俞敏洪：傳統教導主動擁抱互聯網 投資構建各自生態圈

【內容擇要】俞敏洪表現，有些投資不克不及以新東方名義投，由於上市公司萬一賠本就會釀成喪失，很貧苦；而用本身和同夥的錢投資，掉敗瞭與上市公司無關，勝利瞭為上市公司添彩——通常跟教導相幹的項目，假如投資勝利瞭，轉過來能夠釀成新東方的一步棋子。在教導企業投資中，好將來在投資數目上一向處於行業搶先位置。

或因本來的營業形式增加乏力而鉆營轉型，或為提早結構新興營業以培養增加新動力，或基於當前的事跡、財報數據等斟酌，新東方、好將來、學大教導等傳統培訓機構在主動擁抱互聯網的同時，亦經由過程投資構建各自的生態圈。

計謀互補營業協同

跟著新興范疇合作的加重，和受BAT的影響，教導范疇的上市公司和準上市公司紛紜建立投資部，主動投資結構，願望樹立本身的生態圈。

在教導企業投資中，好將來在投資數目上一向處於行業搶先位置，其已表露的投資項目包含：多貝網、寶寶樹、LTG、沙魚公園、事業曼特、Minerva大學、果殼網，並在2013年收買瞭考研網。

“學而思(已改名“好將來”)重要focus在線上，投瞭許多初期的互聯網產物，並做瞭一些大的投資。完整的線上結構，然則是廣撒網式的，看沒有到特殊強的切入點。重要照樣為瞭結構卡位。”一名教導企業賣力人對本報記者表現。好將來的已表露項目中，僅Minerva大學非在線教導項目。

與好將來的普遍投資在線項目分歧，新東方則同時結構線上、線下和O2O形式。停止接收本報記者采訪時，新東方已在教導范疇投資瞭十幾傢公司，規模觸及幼兒、K12、留學、成人職業培訓等范疇，這些項目並未全體表露。除此以外，新東方還和騰訊、ATA建立瞭合夥公司。

“我們斟酌比擬多的照樣計謀結構和協同效應，和我們將來的成長偏向互補，能彌補我們的營業空缺。被投企業地點的細分范疇大概是我們沒有善於的，也大概是新東方沒有盤算本身做的。”新東方投資總監趙征先容，新東方已投項目以計謀投資類的少數股權投資為主，參股比例根本在20%之內。

2014年11月，新東方董事長俞敏洪將和華泰結合證券有限義務公司前總裁盛希泰配合建立天使基金“洪泰基金”，范圍兩億元國民幣，這也曾引發業界對付新東方投資的聯想。

但俞敏洪對媒體表現，有些投資不克不及以新東方名義投，由於上市公司萬一賠本就會釀成喪失，很貧苦；而用本身和同夥的錢投資，掉敗瞭與上市公司無關，勝利瞭為上市公司添彩——通常跟教導相幹的項目，假如投資勝利瞭，轉過來能夠釀成新東方的一步棋子。

趙征先容，洪泰基金在投資中觸及到文明教導的項目時，新東方能夠挑選與洪泰基金舉行結合投資。投資階段上，洪泰基金重要投資天使輪和Pre-A輪、估值沒有跨越5000萬元國民幣的項目，新東方則重要存眷A輪以後的項目。而這又為二者的奧妙幹系闡釋，保存瞭餘地。

比較好將來和新東方的投資作風，勤學網CEO祖騰表現：“學而思更勇敢一點，網撒得很廣；新東方更多的是斟酌若何和本身的營業聯合更慎密。但他們全部的思緒都是在結構本身的營業延長。”在開辦勤學網之前，祖騰是新東方收集運營部總監兼樂詞CEO。

“BAT沒有太明確教導是怎樣回事兒，重要是應用本身的流量資本在導流，做一些簡略的結構，願望用原本的上風，如，阿裡的電商上風、騰訊的流量上風、百度的進口搜刮上風。”一名教導企業的投資總監對記者表現。

“BAT的投資領域比擬大，更偏向於投資平臺型的項目；好將來的投資分兩條線，一條是延展用戶群體延展品牌，一條是從品類角度做垂直化投資。新東方是被在線教導拉著走，感到有點被動，不肯意自動結構。”一名曾打仗過百度親睦將來的創業者對21世紀經濟報導記者表現。

