“獨角屍”遍及矽谷 VC們費盡心機掩護“將逝世”的獨角獸

揭秘2016本錢市場新風潮:海內捂緊口袋 7大投資機構卻盯緊瞭6大外洋市場買買買
2016-10-05
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2016-10-05
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【內容擇要】《財產》雜志報導稱,今朝風險投資傢籌集資金的速率到達瞭十年來的最高點,2016年第一季度,他們牟取瞭約莫130億美圓。

風險投資今朝其實不會流向新的創業公司瞭。

《財產》雜志報導稱,今朝風險投資傢籌集資金的速率到達瞭十年來的最高點,2016年第一季度,他們牟取瞭約莫130億美圓。

然則,個中大部門現金近期內其實不會流向新的創業公司。相反,據風險本錢傢和有限合股人泄漏,現在風險投資公司將面對經濟闌珊的危急,並開端增長貯備來掩護已投資過的創業公司,以避免他們走向停業。

“他們就像是試圖用堅果來充胖臉的松鼠,”Canvas Ventures合股人Ben
Narasin表現,“每一個人都在期待冬季的光降,然後開端冗長的過冬。”

但是,賡續增長的風險融資輪和漸漸下滑的風險投資構成瞭一個相悖的究竟,這也是矽谷科技創業范疇中構造改變的最新跡象。那些所謂“獨角獸”始創企業的緩慢增加——好比Uber和Airbnb等一些在浩瀚風投的基本上估值已到達數百億美圓,已讓很多高附加值的始創企業沒有瞭“退出投資計謀”——依照矽谷的說法,一樣平常對付一傢新的創業公司,會有四種成果:停業掉敗、被收買、上市或是自力更生(私有化)。停業或是被收買算是真實的退出。

閱歷瞭之前的冷落,華爾街已沒有瞭消化吃虧公司初次公然刊行(IPO)的胃口。本年,市場並沒有由風險投資支撐的科技創業公司上市,而客歲有幸勝利IPO的——包含企業存儲公司Pure
Storage和雲貯存公司Box——也湧現顯著的股價連續下滑。與此同時,高額的估值也嚇跑瞭潛伏的收買者。

Scale Venture Partners的行為充足表現瞭風險投資行業風行的謹嚴型投資計謀。隻管完成瞭最新一輪融資,但Scale Venture
Partners卻挑選縮減投資,同時將資金貯備增長10%以上。

該公司一個合股人Rory O’Driscoll表現,我們不能不為加倍久遠地支撐投資工具作盤算。

依據CB Insights數據,天下五大風險投資機構之一的Accel
Partners,從客歲中期開端就已放緩瞭舉行新投資的措施,但同時增長瞭其投資組合公司的後續資金。

據統計,本年第一季度全美的風險投資下滑至121億美圓——與客歲第二季度的173億美圓比擬,下滑幅度達30%。而173億美圓也是比來以來的最岑嶺。

Venture Investment Associates總司理Chris
Douvos,作為初期風險投資基金的投資者,他表現,他所支撐的基金都增長瞭比此前的融資多10%至25%閣下的資金貯備。

依據湯森泄漏的數據,今朝風險投資傢召募的130億美圓是自2000年泡沫以來到達的第三個岑嶺。而投資銀行和征詢公司Bulger
Partners的數據表現,如今,風險本錢和私傢股本公司手上還持有3820億美圓的現金流可用於科技公司投資,Sapphire Ventures總司理Beezer
Clarkson表現,“這是美圓充分,並且流暢極快的一年。”

很多風投傢以為,將來還將須要更多的資金貯備來應對現金註入,由於創業公司在完成紅利之前,他們還須要自我扶植。

別的,風險投資傢也看到,愈來愈多的互惠基金將從晚期創業融資輪中撤出。CB
Insights數據表現,客歲第四時度中,行業隻成交瞭8項互惠基金生意業務,與第二季度比擬削減瞭26%。

這些趨向末瞭交匯到配合一點上意味著,虧本的創業公司大概更難以得到風險投資。那末反過來,也大概致使更多的公司掉敗或裁人,冷卻過熱的科技人材市場。而與此同時,它還大概會致使支流科技公司的參與。

燒錢率/現金消費率

直到比來,很多風險投資傢都有一個搶地皮心態,縱然對Magic Leap如許神奇莫測的創業公司也是一樣。本年2月,加強實際公司Magic
Leap募資8億美圓。又好比Social Finance,該公司經由過程P2P形式為貧苦門生供給存款,在客歲9月份得到10億美圓融資。

投資者劇烈地爭相要給那些他們以為將是下一個Google或Facebook的公司張羅資金。較高的價錢更小的風險推進公司估值一起高歌大進,包含那些為瞭尋求經濟增加而大批燒錢的公司。很多風險投資傢表現,他們逾額付出瞭20到30個百分比的資金,而如今還不能不持續支撐這些公司運作。

但是在曩昔的六個月中,關於科技泡沫的密語已激發瞭業內對依附風險投資的公司愈來愈大的疑惑。

Canvas Ventures,Norwest Venture Partners和Accel
Partners——矽谷中表示更加凸起的公司表現,他們接到愈來愈多來自於朋輩的德律風,約請他們參加那些資金已消費得差未幾的公司的晚期輪融資傍邊。

未完成利得

如今,風險投資傢對籌集資金沒有若幹題目,隻管很多創業公司並沒有才能變現或上市。

這個中部門緣故原由是,很多風投公司的投資組合代價表現出偉大的未完成利得(未完成利得是指期初和期末的股票、債券投資市值與本錢之間的差別,它沒有是本期已產生的收益,而是有大概在往後產生的收益。)如今很多公司都盡量多地募資,以防下輪融資時估值降低。當前期投資者購置的份額比早些時刻更少時,投資回報率就會有所降低。

回報降低的跡象實在已湧現。投資參謀公司Cambridge
Associates曾權衡客歲第三季度美國風險本錢指數回報率為-0.4%,這是自2011年以來的初次降低。

初期風險投資公司First Round Capital在一年前的信中告誡其有限合股人稱,種子輪風投生意業務在接下來幾年的回報率還將更低。

但如許的告誡嚇沒有到First Round的投資者Douvos。Douvos是Uber的初期投資人,他說,“基金事跡將會變得疲軟,First
Round的回報率那末客不雅,將來沒甚麼好擔憂的。”

以是,說到底危急已來,投資人隻是沒有想燒失落的錢就如許釀成灰罷瞭?

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