172傢VC/PE賬面回報縮水過半 境外回報優於境內

【內容擇要】業內子士以為，相較於2014年中國企業赴境外上市的熾熱行情，2015年中國企業境外上市活潑度和融資范圍均湧現瞭較大回落，這重要是由於近期A股的改造賡續深刻，加上中概股股價在境外廣泛被低估，促使大量公司回歸境內本錢市常別的，固然A股IPO停擺瞭近4個月，但並未影響包含大多半中概股在內的企業回歸的刻意。

2015年已然閉幕，股權投資市場依舊閱歷瞭奇光異彩的一年。作為本錢市場最為活潑的舞臺，中國股權投資市場在IPO、中概股、新三板、“雙創”、互聯網金融、O2O等各式戲碼裡升沉蕩漾、賡續發展。而這個中，不管是升沉照樣發展，VC/PE機構無疑是最專註、最專業的“大梁”。

IPO停擺沒有改境內上市熱忱

數據表現，在其存眷的外洋16個市懲境內3個市場中，2015年共有826傢企業上市，合計總融資15250.01億元，個中308傢中國企業完成瞭境表裡上市。總融資額為3541.45億元，上市數目占到環球的37.3%，融資總額占比為23.2%。

中國企業總融資范圍同比降低14.8%，均勻每傢企業融資11.50億元。這重要是由於2014年9月阿裡巴巴上市融資額高達1451.13億元，拉高瞭昔時團體及均勻融資額。而受境內IPO關閘影響，非中國企業融資范圍再次與中國企業拉開差異，518傢非中國企業共融資11708.56億元，占環球的76.8%。

業內子士以為，相較於2014年中國企業赴境外上市的熾熱行情，2015年中國企業境外上市活潑度和融資范圍均湧現瞭較大回落，這重要是由於近期A股的改造賡續深刻，加上中概股股價在境外廣泛被低估，促使大量公司回歸境內本錢市常別的，固然A股IPO停擺瞭近4個月，但並未影響包含大多半中概股在內的企業回歸的刻意。數據表現，89傢中國企業外洋上市，上市數目同比降低瞭7.3%，融資額則同比降低瞭40.5%。

VC/PE境外回報優於境內

數據表現，2015年VC/PE支撐的中國企業在環球上市總計172傢，上市數目同比上升瞭36.5%。在境內市場方面，149傢中國企業融資1137.49億元，上市數目占比86.6%，融資額占比79.5%；外洋市場方面，23傢中國企業融資294.08億元，上市數目占比13.4%，融資額占比20.5%。

而在投資回報程度方面，2015年172傢VC/PE支撐的中國企業得到瞭3.69倍均勻賬面回報，比客歲同期降低59.0%。“這重要是由於2014年中國互聯網企業赴外洋上闤闠中發作，同時中概股在外洋估值較高，使得VC/PE投資回報非常可不雅，聚美優品、當代緣行情603369，買入、阿裡巴巴等企業的回報倍數均跨越瞭50倍。”有業內子士剖析稱。

詳細來看，2015年149傢VC/PE支撐的上市中國企業在境內市場的均勻賬面回報為3.26倍，23傢VC/PE支撐的上市中國企業在外洋市場的均勻賬面回報為7.33倍，境外市場回報明顯高於境內市場。

個中，賬面回報最高的市場為紐約證券生意業務所，均勻賬面回報高達24.82倍，遠高於第二名噴鼻港主板6.94倍的均勻回報。境內市場方面，投資回報最高的是深圳創業板，均勻賬面回報為4.24倍。

別的，2015年新三板掛牌情形連續火爆，同樣成為瞭VC/PE機構的活潑舞臺。停止2015年12月尾，新三板總市值已到達20807.51億元。2015年累計新增掛牌企業3557傢，受7月A股IPO關閘影響，大量中企挑選轉戰新三板，比擬於上半年，2015年下半年新三板掛牌企業湧現瞭大幅增加。

市場改造推進上市熱忱

回到海內市場，2015年共有219傢中國企業在境內上市，上市數目同比增加75.2%，融資額合計1586.14億元，同比增加81.8%。業內子士剖析以為，上市數目和融資金額同比均湧現較大增加，重要是由於2014歲尾到2015年中國本錢市場改造的利好政策賡續和上半年A股的牛市行情使得境內上市企業市值大漲，2015年上半年中國企業在境內上市湧現井噴征象。

今後7月份IPO停擺，境內市場從新進入冰凍期，直至11月6日IPO從新開閘，下半年境內合計唯一32傢中企上市。“比擬較而言，2015年上半年有187傢中企在境內上市，可見中企對境內市場的訴求已異常猛烈。”上述人士稱。

在市場散佈方面，2015年上海證券生意業務所和深圳創業板上市企業數目較多，占各境內上市企業總數的40.6%和39.3%。深圳生意業務所方面，創業板的86傢上市企業共融資314.87億元，為境內三個市場裡最小的一個。

行業散佈方面，2015年境內上市的219傢中企散佈於21個一級行業，金融行業依舊表示搶眼。究竟上，金融行業依附國泰君安行情601211，買入、東方證券行情600958，買入和東興證券行情601198，買入3傢企業合計融得資金446.78億元，拔得行業頭籌，均勻單個企業融資額高達148.93億元。

別的，融資范圍在100億元以上的行業還包含：51傢機器制作行業企業融資192.02億元，5傢幹凈技巧行業企業融資144.18億元，19傢生物技巧/醫療康健行業企業融資105.73億元，18傢電子及光電裝備行業企業融資103.87億元。數據表現，從均勻融資額來看，撤除金融行業，播送電視及數字電視行業的均勻融資額位列第二，為32.66億元；排名第三的是幹凈技巧行業，均勻單個企業融資額為28.84億元。

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