沈南鵬:若何練就頂級投資術

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【內容擇要】當三年多從前,沈南鵬面臨大疆時,他的斷定根據其實不清楚可見。彼時,無人機是一個險些無人存眷的市場,沒法斷定畢竟有若幹人情願消費5000元高價購置一臺無人機,更無人猜想其市場范圍現在已跨越百億美圓。

隻管沒法量化數據,然則終極紅杉中國決議投資大疆。現在看來這筆投資極為勝利:當下,大疆已發展為環球第一大花費級無人機制作商,估值已跨越瞭100億美圓,占領環球平易近用無人機市場份額跨越70%。

而投資大疆隻是紅杉中國團隊的浩瀚投資決議計劃之一。在外界看來,作為紅杉本錢唯一的三名環球履行合股人之一,沈南鵬好像控制近乎奇妙的“頂級投資術”。在他的投資清單裡,充盈著阿裡巴巴、京東、美團-民眾點評、滴滴出行、本日頭條、唯品會、大疆等一批刺眼的明星公司,但沈南鵬卻說:“對付投資,沒有尺度謎底。”

大概從旁人眼中可以或許將沈南鵬看得加倍清楚。聰慧與勤懇,應當是業界對沈南鵬的一向意見。“沈南鵬是中國股權投資業界最聰慧的人,沒有之二。”清科團體董事總司理符星華如斯描寫,“他天天事情18到20個小時,許多項目都邑親身見。”騰訊董事局主席馬化騰也以為,沈南鵬投資眼力獨到。“騰訊這幾年做投資看許多項目,根本每個都邑發明沈南鵬的團隊早在1-2年前就已進入。”馬化騰沒有久前在公共場所如是表現。

抑或他自己就是一個綜合的多面體:理性如沈南鵬,他存眷數據,精曉財政,做出精準斷定;理性亦如沈南鵬,他隻管多與創業者打仗,細心不雅察創業團隊中每一個人的性情,依附直覺做出投資決議計劃。

“信任直覺”這一難以量化的目標,被沈南鵬稱為風險投資行業裡“最誘人的處所”。這也切實其實相符紅杉本錢的開創人唐·瓦倫丁的投資實際。瓦倫丁曾申飭他人:要信賴本身的直覺,如許就沒有會墮入傳統頭腦,也沒有會試圖媚諂他人。時至本日,沈南鵬深得精華。

但是,最隱約的“感到目標”須要消耗最多的精神和時光。為瞭可以或許與創業者更多相處,沈南鵬經常把被投公司的全部創業團隊請到紅杉辦公室,提出題目,而且細心聽取創業團隊裡每一個人的謎底。他與紅杉團隊也會前去被投公司,花時光不雅察創業團隊成員之間的評論辯論,從而做出斷定。“投資者與創業者互相之間互動和交換,沒有是在一個點上,是在多個點上,須要時光積聚。我以為如許才真正大概讓兩邊相互懂得,進入一個比擬使人滿足的‘婚姻’狀態。”沈南鵬說:“我幸免與創業者時光太短的打仗,不然就輕易斷定出誤差。”

為瞭探求感到,沈南鵬還會特地找到曾與創業者同事的同伴,訊問創業者的“發展”曲線,以此作為斷定根據之一。好比,對付一位新打仗的創業者,沈南鵬會訊問創業者為何想做這件工作?分開大學那一刻他做瞭如何的事情?為何又分開?他若何一步步走到本日?本日他的創業緣故原由是甚麼?題目看似簡略,卻可從謎底裡斷定出創業者的念頭和性情。而在項目投資進程傍邊,紅杉中都城會有幾位合股人大概團隊成員介入個中,沈南鵬也會賣力聽取別人看法。

一旦做出投資決議以後,紅杉中國則會竭盡全力贊助被投公司,從而完成一段長達5至10年的短跑。諸如民眾點評、諾亞財產、奇虎360等公司紅杉中國已投資近10年,而在紅杉中國投資的創業企業裡,有十幾傢的投資跨越三輪以上。

