皮海洲：中小企業為什麼爭相到新三板掛牌？

【內容擇要】改過三板擴容至天下以來，企業掛牌措施勢弗成擋，范圍緩慢強大。據天下中小企業股分讓渡體系總司理助理、消息談話人隋強日前在一次沙龍上泄漏，新三板掛牌公司數目已沖破1000傢。這意味著本年以來，新三板掛牌公司的數目就跨越瞭650傢。

為何有如斯之多的中小企業爭相到新三板掛牌？新三板的魅力安在？這個題目無疑是值得有關方面來思慮的一個題目。因為這個題目事關新三板的成長大計，是以對這個題目的商量明顯是一件異常故意義的工作。

在曩昔相稱長的時光內，人們老是把“轉板”視為新三板的最大魅力。以是在曾的某個時代，市場對新三板的轉板機制評論辯論熱鬧，新三板也一度以轉板機制造為一種勾引來吸收企業到新三板掛牌。好像企業到新三板掛牌就找到瞭一條上岸主板、中小板與創業板的捷徑。不外，鑒於司法上的停滯，轉板機制的評論辯論隨後根本就逐步地停留下來瞭。新三板的轉板根本就限制在瞭互聯網與高新技巧企業，即治理層支撐還沒有紅利的互聯網和高新技巧企業在新三板掛牌一年後到創業板上市。而對付大多半到新三板掛牌的企業來講，它們間隔轉板機制非常迢遙。

明知轉板沒有願望，為何這些企業還要紛紜到新三板掛牌呢？今朝在新三板掛牌的“三無”公司東芯通訊的融資閱歷，無疑告知瞭人們，新三板的真正魅力地點。

東芯通訊可謂是一傢無紅利、無營收、無凈資產的“三無”公司。該公司2011年業務支出為10萬元，凈利潤為-665.78萬元；2012年業務支出為20萬元，凈利潤為-1142.5萬元；2013年業務支出約為10萬元，整年吃虧1600多萬元。停止2013歲終，該公司的凈資產隻要200多萬元，每股凈資產隻要幾分錢。象如許一傢持續三年吃虧的“三無”公司，即使是放在主板市場也隻要退市的份兒。

但就是如許一傢“三無”公司，不但於本年3月在新三板勝利掛牌，並且還於本年6月尾勝利刊行300萬股股分，融資1200萬元，辦理瞭公司成長急需的資金題目。這類在主板市場都沒法想像的工作，硬是在新三板市場獲得瞭很好的辦理，這不克不及沒有說是新三板市場真正吸收“東芯通訊”們前來掛牌的緣故原由地點。信任有瞭東芯通訊這個案例，將會有更多的中小企業前來新三板市場掛牌。

為何在主板市場都弗成能完成的工作，在新三板市場能夠辦勝利呢？這就是今朝新三板市場的上風地點。固然，新三板市場的投資者沒有是傻子，並且他們都照樣機構投資者。也正由於他們都是機構投資者，這就決議瞭他們投資的理性與鄭重。而就東芯通訊來講，固然公司持續三年吃虧，但該公司的吃虧其實不是謀劃性吃虧，重要是因為研發用度賡續投入而至。更主要的是，該公司的研發投入已構成瞭一批自立結果，相幹焦點技巧得到瞭好幾項國度創造專利和軟件著作權，另有10多項創造專利正在考核中。是以，該公司的將來是值得等待的。在這類情形下，機構投資者特別是風投契構將資金投向該公司就光明正大瞭。

而如許的再融資方法必定沒有順應於主板、中小板、創業板市場。由於今朝的A股市場是一個以小我投資者為主體的市場。小我投資者弗成能深刻到每傢上市公司去調研，他們弗成能對公司的成長作出精確的斷定。並且小我投資者與機構投資者之間存在信息紕謬稱的題目。以是，東芯通訊式的融資隻屬於新三板市場。這就成瞭新三板市場獨到的魅力。而對付創業進程中的中小微企業來講，另有甚麼比這類魅力更吸收人的呢？

是以，對付最寬大的中小微企業來講，轉板到主板、中小板、創業板上市，那隻不外是一個美妙的欲望罷瞭，而新三板市場才是它們最堅固的厚土。特別是有瞭東芯通訊式的融資以後，新三板才是它們真實的樂園。