擬便利一點，假如說我們如今基數漲得很快，不然MA會很難的，做進一步的融資也會很難，這是小我的不雅點。

彭志堅：我認為實在最主要的挑選就是投資人在那裡，就去那裡上市，別的投資人是否是懂得你的企業，假如一傢公司跑到投資商許多的處所，好比紐約、大概會買你的股票，然則假如你的買賣在美國很難被人懂得的話大概美國沒有是最好的處所，假如你到瞭一個投資人向說比擬少的，然則能夠懂得你的公司，很Appreciate公司的Value的話就是一個好處所，以是那裡有投資人，這些投資人能不克不及很好的懂得你，實在噴鼻港是一個很好的處所，起首噴鼻港是一個環球金融中間，美國和歐洲也有許多，別的噴鼻港相對來講離中國近一點，中國的許多買賣在噴鼻港市場更輕易被懂得，以是這是兩個我本身認為比擬重的，第一是投資人在那裡，第二投資人能不克不及懂得你的買賣。

彭志堅：感謝掌管人，我先講一些市場上沒有是很精確的不雅點，許多人認為騰訊沒有做投資也沒有做收買瞭，實在我參加騰訊的時刻許多人說騰訊是幹嘛的?我說做投資收買，實在這個不雅念是很禁絕確的，我們如今異常忙，許多的Deal，本年差未幾做瞭20個deal，個中有1/3-1/4是收買的Deal，以是人人認為騰訊甚麼都本身做，實在這是紕謬的，我想改正這個不雅點，為何人人會認為騰訊做瞭這麼多的Deal都沒有人曉得?實在騰訊是一傢很紮實的公司，我們幹事情歷來沒有宣揚，好比說清科的年會，我們實在歷來沒有敢來，沒有敢說這些工作，做的工作沒有說人人就會誤會，這是Perception的修正，第二就是我們投資和收買的原則，我想最主要的幾點，一是對付我們有計謀代價，這個大概很清晰瞭，第二點就是人人是文明上跟我們有默契，團隊到我們這裡來人人的不雅念和思緒比擬同等，特殊是一個愛好幹事的團隊，有機遇把工作做得更大，這是一個比擬主要的原則，以是在這個基本上就應當會比擬好談，感謝。

彭志堅：如今海內做MA照樣屬於初期，如今做MA的公司沒有是許多，別的我認為有兩個很大的挑釁，一個就是適才雲立說的收買以後的整合在海內異常異常難，我認為大概有許多緣故原由，一方面就是許多創業者要整合起來異常難，人人都想做老邁，別的一方面就是文明的符合度，假如文明上沒有符合，人人整合的思緒紛歧樣，Expectation紛歧樣的話就會出許多題目，對付互聯網公司來講人材最主要，假如整合欠好人材就會流掉，即是全體取水漂瞭，以是我認為這是海內MA如今碰到的最大挑釁。第二大挑釁就是估值，坦率地說，今朝海內的估值實在和美國差未幾，特殊是有VC，然則中國實在這些本錢要低許多，以是假如在海內做MA以美國的估值做收買的話機遇長短常異常小的，然則有VC在的話估值和美國根本上是一個尺度，索要以美國的價錢收買中國的公司挑釁長短常大的。