何欣：凱雷更存眷中公民企與五大行業

【內容擇要】2007年12月18日，在采訪凱雷本錢董事總司理何欣的時刻，他表現，中公民企的五大行業異常具有合作力，其五大行業分離是：1、花費操行業；2、教導傢當，中國的教導市場要遠弘遠於外洋市場；3、醫療辦事行業也有偉大的增加空間；4、金融辦事行業；5、新能源行業。

環球最大的私傢股權投資基金之一的美國凱雷投資團體正恰當轉變在中國的投資計謀。

比擬於收買范圍宏大的國有企業，凱雷愈來愈偏向於將資金投向那些增加敏捷而且具有偉大成長潛力的平易近營企業。“中國的國有企業多數是些偉大非常的公司，在鼓勵機制上大概出缺陷。”凱雷投資團體董事總司理何欣表現。凱雷在亞洲的四個基金中，有一隻范圍為6億8萬萬美圓的本錢增加基金，何欣恰是這隻基金自進入中國以來就加盟並獨一留下來的治理人。

日前，就凱雷本錢增加基金在中國的投資計謀、存眷的行業范疇、企業范例等題目，何欣接收瞭記者記者的拜訪。

“投資要讓對方也賺到錢”

記者：凱雷在投資一個企業時斟酌的身分有哪些？又是若何掌握投資風險的？

何欣：在決議對一個企業舉行投資之前，我們重要斟酌三要素：一個是企業的貿易形式，這個形式有無勝利的幾率；二是看企業的團隊，即有無人實行這個創意；三要看凱雷內部有無資本贊助公司發展。

在舉行投資時，我們一樣平常采用分期投資的形式：在每個階段我們都邑為公司設置一個階段性目的，在到達這個目的以後，才會持續向公司追加投資。如許有一個利益就是能夠防備把開創人的原始股分稀釋。由於一旦稀釋以後他就沒有創業的主動性瞭。

別的另有一個原則就是：沒有管投初期、中期照樣前期的企業，我們都邑把企業算作我們的互助同伴，而沒有是把本身算作是一個簡略的投資人。作為互助同伴，任何主要的工作人人都互相去磋商、評論辯論、發掘，相互去分管風險。作為合股人我們還充足顧及到對方的好處，既要讓公司勝利也要讓開創人賺到錢。

“平易近營企業機遇更大”

記者：我們留意到近期凱雷投資的企業都是一些平易近營企業，這是否是解釋今朝凱雷已改變瞭投資偏向？

何欣：我們今朝投的都是平易近營企業，由於我們是本錢增加基金，我們投資的企業既要有優越的治理團隊和鼓勵軌制，同時還必需是高速增加的行業。我們發明國有企業在鼓勵軌制方面大概都有些缺點，大概國有企業都是一些偉大非常的公司，也沒有是我們可以或許投的，這個跟投資計謀有關。

記者：甚麼樣的企業在你眼裡是比擬有代價的？

何欣：這是一個很大的題目。我隻能說有些時刻小我的感到很主要。在這個行裡呆久瞭，你看到的人太多瞭，有些時刻投資完整憑本身的斷定。一個好的團隊每每具有一些特點，你在第一眼是看沒有出來的。經由過程跟公司開創人和他的治理團隊來往，你會發明一些題目。好比許多平易近營企業都是傢屬式企業，一些開通的平易近營企業會在癥結職位如CFO、HR等職位聘任專業治理職員，這些人會婉言公司的缺點，並坦誠地願望我們供給甚麼樣的贊助，這解釋他們有一個比擬開通的提議人。我認為這些方面異常主要。

“重點存眷五類行業”

記者：你以為海內哪些行業的高增加是可以或許保持的？

何欣：每一個行業都有高增加的企業，行行出狀元。我們在投資上沒有行業的限定，沒有管它是甚麼樣的渣滓行業，我們一旦發明它很有潛力就一樣會投。

記者：那有無重點存眷的行業？

何欣：今朝我們比擬存眷五類行業：1、花費操行業，快速花費包含一些做品牌的，好比壓服裝方面的行業；2、教導傢當，中國的教導市場要遠弘遠於外洋市場，有偉大的潛力能夠成長；3、醫療辦事行業也有偉大的增加空間；4、金融辦事行業；第五個是新能源。

記者：你若何對待海內的機遇和挑釁？

何欣：在外洋，基金之間的合作很劇烈。從合作的角度來講，中國比成熟的市場要少許多。別的就是海內市場的進入本錢比外洋低許多，中國的本錢隻要外洋的三分之一。而跟著中國經濟的起步，有許多機遇，一個很小的公司大概會在某一個行業成為一個領頭羊。從這個方面來看，在中國豈論是投資機遇照樣投資回報都比外洋成熟市場具有上風。

在挑釁方面，VC永久的難點就是履行力。沒有管對投資者照樣創業者來講，這都是一個永久的挑釁。