北極光李立新：初期投資必需要直面泡沫

【內容擇要】2014年12月2日至12月4日，由清科團體舉行的投資界年度集會周在北京柏悅旅店舉辦。在12月3日的“第十四屆中國股權投資年度論壇”上，北極光創投董事總司理李立新表現，對付泡沫初期投資是弗成幸免的，投資時應當有辨識才能，重視可以或許塑造行業生態鏈的企業。

圖北極光創投董事總司理李立新

詳細內容以下：

問：曩昔一年傍邊，有點全平易近VC的征象，一些互聯網項目上線幾個月，估值就是一億美金。這個征象會沒有會成為一個趨向，大概成為一個行業傍邊計謀的一部門，叨教你怎樣對待?

泡沫這個話題實在是一個永久的話題，沒有是一個太新的觀點。我們也看到所謂全平易近PE，那必定是逝世瞭許多PE，全平易近VC也有許多人在這內裡要折翼。矽谷有一個笑話，當湧現一個至公司上市，滿大街會湧現一些天使，我認為如今這類征象，大概這類估值的泡沫起源於兩個方面，第一個是根本面，確切互聯網大概是挪動互聯網對傳統行業的推翻速率和滲入滲出力愈來愈強，愈來愈快，這個是超越我們的預期，以是對將來的看好形成如今估值的快速上升。

第二個緣故原由，我們看到大批的本來投PE發展期的基金，都紛紜往初期來轉移，以是天然會湧現這類情形。

我的不雅念就是說對付這類泡沫是作為初期投資是弗成幸免的，必定要面臨，最重要的是一個辨識才能，假如這個團隊和項目，將來是一個可以或許在生態鏈，大概可以或許在平臺上可以或許有作為的，那末如今的估值沒有是題目，最主要的是發展空間。團隊一樣平常跟風的出來，切實其實就是泡沫，將來大概就會有題目，以是我們照樣要選細分行業內裡的搶先者，這是我的一個不雅點。

問：一向保持做初期投資的北極光李立新，在募資的行業分派上是甚麼計謀?

李立新：李一總的不雅點很光鮮，我也很接收，大部門做初期是找黑馬，也有許多人保持找白馬，中國市場很大，這個市場條理很豐碩，要地很深，這是經濟最大的驅動力。以是在這類情形下，大花費的整合空間依舊是很大，既然是上市公司依舊有很高的發展空間。

我們跟大批初期的基金一樣，我們最高興的點是在新興傢當，新經濟，我們更高興去探求黑馬。要接收有獵人，也有農人，在食品鏈最艱難的一端，然則做的事是很讓人高興的。

作為基金構造上怎樣順應這類變更?我們看到許多是在一個品牌寧靜臺下，派生出多少個細分行業和細分的基金，好比說有遊戲的基金，有文明傢當基金，有生物制藥，在一個品牌下也有各類百般的立異，北極光沒有挑選如許，由於我認為我們分歧適如許去做，以是我們照樣在一個品牌下，去持續保持我們本來的一些計謀，然則你必需要做一些調劑和變更，第一在槍彈分派上，在精神的分派上，在團隊設置裝備擺設上，我們會在有更多機遇的處所，好比說TMT，大概廣義的IT技巧，大概將來的雲，我們會有更多的設置裝備擺設。

半年我們看到敏捷湧現一些新的形式和方法的拐點，這類情形正在構成，更多的是跨界的，關於房地產方面的講座也提到這個不雅點。跨界帶來的一些機遇切實其實須要有一些品牌，大概全部構造構造設置裝備擺設相比較較周全的團隊來發明如許的機遇，以是我們會比擬苦守我們如許一個原則。

不雅眾發問：問一下北極光的李總，實在我們是一個創業團隊，然則我們是由白馬王子組成的一個黑馬團隊，我們如今在做的也是一個跟挪動互聯網相幹，為兒童供給生涯辦事的項目。今朝是種子期，我想問的是對付我們如許的創業團隊的融資節拍，我們有錢來做根本的研發，然則前期的市場推行願望是一個快節拍的，對付我們團隊成員來說，我們是有一些空中的履歷，對流量導入我們會有先發上風，我們的產物是在年後上線，現階段我們專門做研發，照樣研發的同時做融資的事情，我們融資也是在年後市場大規模的推行。

這是一個技巧性的題目，沒有宜太多的答復，能夠鄙人面來相同。白馬團隊做黑馬的工作，是最受追捧的一類案子，在初期項目標時刻，我們會加倍存眷看這個團隊將來能走到多元，天花板會有多高。第二，甚麼時刻融資，我認為看你想打做作為一個平臺公司，適才沒時光說太多，人人都曉得最牛的時刻是生態公司，許多企業除融資，我要做一個產物，好像投資人沒有感興致，我要打造一個生態鏈，生態圈，眸子子都失落出來瞭。癥結是看你怎樣做你的團隊才能，和你對這個市場痛點的定位，依據這個我認為再來決議你的融資計謀，在特殊初期的時刻，沒有發起你融太多的錢，當你的裡程碑做到必定水平的時刻，須要有更多的錢進入。有一些詳細的，技巧上的題目能夠再聊。