2016上半年創投圈最熱點辭匯都在這裡瞭！

【內容擇要】本文清點2016創投界年度十大癥結詞：基金從業資歷測驗、大並購潮、計謀新興板、借殼上市、立異層、本錢出海熱、股權之爭、創業公司逝世亡、IP熱、熔斷，看這些癥結詞背後的投資人、創業者、熱門事宜、行業格式。

2016年上半年，海內外經濟情勢、行業格式都產生瞭很大的變更，對付投資人和創業者而言，中國創業與投資市場都產生瞭許多觸目驚心、影響深入的事宜，這些影響格式的大事宜都能夠稀釋為一個或幾個癥結詞。記者借清點2016年上半年創投界十大癥結詞，來看看這些癥結詞背後的投資人、創業者、熱門事宜、行業格式等。

基金從業職員資歷證測驗：明星大佬齊趕考，今後有瞭科目三

2016年上半年，中國私募高管、明星投資人、VC/PE從業者們等迎來瞭人生中的“第二次高考”，而關於私募從業職員的基金從業資歷同樣成為本錢圈內津津有味的話題之一。

本年2月以來，中國基金業協會宣佈《關於進一步范例私募基金治理人掛號多少事項的通知佈告》、《私募投資基金治理人內部掌握指引》、《私募投資基金信息表露治理方法》等多個重磅文件，個中對從業職員資歷有瞭明白請求：做證券類投資的私募機構，全體高管職員都要有基金從業資歷；非證券類（股權、其他）私募投資機構，最少要有2名高管有基金從業資歷，法定代表人、履行事件合股人（委派代表）、合規/風控賣力人必需要有。別的，合規/風控賣力人沒有得處置投資營業。

在此配景下，4月23日舉辦的基金從業職員資歷測驗被稱為“史上最熱烈”基金從業職員資歷測驗，諸多一級市場的著名投資人，胡海泉、任泉、范冰冰、李冰冰等明星投資人，紛紜趕考。而基金從業資歷證測驗近90%的內容都是關於證券投資，這對付VC/PE從業職員、私募高管來講，根本離開實務操縱，激發瞭很多埋怨和沒有滿。

4月20日，VC/PE的“前羈系機構”中國創投委發聲，請求證監會和中國基金業協會差別看待私募證券投資基金和私募股權投資基金。依據投資界此前的查詢拜訪成果表現，很多VC/PE高管和從業者以為應當針對私募股權投資設置自力的從業資歷測驗。

5月14日，基金業協會對私募基金掛號立案相幹題目舉行懂得答，註解私募大佬可依附資格、事跡等獲免試資歷，熊曉鴿、劉海峰、閻焱、雷軍、蔡文勝等24位一級市場著名投資人勝利免考。別的，中基協還將在本年9月推出科目三《股權投資基金基本常識》，經由過程科目1、科目二或經由過程科目1、科目三的都可申請從業資歷認定。

請求VC/PE從業職員加入基金從業職員資歷證試旨在增強羈系、范例行業成長，但也應當看到私募證券基金和VC/PE的差別化，從而差別看待。基金從業職員資歷測驗的劃定賡續完美，從業職員可松瞭一口吻，不外這可苦瞭海泉、任泉等辛勞備考的瞭，最慘的照樣那些考瞭結沒過的VC/PE從業者。

大並購潮：同類歸並、強強結合高潮再現，巨子全球規模買買買占支流

2016年隻管閱歷瞭本錢窮冬、經濟增加放緩，但企業並購怒潮一浪高過一浪。僅10大並購觸及總金額就達2660億國民幣，約合2/3個百度的市值。據清科團體旗下私募通統計，2016年上半年中國並購市場共觸及生意業務4513起，觸及金額超2萬億。個中外洋並購立異高，僅2016年前4個月中國企業的對外收買生意業務總額就達960億美圓，已超2015整年生意業務量，是2015年同期五倍。

2016年1月蘑菇街與俏麗說歸並，後整合為俏麗結合團體，新團體估值30億美圓。6月，京東花瞭98億元從沃爾瑪手中買下一號店。2016年連續瞭2015年行業同類歸並、強強結合的高潮，往日的“敵手”一夜之間成為本日的“隊友”，個中既有面臨劇烈合作、無法之下的抱團取暖和，也是做大做強、行業洗牌的須要。

萬達近400億並購傳奇影業、收買OdeonUCI、卡麥克影業等，海爾366億並購通用傢電，騰訊566億並購Supercell。2016年上半年連續瞭2015年行業並購整合風，別的萬達、騰訊等巨子也著眼於本身傢當鏈的完全及企業環球化目的，間接撒下巨金在外洋市場廝殺。