固然,沈南鵬並不是完人,偶然亦會錯過最好投資機遇。好比,2008年他曾遺憾沒有更早投資京東商城。其時金融危急的氛圍漫溢,京東的運營數字遭到影響,加上合作敵手非常壯大,京東的貿易形式沒有被外界看好,企業究竟是否可以或許脫穎而出,紅杉中國有許多問號,也由此抱憾。榮幸的是,也是因為初期的打仗,讓紅杉中國在2010年景為瞭京東的投資者。

時至本日,沈南鵬並沒有感到到本身的代價斷定與11年之前有若幹差異。他的斷定尺度照樣本來那三個:開創團隊是不是優良、產物市場空間是不是充足大、公司將來貿易形式是不是充足有吸收力。但挑釁是每一個題目都沒有輕易答復,也經常沒有尺度謎底。

在現在的創業大潮下,創業者每每會照顧項目,自動探求投資。可沈南鵬更信任“自上而下”的投資哲學。他以為,投資機構應當對某一行業有成型的斷定和不雅點,帶著這些不雅點與創業者聯系更加高效,加倍輕易找到行業代價不雅雷同的創業者。

對此,美團的開創人王興深有領會。他仍舊記得本身與沈南鵬的第一次謀面。其時,沈南鵬並沒有請求王興拿出詳細的貿易籌劃書,相反自動先容本身和紅杉,而且說明瞭為什麼紅杉可以或許贊助到王興。“那次我才曉得真正鋒利的投資人,他們在會晤之前已做瞭許多作業,對貿易形式有異常清楚的意見,乃至比創業者有更清楚的斷定。”王興說:“你不消去諂諛他,隻須要做好公司,如許能力相符他的斷定。”

對付始創企業,沈南鵬指出,必定要專註和聚焦。他申飭創業者:創業初期萬萬沒有要去做沒必要要的焦點產物之外的擴大與消費,而這恰好是創業者輕易犯的毛病。

對付紅杉中國來講,投資的節拍與均衡相當主要。這傢基金應當堅持著穩固的投資頻次,存眷“佳構”:它既沒有會由於經濟低迷而削減投資,也沒有會由於某一行業的發作性增加而投資過於頻仍。沈南鵬以為,每每發作性機遇的背後存在隱患。“好比在挪動互聯網時期,人人發明花費聯合互聯網後似乎有許多創業機遇。然則當進入壁壘過量、創業者之間的合作加重時,也沒有太輕易湧現頂級企業。”

投資機構之間對付優良創業公司的合作在所不免,然則沈南鵬其實不害怕,相反他以為投資隻是瓜熟蒂落罷瞭。“很難說有絕對意義上的合作。”他以為,投資者與創業者在有高度認同感後便會相互吸收,從而完成投資。以是,認同感偶然比估值、投資金額更加主要。

一個悖論是,紅杉中國並不是一味尋求刺眼的明星公司,但沈南鵬的投資理念卻每每與頂級創業者不約而同。“我們沒有想去追那些所謂異常刺眼的公司,我們投資好公司的同時,價錢也很主要,由於我們的義務是給投資人帶來優良的回報。”沈南鵬明確,曩昔固然勝利,但將來挑釁更多,加倍主要。今朝,紅杉中國投資的企業跨越300傢,涵蓋瞭科技傳媒、醫療康健、花費品與當代辦事、新能源與幹凈技巧等多個范疇,每個范疇紅杉中都城有細分的投資圖譜,要構成團隊獨占剖析和收羅數據的才能,從而做到深度專業化。

迄今為止,沈南鵬更情願把本身和紅杉中國的團隊稱為“創業者背後的創業者”。一直堅持創業心態也是沈南鵬一向提倡的主要文明。正如紅杉中國的別的一名合股人周逵所說:“紅杉中國的團隊就是一個創業者。我們創業的驅動力一個是中國機遇,一個是出色進程。可以或許與浩瀚優良創業者一路完成妄想,這類動力和豪情讓我們難以掩蓋。”

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