670億美圓的豪賭：EMC裁人 戴爾變賣產業

【內容擇要】EMC將啟動8.5億美圓的本錢減少籌劃，裁人將是該籌劃的一部門；固然詳細裁人數字未表露，但裁人的估計付出為2.5億美圓。

對付環球科技行業有史以來最大的並購案——戴爾670億美圓收買EMC，生意業務兩邊配合的合作敵手——惠普在2015年10月12日並購新聞確認時的預言好像要應驗瞭。

2016年方才開端，《華爾街日報》的報導稱，EMC將啟動8.5億美圓的本錢減少籌劃，裁人將是該籌劃的一部門；固然詳細裁人數字未表露，但裁人的估計付出為2.5億美圓。

正在被收買的EMC，好像墮入裁人緊縮本錢的惡性輪回。2013財年，EMC宣告以約莫8000萬美圓的本錢裁失落1800人；2014財年，因為贏利程度低於預期，EMC又拋出本錢約0.95億~1.14億美圓的裁人重整籌劃；2015財年，EMC再一次祭出瞭本錢約為1.3億~1.5億美圓的裁人籌劃。

作為收買方的戴爾，則墮入到變賣“產業”削減債權累贅的泥潭。外媒克日表露，戴爾靠近完成出賣IT外包辦事部分Perot
Systems，生意業務價錢在42億~43億美圓之間。為瞭完成收買EMC的生意業務，戴爾本來願望將2009年39億美圓收買的Perot
Systems作價50億美圓出賣。

有新聞稱，戴爾願望出賣多項營業以便下降債權累贅。除Perot Systems之外，戴爾大概出賣的旗下資產還包含Boomi、Quest
Software、SonicWall等。

惠普其時的預言是：戴爾和EMC負擔的巨額債權累贅，意味著他們將來將被迫大幅減少研發付出；由於要讓產物線、渠道和治理層完成公道化，整合將弗成幸免地讓他們專心。

欠債收買變賣產業

戴爾收買EMC的大配景是，環球PC行業引導廠商都在鉆營多元化轉型。遐想不但收買瞭谷歌旗下的摩托羅拉手機營業，還收買瞭IBM的X86辦事器營業；惠普則分拆成專註企業級營業的惠普企業，和主營PC和打印機營業的新惠普；華碩在鼎力成長ZenFone品牌智妙手機營業，宏碁也在測驗考試多元化謀劃。

從賬面上來看，戴爾收買EMC是一個互補性很強的生意業務，經由過程此番收買，戴爾將可以或許敏捷邁入仍在快速增加的存儲市場，釀成企業級一站式辦理計劃供給商。

題目在於戴爾的資金逆境。業內子士剖析，在2013年244億美圓的戴爾私有化生意業務中，邁克爾·戴爾以債權融資的方法總計召募瞭180億美圓，其時戴爾公司的現金流約為30億美圓，大部門用於償債，假如每一年以此范圍償債，此次生意業務的債權到2018年能力還請。

然則戴爾在2015年10月又以670億美圓的價錢提議瞭對EMC的收買。業內廣泛估計，戴爾及其互助同伴銀湖本錢最少還須要舉行400億美圓以上的債權融資，並需刊行追蹤股票，能力完成對EMC的生意業務。

有業內子士依照5%的還款利率預算，私有化的債權再加上收買EMC的債權，戴爾每一年需還利錢約莫25億美圓。以此來看，戴爾“甩賣”除硬件焦點資產以外包含軟件和辦事在內的非焦點資產，也就不敷為怪瞭。

據外媒表露，戴爾可供出賣的資產，包含贊助IT治理的軟件營業Quest
Software、電子郵件加密和數據平安辦事SonicWall、備份辦理軟件AppAssure、病院和當局部分重要IT征詢辦事供給商Perot
Systems等；經由過程出賣非焦點資產的方法，戴爾願望得到100億美圓的資金。

難在後續整合

供職於PC行業一傢巨子公司的人士克日在接收《中國謀劃報》記者采訪時指出，戴爾與EMC的歸並屬於典范的抱團取暖和，由於EMC也處於內憂外禍中。

“內憂”是指事跡增加乏力。數據表現，EMC存儲裝備營業業務支出在2010年和2011年還能到達16%閣下的增加率，但到2013年至2014年，增加率已降至2%。

“外禍”是亞馬遜、微軟、谷歌這類大型雲盤算平臺公司已對EMC的傳統營業構成“合圍”之勢，EMC面向雲盤算的轉型也是壓力山大。

“EMC也曾信誓旦旦地表現要減少開支、晉升營收和利潤，但我們看到的方法，隻要年復一年的裁人。”該人士以為，若能以670億美圓賣給戴爾也算榮幸，由於EMC旗下營業重要包含數據存儲、假造化軟件、數字平安軟件和剖析、大數據剖析和雲盤算四大板塊，個中，代價最大的就是假造化軟件營業VMware，這項營業每一年營收跨越60億美圓，但市值到達340億美圓，即是是高位出賣瞭。

易不雅國際一名較為悲觀的剖析師在接收本報記者采訪時以為，在存儲市場上，戴爾與EMC的歸並，意味著一傢合計份額跨越1/3的企業實體出生，並且不克不及消除戴而後續持續經由過程收買，網絡到足以發生把持訂價位置的市場份額。

但這位剖析師也提出，收買EMC以後，戴爾極可能會變得非常謹嚴，由於戴爾往後一段時光的主要義務釀成瞭為介入債權融資的機構投資者供給能夠預感的回報，那些能夠緊縮的面向將來的大型投資大概會愈來愈少。

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