而一樁樁並購背後，既是行業成長到必定臨界點的需求，也是本錢市場和投資人的一場場博弈。在IPO退前途徑遭到限定、國度政策支撐吞並重組等身分下，並購為本錢的退出供給瞭新途徑，本錢也推進瞭行業並購的大潮。

計謀新興板棄捐：四類企業最受襲擊，上市融資之路又增崎嶇

計謀新興傢當板定位於辦事范圍稍大、已超出發展期、相對成熟的企業，此板塊上市前提更寬大，起首會淡化紅利請求，許可臨時達沒有到請求的新興傢當、立異型企業上市融資。

在國度鼎力支撐“民眾創業、萬眾立異”的配景下，自2015年計謀新興板被提出以來，那些燒錢做大范圍但難以紅利的互聯網企業、預備私有化或正在私有化的中概股企業、拆VIE架構回返國內本錢市場的企業、在新三板掛牌願望轉板的企業，都寄願望於被傳將於2016年推出的計謀新興板。

3月15日兩會終結前後，曾傳出“證監會自動提請在十三五計劃中刪除計謀新興板”的新聞，末瞭在十三五綱領修正稿宣讀時中這一風聞釀成既成究竟。依據證監會心見，十三五《綱領草案》中“設立計謀性新興傢當板”一句被刪除。

對付計謀新興板的停頓
，證監會的回應是“設立計謀新興傢當板的詳細題目，還要做深刻研討論證。對付尚在研討中的詳細事情，沒有需要列入綱領。”在計謀新興板的板塊屬性、生意業務機制及投資者范例等沒有明白的定位的情形下，久遠而言暫沒有推出計謀新興板大概是個準確的挑選。

但這讓上文說起的眼巴巴等著在計謀新興板上市的四類企業情何故堪？無法的他們，不能不挑選境外上市、借殼上市、掛牌新三板、延期上市等，中概股的回歸也由此遭到瞭影響。

借殼上市：快遞、中概股借殼成風 “史上最嚴借殼尺度”出臺

2016年，跟著註冊制推延、計謀新興板棄捐，借殼上市這一“短平快”上岸本錢市場的方法進入民眾視野。與IPO比擬，借殼上市最大的長處的是周期快，能夠躲避一些IPO沒法躲避的龐大瑕疵，不外價值是本錢較高。受此影響，A股市場的優良殼資本遭哄搶。

從2015年至今，酷6、完善天下、奇虎360、智聯雇用等近40傢中概股鉆營私有化回歸，鑒於偉人收集借殼世紀遊輪，復牌以後拉出20個漲停板；分眾傳媒借殼七喜控股，復牌後拉出7個漲停板，後續股價連續爬升等先例，偉大的財產效應讓中概股們回歸A股勢在必行，借殼上市或是中概股回歸企業沒有錯的挑選。

順豐借殼鼎泰新材、申通快遞借殼艾迪西等，互聯網公司想要完成敏捷造血，借殼也是勢在必行。許多新三板公司一開端就是奔著A股市場去的，隻是厥後由於各種緣故原由而難以成行，隻得臨時在新三板安身。在新三板估值昂貴、生意業務冷僻、流暢性差的情形下，部門如華圖教導、豪傑互娛等新三板公司捋臂張拳，鉆營直接上岸主板市場。

在借殼連續“高熱”的情形下，6月17日，證監會就修正《上市公司龐大資產重組方法》向社會公然收羅看法。此次訂正旨在進一步范例借殼上市，給“炒殼”降溫，引誘市場回歸理性，新訂正的並購重組方法被稱為“史上最嚴厲的借殼尺度”。

立異層：新三板中5取1，立異層成新“龍門”

自2015年以來，新三板獲得市場的普遍喜愛，停止至2016年7月15日，新三板掛牌企業數目達7770傢。在市場賡續強大的同時，針對魚龍混淆、流暢性差等題目，新三板自2015年開端醞釀分層軌制，大要分為三層：立異層、培養層、基本層。

2016年3月3日，天下股轉體系宣告制定於2016年4月構造掛牌公司分層信息展現的全市場測試，新三板分層敲定。5月27日，股轉體系宣佈《天下中小企業股分讓渡體系掛牌公司分層治理方法（試行）》，新三板分層細則正式出臺。該治理方法劃定瞭已掛牌公司進入立異層的尺度，掛牌同時間接進入立異層的尺度，和立異層的活動尺度。

