交行經濟學傢連平：降息“解壓”企業融資 化改造於調控中

【內容擇要】央行其實不是第一次在周五宣佈主要的政策決議，但是，11月21日的周五，中國國民銀行的降息照樣讓多半業內子士感到有些忽然。但聯合2天前國務院常務集會決議進一步采用有力辦法減緩企業融資本錢高題目，央行的調控決議又顯得那末的實時。這是繼2012年7月後，兩年多來央行初次降息。

交通銀行首席經濟學傢連平在接收記者采訪時稱，在今朝經濟運轉湧現必定壓力的情形下，泉幣政策針對現實情形舉行微調，是一種靈巧性的表現，有助於推進實體經濟的融資本錢降低。

中國國民銀行決議，自2014年11月22日起下調金融機構國民幣存款和存款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.4個百分點至
5.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時聯合推動利率市場化改造，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1
倍調劑為1.2倍;其他各層次存款和存款基準利率響應調劑，並對基準利率刻日層次作恰當簡並。

連平表現，此次存存款利率下調幅度沒有大，沒有長短常龐大的調劑，也沒有具有顯著的降息通道，它是一種靈巧性的調劑。“從今朝銀行業紅利的整體情形看，這點利差的收窄應當是能夠蒙受的，不外有的銀行謀劃狀態比擬好，相對來講蒙受的才能就強一些”。

本年以來，通脹一向處於平和狀況。國度統計局表現，10月CPI
同比增加1.6%，處於2010年1月以來最低程度。10月PPI同比下跌2.2%，創下6個月新低，通脹壓力的賡續削弱也為泉幣政策調劑供給瞭空間。

連平說，“在經濟下行壓力比擬大的情形下，價錢等都處在比擬低的地位上，產業范疇中也有比擬顯著的通縮，最有用的方法是經由過程恰當推進通脹的辦法來舉行反向調治，如今的這個手腕就是朝這個偏向來運作的。”

值得留意的是，實體經濟運轉中“融資難”題目仍舊比擬凸起。特殊是在經濟增加仍存鄙人行壓力，調構造處於爬坡期，企業謀劃艱苦有所加大，小微企業對融資本錢的蒙受才能有所下降。

連平指出，活動性經由過程公然市場操縱有所裕如，然則後果其實不顯著，實體經濟融資本錢仍高。“在這類情形下，經由過程基準利率的下調，特別是存款利率相對幅度稍大一點的下調，有助於推進實體經濟的融資本錢降低，這個是最為主要的目標，如許會減輕企業融資本錢方面帶來的壓力。”

連平誇大說，降息的焦點在於下降存款利率。假如沒有存款端利率的下調，隻要存款利率降低，銀行在息差收窄壓力下會經由過程進步上浮比例大概繞開羈系的方法來保持息差，終極的後果比擬有限。而此次降息對付存款利率的影響今朝來看另有限，更多表現出的是政策的引誘性和預期的影響。

連平彌補說，金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調劑為1.2倍，與以往分歧的是把泉幣調控與深化改造慎密聯合瞭起來，故意化改造於調控當中，完美和立異瞭宏不雅調控方法，進一步推動瞭利率市場化改造。

“斟酌到存貸比調劑帶來瞭的補繳預備金壓力，估計下一次降準降息沒有會太遠。”連平說。