100多傢新三板掛牌企業宣佈IPO指點通知佈告，勾引背後，投資Pre-IPO隨同如何的風險！

【內容擇要】停止今朝，已有跨越100傢新三板掛牌企業宣佈IPO指點通知佈告。投資Pre-IPO項目要留意甚麼？第一，活動性風險不克不及疏忽；第二，新三板Pre-IPO項目重要的風險就是時光風險。

隨同著機遇的每每是風險，高風險永久隨同著高收益。投資極具勾引力的Pre-IPO項目，又將隨同如何的風險呢？

列隊路漫漫

停止今朝，已有跨越100傢新三板掛牌企業宣佈IPO指點通知佈告。個中，沒有乏好買財產、寰宇壹號、恒信璽利等新三板明星企業。

寰宇壹號和恒信璽利都曾測驗考試過IPO，在IPO沖刺未果後挑選瞭掛牌新三板。特殊是恒信璽利，曾兩次折戟IPO，2015年1月欲借殼寶光股分再次流產，現在算起來恒信璽利已經是第四次啟動上市過程。

一名國泰君安的剖析師表現，“2015年9月以來，大批新三板企業擬申請或已接收IPO指點，2016年一季度企業‘轉板’志願更加主動，每個月新增跨越20傢。我們估計另有大批公司正在舉行前期事情，將來新三板接收IPO指點的公司數目還將加快增加。”

值得留意的是，停止2016年5月12日，在中國證監會已受理的IPO申請企業中，跨越700傢企業在列隊期待考核，個中近一半的企業預備上岸創業板。

以現有的刊行速率來看，新三板因擬轉板而接收指點公司也參加IPO行列後，是不是會對如今已大批列隊的企業形成壓力另有待明白。

今朝部門新三板掛牌企業固然已在接收指點，但大概還沒有預備好IPO，以是投資者須要細心鑒別。

活動性風險不克不及疏忽

投資Pre-IPO項目，在相幹掛牌標的未勝利IPO前，新三板市場活動性缺少是投資者必需面臨的題目。

當前介入新三板市場投資重要有兩種方法：其一是間接介入掛牌企業的定增；其二是間接從二級市場買入。因為定增重要面臨的是機構投資者，是以對絕大多半小我投資者而言，重要照樣經由過程二級市場買入。

據股轉體系公然信息表現，本年5月3日-6日，新三板三天做市生意業務的總成交額為16.91億元，尚沒有及創業板的許多個股。面臨數千傢公司，生意業務又沒有活潑，投資者該若何挑選呢？

有機構人士泄漏，可挑選具有較多做市商，和具有較強本錢運作才能的公司。如果一傢掛牌企業固然沒有IPO，但仍有較強的被並購預期，那末券商也會有較強的接盤志願。

投行人士則以為，對付新三板投資來講，不管是短時間照樣歷久，活動性缺少都是很大的隱患。對付Pre-IPO投資來講，因為投資周期較長。假如在啟動上市前想要退出，活動性偏低會致使退出艱苦。

“活動性會致使新三板市場大批企業鉆營IPO，這在必定水平上加大瞭優良項目標挑選難度”。

上述人士表現，立異層的推出會在必定水平上減緩新三板的活動性題目。然則假如沒有下降門坎，活動性題目沒有會從基本性上獲得辦理。

時光風險難躲避

開創證券投行部副總甘雨稱，新三板Pre-IPO項目重要的風險就是時光風險。起首，跟著時光的推移，市場的沒有肯定性致使企業的紅利才能產生變更，從而影響到IPO的批準；其次，上市後鎖按期長。IPO後，之前已刊行的股分，自公司股票在生意業務所上市之日起十二個月內沒有得讓渡。加上Pre-IPO項目標投資大概會高於實在際代價，若二級市場表示欠安，再加上大概面對的紅利才能降低，這些大概會形成解禁時贏利沒有達預期，或退出的推延。

合縱科技2007年掛牌新三板，2010年1月開啟IPO上市之路，這一起飽經滄桑，兩度被證監會反對，直到2015年6月才正式上岸創業板。全部IPO之路前前後後算起來有五年之久。而世紀瑞爾、北陸藥業的IPO則閱歷瞭兩到三年的期待。

固然，也能夠經由過程其他的方法登錄A股。九鼎投資於2014年4月在新三板掛牌，2015年5月收買中江團體100%股權，在主板市場上直接持有瞭72%的中江地產股權，以後再經由過程定增和收買，將PE營業註入上市公司中江地產，並在2015歲尾改名為九鼎投資，間隔其新三板掛牌也不外一年多的時光。

業內子士以為，掛牌新三板後，IPO勝利的概率遠弘遠於曩昔的沖鋒式列隊IPO。在新三板市場來一次末瞭的“補血”，也能夠讓企業遠比間接IPO走得更遠。

除時光風險外，投資者大概還面對其他的風險。

東興證券場外市場部賣力人湯榮春表現，為瞭完成重新三板到IPO的超過，有些公司片面尋求短時間內的高發展性，而過分消費瞭將來的紅利才能，相似於竭澤而漁；或為瞭短時間內獲得資金，而用較高估值融資，末瞭不克不及完成事跡許諾而致使投資者對公司損失信念，進而影響公司市值表示；或在掛牌中沒有遵照羈系規矩，遭到羈系部分的處分。

別的，對付一些在新三板表示沒有俗的掛牌企業來講，特別是稀缺的行業龍頭，轉板意義大概其實不大。將來跟著新三板的政策盈餘慢慢開釋、生意業務方法慢慢攤開、投資者門坎慢慢下降，大部門可以或許在主板、創業板完成的功效，在新三板也將慢慢完成。