融資的三個小提醒：買保險，書面為準，市場訂價

【內容擇要】在融資進程中，有三個要點須要創業者服膺：一是創業者越是沒有須要錢的時刻越須要融資；二是沒有書面的投資意向書，創業者就當甚麼都沒有產生；三是創業者沒有要本身給本身估值，最好是讓市場來訂價。

同夥打來德律風問融資的題目。我簡略粗魯地給瞭以下發起。窮究起來，沒有見得在全部的場所都準確，但作為提醒照樣有它的代價的。

其一，能融資的時刻融資（買保險）

第一個題目是要沒有要融資。固然有好幾傢都在跟我談，然則我到歲尾差未幾就打平瞭，今後就沒有再須要錢瞭。我要末沒有融資瞭吧。

我的謎底是：融資。越是沒有須要錢的時刻越須要融資。

在沒有須要錢的時刻融資，拿出來的5%大概10%的股分看成保險費，換來的現金貯備能夠看成公司的保險。

如果統統如本身所預感的那樣，這筆錢放在銀行內裡沒有效到，看起來似乎是本身的股分白白地稀釋瞭。但萬一沒有依照籌劃打平呢？萬一有甚麼弗成預感的工作產生呢？有瞭一筆融資，在這類情形下公司沒有至於逝世失落。

買保險沒有就是如許的嗎？假如買瞭不測險而成果沒出不測，不克不及說這個保險白買瞭。這個保險固然是有本錢的，然則在絕處逢生的創業路上，有一個保險比沒有保險風險敞口無窮概略好很多。究竟創業公司沒有達到盈虧均衡點但是比飛機失落下來的幾率大太多瞭。

進步勝利率，比勝利今後賺更多的錢，在多半情形下更故意義。

其二，沒有書面的投資意向書就當沒有產生（書面優先）

比來有好幾傢都在談。好幾傢都要瞭許多的材料，有的還簽瞭失密協定，已談得很深刻瞭。我應當選這傢照樣那傢呢？

不管估值是若幹，不管條目是甚麼，沒有一個書面確認的Termsheet（TS），就當它沒有存在吧，最少沒有要抱太大的願望。討取材料，隻是投資人舉行投資斷定的第一步。材料是舉行投資斷定的基本，另有條目會談也隻是給沒有給TS的斷定根據。而對付創業者，把進入會談就看成投資意向確認就傻瞭。萬萬別把他人花在本身身上的時光看成他人的許諾。

固然大多半投資意向書除失密條目和制止打仗條目（No-shop）之外的條目沒有任何司法上的束縛力（這兩條也隻是限定公司的），而且簽瞭TS終極沒有簽司法協定，大概終極錢沒有到賬的情形時有產生，但TS究竟是一個意向的明白表現，投資者轉變主張另有一些榮譽上的本錢，而這個都沒有，就離融資的產生差得太遠瞭。一個放在桌子上的TS遠賽過口頭上的十幾個評論辯論。

一個很主要的知識是，TS一樣平常是投資者先簽好，然後交給創業者簽，創業者拿到今後是能夠沒有簽的。除非有其他的口頭的商定，拿到TS然後再決議簽沒有簽。沒有要故意理壓力認為他人出瞭TS本身就必定要簽，大概由於這個壓力沒有敢讓投資人出沒有是很滿足的TS。創業者手內裡有多個TS然後從當選擇一個簽是常態（假如你公司充足好的話）。

其三，沒有要本身報估值（市場訂價原則）

我認為我報的估值很公道呀，誰人誰誰誰都是xxx，我認為我應當是yyy。為何投資者會那末驚奇呢？

除非本身對付這個進程真的履歷豐碩，不然沒有要隨意馬虎報估值。

準確的說法（和準確的立場）是應當讓市場訂價。把訂價如許專業的工作交給市場（也就是投資者）。你能夠告知投資者本身的運營數據，能夠告知他們增加速率，能夠告知他們上一輪的估值，然後告知他們你情願接收市場的訂價，然則沒有要本身為本身訂價。退一萬步，縱然報價也最少沒有要咬逝世一個價。公司的代價是你可以或許拿到的估值，而沒有是本身內心的誰人值。

本身內心的估值經常是禁絕確的，靠消息報導內裡其餘公司的估值去評價本身的公司，極可能年都錯誤瞭。有太多的其他公司的條目和運營數字等細節你並沒有完整控制，以是沒有要輕信本身的估值斷定。參考第一條提示，敏捷完成融資比計算高估值經常更有代價。

再次誇大，如果本來的設法主意和這三個提示紛歧樣，看瞭今後依舊有充分的來由以為本身本來的設法主意是對的，很有大概你是對的，但隻要思慮過這三個題目的別的一面，也就起到瞭它們作為提示的感化。

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