一樣在美國上市的學大教導則在2012年投資瞭勵步國際兒童教導和北京湛藍國際教導科技股分有限公司。對付二者與學大之間的計謀彌補幹系，學大教導
CEO金鑫先容說：“勵步英語自己是一個計謀結構，他們的門生和我們有很好的連接；湛藍是從產物組合來斟酌，是對出國留學前真個卡位。”

“並購一向是我們的一個計謀，但我們做得比擬謹嚴。沒有頻仍地做，是由於教導行業自己的屬性決議瞭沒有太大概靠投資並購作為企業的焦點合作力。隻能是一個彌補和結構。”金鑫在2014年6月接收記者采訪時表現。

活潑於教導傢當投資的不但有上述機構。2014年歲首年月，歡聚時期宣佈自力教導品牌100教導。2014年12月，歡聚旗下(YY)旗下100教導接踵宣告收買收買鄭仁強和他的小同伴們教導科技(北京)有限公司(簡稱“鄭仁強及其團隊”)、建立100網校，和1.2億元國民幣全資收買全球網校旗下在線職業培訓營業的新聞。

“在A股上市的公司，好比拓維、全通、昂立-新南洋，他們的投資部分都在低調的做投資，用上市公司母公司的資金在做投資。有些公司認為本身建個投資部分做投資就夠瞭，有些是認為須要更好的合縱連橫，就會願望經由過程做基金去吸收更多的LP。”決勝網CEO戴政先容說。

與PE/VC的競合

與投資機構比擬，教導企業存眷項目標邏輯有所分歧。

“這些有投資營業的教導企業每每是從計謀角度做投資，VC則更多是從財政角度動身，他們之間沒有完整辯論，卻也沒有完整同等。”北極光創投董事總司理薑皓天稟析。

如，2015年1月7日，國務院常務集會評論辯論經由過程部門教導司法修改案草案，說起“許可創辦營利性平易近辦黌舍”等。平易近辦黌舍意味著更多的投資、扶植、收買和治理事情，比通俗貿易形式須要投入更多的本錢，此類項目即平日沒有為VC存眷，但合適傢當本錢參與。

身為財政投資人的PE/VC機構和重要以計謀投資為目標的教導企業之間，大概有何種互助的大概性？

“從我們跟新東方的打仗來看，應當講互助遠弘遠於合作，大概會有一些其他的互助，也正在跟她們商量。就像我們為瞭一些互助去找新東方，恰巧聊到瞭達內，就促進瞭他們對達內的投資。”IDG本錢合股人李豐在此前接收21世紀經濟報導記者采訪時說。

PE/VC投資機構與教導企業每每堅持著優越的互助幹系，企業舉行計謀投資的項目，也經常在新一輪融資中得到PE/VC機構的投資。

2014年7月，全通教導通知佈告稱，擬與北京亂世景投資治理有限公司配合提議設立全通亂世景教導傢當並購基金(有限合股)，基金范圍制定10億元，個中全通教導以自有資金出資2億元。通知佈告表現，該項基金將環繞全通教導的成長計謀，以教導及相幹傢當的目的企業或資產為重要投資偏向，合營舉行並購與傢當整合，賡續完美公司的傢當結構，推動公司計謀成長，牢固公司行業位置，晉升公司綜合合作氣力。

趙征在接收記者采訪時也泄漏，新東樸直在與PE機構交換，籌劃在2015年介入建立教導傢當基金。

相對同業業者，賬面現金充分的新東方一向沒有建立傢當基金的動力，該次決議重要願望“有更普遍的資本，經由過程互助的方法做更大的工作”。趙征泄漏，新東方擬介入建立的傢當基金無望采取相對自力的團隊，乃至自力的決議計劃機制。

對付投資方的偏好，分歧的受訪者做出瞭分歧的挑選，個中，“傢當投資方+PE/VC本錢”的組合是多半創業者的意向之選。

“最好的確定是教導的計謀投資者和財政投資方的聯合，如許便可以彌補行業認知的短板，又能夠在財政的懂得上能有更好的成長構建。當與傢當本錢在企業成長計謀決議計劃上湧現不合時，財政投資人能夠起到很好的均衡感化。BAT有很好的資本和流量，但要看創業者和大佬的對話才能，幸免創業者末瞭釀成職業司理人瞭。”戴政在接收記者采訪時表現。