6月24日，立異層名單正式頒佈，953傢公司進入立異層，占掛牌企業數目的12%。因為新三板對付VC/PE機構請求嚴厲、乃至一度關閘，掛牌新三板的機構本就很少，而立異層對付企業紅利程度、營收增加等請求也較為嚴厲，隻要九鼎入圍，終極沒有一傢VC/PE機構進入立異層。

新三板的分層，會在融資、活動性、軌制等方面向優良公司傾斜並變動投資者對新三板的預期。起首，挺進立異層的數百傢公司將遭到更多的融資存眷。對企業來講，融資是重中之重，一旦正反應構成，與其在創業板指日可待的列隊，分流至新三板的企業會愈來愈多。其次，分層制的推出不但能有用下降投資者匯集企業信息的本錢，更能明顯改良活動性。第三，進入立異層的公司將來將在軌制上享用更多福利。

本錢出海熱：萬達、騰訊等巨子齊出海，VC出海哄搶日海東南亞等創業公司

在海內經濟增加放緩，海內經濟構造轉型，中國企業須要經由過程跨國並購完成焦點技巧和品牌的積聚；外洋存在著大批優良低估值的企業等配景下，本錢出海成為2016年上半年弗成疏忽的新趨向，中國企業鼎力大舉將國際優良企業支出囊中。在閱歷瞭2015年中國創投市場的熾熱後，面臨虛高的市場，本錢開端回歸理性，將眼光轉向外洋，VC/PE出海投資也漸成潮水。

2016年上半年，萬達持續其在環球市場的霸氣，前後買下傳奇影業、卡麥克影業、Odeon
UCI等；騰訊並購挪動遊戲巨子Supercell；美的收買東芝傢電、德國機械人制作商庫卡。別的如滴滴、Apus等創業公司也紛紜進軍外洋。

本錢層面，各大機構紛紜投資外洋各行業創業公司，如君聯本錢重點存眷美、日、韓市場，投資瞭展訊、Wish等創業公司；沙漠創投在東南亞建立瞭2支專屬基金，重點存眷東南亞地域的互聯網和挪動技巧等垂直傢當；真格基金投瞭38個外洋項目，個中有馬斯克的超等高鐵項目。中國面向外洋的創業公司也是本錢重點存眷偏向，如BAI看好中國挪動互聯網產能出海APP，投資瞭Bigo、奇策觀光等項目。

從今朝的市場趨向和海內經濟、創業情況來看，海內本錢出海勢弗成擋。

股權之爭：上市公司反抗蠻橫人，本錢為王的時期到來

2016年上半年，股權之爭你方唱罷我退場，上市公司被舉牌、爭取股權和掌握權的事宜頻發，成為本錢市場各方存眷的核心。以保險資金、私募投資基金等為代表的“蠻橫人”經由過程收買、增持股分等鉆營上市公司掌握權的事宜幾回再三上演。

2016年，始於2015年歲尾的萬科股權之爭愈演愈烈。在2015年12月寶能、安邦兩大險資舉牌，分離成為第一大股東、第三大股東後，2016年3月15日，萬科宣告引入深圳地鐵反抗寶能，此舉引發瞭萬科第二大股東華潤的沒有滿。6月17日，華潤否決萬科刊行股分購置深圳地鐵資產預案，23日，寶能系發聲，明白否決萬科重組預案，寶能系和萬科似是締盟。26日，寶能系向萬科董事會提請免職王石及鬱亮董事職務的預案。

7月20日，萬科絕地回擊，向證監會告發寶能資管籌劃背法背規。連續半年多的萬科股權之爭走向空中樓閣、還沒有有結論。撤除萬寶之爭，美股上市公司汽車之傢也閱歷瞭一場股權之爭，自4月15日開端，6月25日停止，終極以治理層被洗濯、私有化流產，“蠻橫人”入主停止。

值得留意的是，此次的舉牌方安然信任也是險資。
股權之爭不但僅是2016年上半年中國本錢市場的龐大事宜，也具有劃時期的意義——疏忽市場早晚會支付價值，本錢為王的時期已到來。

創業公司逝世亡：曾的明星創業公司，說逝世就逝世

創業江湖，非生必逝世，高樓之下，穩紮穩打，屍骸為基。在“本錢窮冬”、“估值跳水”等配景下，今天還牛B哄哄的創業公司，本日說逝世就逝世。2016年剛過半，曾的明星創業公司紛紜倒下。

