也談窮冬：君聯本錢陳浩講“人”對付投資機構的主要性

【內容擇要】在談及行業變更時，君聯本錢董事總司理、總裁陳浩表現：“投資機構的基本是人，人材造就是公司可否連續成長的主要計謀。”

導語：今朝，私募股權投資市場治理本錢量約5萬億元，活潑機構近萬傢。比年大批本錢湧入行業，新機構賡續出現，行業合作加重。另外一方面，國際與海內經濟連續下行，創業企業融資難度加重。7月28日，融資中國2016年股權投資傢當峰會暨頒獎儀式在北京四時旅店盛大舉辦，在談及行業變更時，君聯本錢董事總司理、總裁陳浩表現：“投資機構的基本是人，人材造就是公司可否連續成長的主要計謀。”

2016年VC/PE市場行業的變更讓浩瀚同仁感同身受，好比在2014年、2015年很輕易拿到融資的創業者在本年融資時難度忽然加大瞭幾個量級，包含一些獨角獸企業；好比投資機構沒有像曩昔兩年那末高調，基金召募數目和速率都漸漸放慢。

君聯本錢走過瞭十六年，閱歷過2000年互聯網泡沫和2008年環球經濟危急，面臨當下的市場情勢，仍深感今朝情況帶來的挑釁。這類變更的發生，泉源有三方面：

第一，中國經濟轉型進級，傢當構造調劑帶來的行業成長的沒有平衡、不屈衡。十幾年前，受益於中國經濟的增加盈餘，投資機構豈論在中國投甚麼行業，隻要挑到好的項目、具有發展性，經由過程項目標增值沒有難得到回報。但如今須要謹嚴挑選行業，一些行業面對著增加壓力，再好的項目，也紛歧定能找到適合的投資人。

第二，創業企業勝利的門坎大大進步。十年前BAT在市場上面對的合作敵手大多來自傳統行業企業和一些跨國公司，現在天堂內立異企業面對的是已勝利的BAT，而且這些至公司仍舊具有較強的立異才能、具有偉大的資金貯備，和很強的增加和治理才能。創業企業要想勝利須要的本錢在呈多少式增加。對付發展中的企業來講，可以或許找到好的立異與紅利形式是最主要的，而沒有是逗留在捕獲眼球做觀點，為瞭流量而燒錢。

第三，VC/PE行業在曩昔兩年的無序成長狀況也是形成變更的基本緣故原由。包含VC/PE的創業潮和投資機構間的同質化合作。近幾年，成熟的VC投資人“單飛”的事宜一再產生，許多老牌機構湧現職員更改、構造變更。而同時發生的同質化合作帶來的成果就是一級市場項目估值的爬升。

2016年，私募股權投資市場將慢慢回歸理性，若何應對行業的打擊和變更，行業的每傢機構都有著本身的思慮和預備。作為君聯本錢來講，一向保持“事為先，工資重”的投資哲學，將這六個字也運用在本身治理和成長上，這長短常具故意義的。

“事為先”，重要表現在投資機構要有明白的投資計謀：要具有一個久遠的投資心態；要有奇特的行業打法、專註度和體系化的研討，這是建立一個機構若何差別化成長和奠基本身焦點合作力的基本。基金應當設置相對長的回報周期，在好項目上做連續性投資。

“工資重”，表現在投資機構的基本是“人”，靠開創人、也靠開創人團隊帶出來的一批又一批的專業投資人。怎樣造就和留住人材，君聯本錢的領會有三個方面：

第一，把人材的造就機制造為公司主要的成長計謀之一。在中國，師父帶門徒是自古以來的傳統，這一傳統在VC/PE行業一樣實用。曩昔我們聽到外洋優良的同業和我們先容，造就一個及格的機構合股人也許須要2000萬美金，弦外之音是須要必定的本錢。那末這個本錢若何讓機構消化？特別在VC行業。做投資我們都邑面對掉敗的案例，經由過程這些掉敗的項目，我們思慮出來一個怎樣帶大好人、造就人進修的辦法。在君聯我們有“復盤”的文明，通常我們投過的項目，特殊是相對欠好的項目，我們都拿出來總結，包含介入項目標人和沒有介入項目標人都加入，應用這個機遇進修履歷。機構要學會營建進修的氣氛，這長短常主要的。

第二，團隊的投資形式，君聯內部采取的是勉勵團隊互助的方法。我們把一個事情流程切分紅多少段，在每個進程中有分歧腳色的團隊參加，誇大在一個項目中有多人介入、多人賣力，而沒有是一個合股人帶一個兵對項目重新管到尾。多團隊、多人介入的項目組是我們的基本事情方法。鼓勵是由全部基金依照分派機制完成，把好處分享放到全部基金，而沒有是隻范圍在小我的項目，如許機制的設置對團隊的互助帶來很主動的影響和感化。

第三，樹立中國特點的鼓勵機制。在機構中，合股人制大部門以基金為周期，基金存續期到期時，有大概就面對著合股人的變更。君聯本錢摸索出把合股人制和治理公司的股權分派機制有用聯合起來的方法，既有中期的鼓勵束縛，又有歷久的鼓勵計劃，讓公司重要的合股人和焦點主幹未來都能成為既是基金好處的分享者，也是治理公司的股東，這是我們今朝正在做出的測驗考試。

綜上所述，投資機構若何造就人、帶團隊、增強團隊互助，我們有一個主要主旨就是為所投企業成長發明代價，供給增值辦事，而沒有是簡略意義上的本錢套利。

君聯本錢建立之初曾構造團隊與美國的優良同業交換履歷，其時這些機構的前瞻性、本錢氣力都給君聯留下瞭深入的印象。如今，我們回想本身十幾年的閱歷和成長，加倍深入的意想到，投好的項目輕易，但可以或許連續在行業中賡續“復制勝利”，在將來三十年、四十年都有好的事跡，最主要的照樣在於傳承與人的造就。我們願望中國風投契構再過十年、二十年也會有一代一代的優良投資人投出一個個的明星項目，這是投資機構連續成長並走向國際的癥結。

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