皮海洲：轉板機制推出還要看好機會

【內容擇要】比來，有關新三板的轉板機制成為市場聚焦的一大核心。本年5月19日證監會召開的進修貫徹“新國九條”事情集會上，肖鋼主席明白提出要“研討在創業板樹立零丁條理，支撐還沒有紅利的互聯網和高新技巧企業在新三板掛牌一年後到創業板上市”。這既為吃虧的互聯網和高新技巧企業上岸創業板指清楚明瞭途徑，同時也明白瞭新三板轉板機制的存在，對付進一步增長新三板市場的魅力具有主要意義。

不外，從今朝A股市場成長的近況來看，轉板機制還隻是一個美妙的願景。

究竟新三板掛牌前提與創業板甚至主板的上市前提是紛歧樣的。是以，要買通轉板機制，起首就必需下降創業板上市前提。固然沒有久前訂正的《初次公然刊行股票並在創業板上市治理方法》下降瞭創業板上市門坎，但仍舊有紅利前提的請求。這就意味著吃虧的企業仍舊沒法上岸創業板。

並且重新三板自己的成長來講，也須要有優良企業來支持這個市場。假如真的一些好的公司都轉板到創業板或主板去瞭，這將會使新三板的投資代價大打扣頭，下降新三板對投資者的吸收力。這明顯晦氣於新三板的成長。是以，就新三板的扶植來講，沒需要急於推出轉板機制。

從今朝A股市場合面對的擴容壓力來講，轉板機制也沒有宜早日推出。今朝在A股市場列隊的IPO公司有600餘傢，而基於股市行情的低迷，證監會放緩瞭IPO節拍，估計從6月到本年歲尾隻刊行100傢閣下。依照如許的節拍，要消化今朝列隊的公司須要2年以上的時光。在這類情形下，即使轉板機制開通，也不過是增長
IPO公司列隊的長度，很難有本質性的轉板運作。

固然，這其實不意味著轉板機制指日可待。要在新三板與創業板甚至主板之間開通轉板機制，最有益的機會在於註冊制的實施。一旦註冊制實施，則開通轉板機制的前提根本具有。