蜜桃網曾是跨界電商的標桿，曾在一年得到3輪融資。本年3月尾開端就賡續有媒體爆出蜜淘網已開張——辦公室已室邇人遐，花費者下單以後沒反響，客服德律風無相應。從各種跡象來看，固然蜜淘網仍未開張，但運營已顯著處於癱瘓狀況。

博湃養車是史上最大的汽車O2O洗車及養護平臺，曾在2015年得到京東、易車1800萬美圓B輪融資，估值最高達6億美圓，員工1400多人。2016年4月5日，博湃養車微信"號宣告，博湃養車開張，此時距其得到B輪融資沒有到1年。

奇妙百貨，CEO王凱歆是98年的妹子，主打95後觀點，全部這些光鮮的標簽讓王凱歆敏捷獲得本錢市場的喜愛，2016歲首年月，拿到2000萬A輪融資，估值到達6000萬。僅曩昔沒有到半年，王凱歆墮入言論旋渦中，奇妙百貨也宣告裁人，僅剩11人。

互聯網創業屍橫遍野背後，經緯中國開創人張穎如許總結：“自覺悲觀，還在尋求高估值，還在為本身一點點成就志得意滿，還在擴大補助，現金低於6個月瞭還沒有兇猛調劑，融資還沒有當第一大事，還在理想有投資人巨額支撐，都是逝世翹翹前夜的病癥。”

IP熱：遊戲IP、軍事IP、影視IP、名流IP……一個不克不及少！

假如說2015年是IP時期的元年，那末2016年就是IP的井噴之年。首創文學IP持續受追捧，遊戲IP、軍事IP、影視IP、名流IP等新情勢如雨後春筍冒出來，IP背後的本錢參與也有必定立異。

僅從片子票房而言，到今朝為止2016年海內票房排名前7的滿是IP片子。2月份，周星馳導演的片子《麗人魚》上映，終極奪得33.9億票房，創汗青之最。這個中無疑有“星爺”這一IP的偉大感化，作為背後保底方，名沒有見經傳的合合影業賺得盆滿缽滿。票房第二的《猖狂植物城》有迪士尼的IP，票房第三的《魔獸》是遊戲IP，票房第四《美國隊長3：豪傑內戰》是片子IP。

IP除在書影音遊等文娛范疇的聯動，在創投圈、貿易也施展著偉大的感化——明星紛紜參加創業公司擔負CXO、投資人，幾大緣故原由是創業公司和本錢市場重視瞭他們的IP代價。

2016年上半年，Angelababy等為其投資的品牌背書，劉濤、姚明、孫紅雷擔負樂視體育投資人，李湘參加360擔負文娛總裁，周傑倫擔負唯品會首席欣喜官。這類新型互助幹系，使得企業在花費明星的IP代價、獵取著名度和主顧的同時，也能給明星更多的股權或款項回報，比起簡略粗魯的代言人情勢，無疑能讓兩邊的好處更大化。

熔斷：真金白銀換來夭折4天，A股市場又一奇葩事宜

熔斷指的是當股票價錢的漲跌幅到達一個點數時，生意業務隨之停滯一段時光大概間接收市的機制。

在2015年股市暴跌狂跌成為屢見不鮮、僅僅3個月時光就有20次千股漲停、跌停，特別是6月26日股災A股共2100隻股票跌停，5個生意業務日4次大跌，共形成A股總市值縮水超32萬億情形下，為妥當股市，自2016年1月1日開端A股市場正式實行熔斷。

在開市兩天裡，市場產生瞭4次熔斷，致使兩次提早休市。第一次1月4日當天僅生意業務瞭140分鐘，第二次1月7日全天僅生意業務瞭15分鐘。A股蒸發市值逾6萬億，按持倉投資者5026.28萬人盤算，每人吃虧額達10.53萬元，全部市場千股跌停，百孔千瘡，滿目瘡痍。這類情形下，1月7日晚證監會緊迫發文停息熔斷機制，熔斷隻保持瞭4天。

實行熔斷機制本是為瞭妥當股市，成果反而形成瞭偉大的負面效應，喪失慘痛的股平易近對這一機制歌功頌德。在今朝A股市場實行漲跌停板和“T+1”交收軌制的情形下，實行指數熔斷機制會工資縮減市場的活動性，加重投資者驚恐情感。在中國股市投資者構造分歧理、市場對熔斷機制熟悉沒有充足、相幹配套辦法沒有完全的情形下，僅存在4天的熔斷機制想要重啟，還指日可待。

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