皮海洲：應讓A股市場的投資者成熟起來

【內容擇要】若何讓A股市場的投資者可以或許成熟起來，這是擺在今朝A股市場的一個實際題目。這個題目沒有辦理，中國股市和寬大投資者勢必為A股市場這類自覺的“打新”與“炒新”行動支付淒慘的價值。

依據滬厚交易所的支配，在本批次證監會批準刊行的12傢IPO公司中，共有10傢公司分離在今明兩天刊行，天天各刊行5傢。固然本批次刊行的新股被言論稱為是史上“最差”，但這涓滴其實不影響投資者的“打新”熱忱。市場人士剖析，本周新股刊行鎖定打新資金在6000億元到8000億元之間。

固然，就史上“最差”新股之說而言，有媒體方面的嘩眾取寵之意。不外，本批次刊行新股事跡欠安倒是究竟。有材料表現，本批次刊行的12傢公司中，有
7傢湧現瞭凈利潤的下滑，幅度從1.4%到34%沒有等；12傢新股2013年總計完成凈利潤11.14億元，同比2012年的12.23億元，下滑瞭近
9%。個中，同比下滑最大的是本日刊行的中材節能，2013年歸屬於母公司股東凈利潤僅9097萬元，同比下滑瞭33.61%。而從現金流的情形來看，更不睬想，12傢有8傢湧現瞭同比下滑，12傢公司2013年合共完成謀劃現金流8.08億元，同比下滑跨越22.4%。

新股還未刊行，事跡就湧現瞭“變臉”征象，重新股刊行的角度來講，這是大忌。由於從理性的角度來剖析，如許的新股是很輕易遭到投資者擯棄的，新股刊行會是以而掉敗。不外，如許的情形，最少今朝還沒有會在A股市場湧現，更沒有會在本批次的新股刊行中湧現。相反，這類事跡“變臉”的IPO公司的新股刊行份額仍舊求過於供，仍舊還會湧現千軍萬馬爭過陽關道的盛況，投資者“打新”仍舊表示為“一股難求”。

為何事跡“變臉”的IPO公司新股刊行仍舊會遭到市場的追捧？這是由A股市場的投契性決議的。盡人皆知，A股市場其實不是一個成熟的市場，而是一個充斥瞭投契炒作的市場。也正因如斯，那種事跡“變臉”公司的新股刊行沒有進來的工作，在A股市場很難湧現。相反基於新股的贏利效應，豈論是不是事跡“變臉”，新股分額都邑成為“打新”者爭取的工具。究竟“打新”者假如能中簽的話，其對新股的持有隻是一種短時間行動，隻要上市後新股能遭到市場的炒作就行，至於新股是不是事跡變臉，那是代價投資者斟酌的工作。也正因如斯，別說新股隻是事跡“變臉”，就算新股是一顆能夠爆炸的地雷，但隻要沒有在新股上市時就爆炸，“打新”
者一樣照打沒有誤。

不但如斯，隻管本周刊行的新股被貼上瞭“最差”標簽，但本周刊行新股的刊行價也是本年“最低”的，這為新股上市後的炒作留下瞭空間。以是即使真的是
“史上最差”，但涓滴無妨礙投資者對它的追捧。以事跡下滑到達33.61%的中材節能為例，其刊行價錢隻要3.46元/股，其刊行份額也隻要8000萬股，如許的中小盤低價新股上市後股價翻番險些是沒有牽掛的。是以，就算是“最差”，也一樣會遭到市場的追捧。

除此以外，今朝新股上市首日的“限炒令”也助推新股炒作，使新股上市後的炒作成為一種必定，這也是形成投資者追捧新股的主要緣故原由。為掌握新股上市首日爆炒，今朝滬厚交易所將新股上市首日的漲幅掌握在44%。固然此舉克制瞭新股上市首日的上漲幅度，但也致使瞭新股上市首日的“秒停”，新股在上市首日基本就得沒有到換手。由此也激發瞭新股上市後接連很多天的無量漲停。這也激發的新股上市後的贏利效應。少則7、八個漲停，多則十幾個漲停，股價翻番隻是“毛毛雨”。如斯一來，投資者“打新”天然是搶先恐後瞭，誰還管它新股事跡是不是“變臉”呢？

也正因如斯，這就極大地加重瞭新股的投資風險。這也是A股市場沒有成熟的主要表示。若何讓A股市場的投資者可以或許成熟起來，這是擺在今朝A股市場的一個實際題目。這個題目沒有辦理，中國股市和寬大投資者勢必為A股市場這類自覺的“打新”與“炒新”行動支付淒慘的價值。