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【內容擇要】滬港通確切為兩地市場帶來大批的預期新增活動性。但對付差別偉大的兩地市場而言,滬港通好像沒無為本地通俗投資者撈很多少“利益”。

一方面,滬港通事情正風起雲湧地展開。另外一方面,市場又傳出“深港通”報批的新聞。但是,克日,深圳市金融辦副主任肖志傢的答復卻為市場潑瞭一盤冷水。他表現,今朝深港通還處於研討階段,還沒有進入報批的流程,詳細推出的時光表臨時還沒法泄漏。

今朝,滬港通的展開事情異常順遂。就在近期,為期2天的滬港通銜接測試已順遂完成,如偶然外,滬港通無望在本年10月中上旬“通車”。

現實上,在滬港通加速推動的同時,也進一步推進深港通事情的展開過程。究竟滬深兩市是A股市場的主要構成部門,缺一弗成。而滬港通及深港通的同步推動,將會對海內本錢市場組成主要性的影響,同時也會加速國民幣國際化的成長過程。

不外,經媒體報導廓清,深港通或沒法與滬港通同步推出。然則,跟著滬港通的終極“通車”,深港通“通車”的時光也沒有會太遠。

弗成否定,滬港通的終極“通車”,將會對兩地本錢市場組成主要性的影響,也會對兩地股市構成主動的刺激感化。但是,與此同時,滬港通卻為本地股市帶來五大抵命性的風險。

其1、股市生意業務軌制存在偉大的差異。

依照劃定,將來A股市場仍將相沿T+1生意業務軌制。至於港股市場,仍舊實施T+2交收軌制,但許可投資者在股票還沒有到賬的T日及T+1日賣出股票。換言之,在現實操縱中,本地投資者須要比噴鼻港投資者多負擔一天的生意業務風險。別的,如碰到突發性事宜,噴鼻港投資者可經由過程靈巧的生意業務軌制,實時糾錯賣出。而本地投資者卻沒法完成糾錯的目標,隻要比及下一個生意業務日方可操縱。

其2、漲跌停板軌制扭曲市場的一般運作。

自1996年12月26日起,本地市場開端實施漲跌停板軌制。此軌制計劃的初志在於有用地減和緩克制突發事宜和過分投契行動對期貨及現貨價錢的打擊。不外,比年來,漲跌停板軌制的破綻也漸漸裸露。

以本年以來的新股爆炒征象為例,實施漲跌停板軌制的實質在於防備新股首日爆炒。但是,在現實操縱中,大資金在新股上市首日仍舊持續爆炒新股。而在隨後多個生意業務日內,大資金持續以“一字”巨量封漲停的情勢上演。至此,縱然存在刊行羈系紅線等軌制的保證,也難以停止大資金爆炒新股的行動。

比擬之下,噴鼻港市場沒有漲跌停板的限定,而股票生意業務的靈巧度也大幅晉升。撤消漲跌停板軌制不但大幅晉升市場的價錢發明功效,同時還可以或許讓投資者有用幸免因上市公司持續“一字”跌停所發生的龐大吃虧。

其3、非對稱生意業務限定是對本地投資者最大的沒有公正。

據悉,滬港通采取國民幣作為結算泉幣,噴鼻港投資者介入本地股市並沒有需受限。相反,噴鼻港證監會請求介入港股通的境內投資者僅限於機構投資者和證券賬戶及資金賬戶餘額合計沒有低於國民幣50萬元的小我投資者。由此一來,即限定瞭絕大多半的通俗投資者介入到噴鼻港股市中。

其4、同屬績差股,在噴鼻港市場及本地市場卻有截然相反的表示。

在噴鼻港市場,歷久存在績差股禮遇的狀態。更多時刻,績差股頻仍湧現零成交的征象。至於本地市場,績優藍籌股歷久沒有受迎接,而具有“沒有逝世鳥”預期的績差股卻可以或許享用大批資金的通知。

之內地市場的ST股為例,所謂“ST股”,即遭到“特殊處置”的股票。現實上,該政策針對的工具是湧現財政狀態或其他非常狀態的上市公司。

在本地市場中,ST股票常常可以或許上演“烏鴉變鳳凰”的神話。由於有瞭這個爆炒的條件,以是同樣成為各種資金追逐的主要工具。如果某傢ST股票完成摘帽,則其發生的漲幅倒是異常驚人。

明顯,在本地市場中,投資者的股票投資行動已產生瞭嚴峻的扭曲。而對噴鼻港市場而言,滬港通的“通車”本質上也是為改正本地市場的扭曲投資行動發明瞭前提。

其5、兩地市場生意業務時光的差別化,為投契者發明出偉大的套利空間。

在本地市場中,歷久實施的生意業務時光是上午9:30至11:30和下晝13:00至15:00。不外,在噴鼻港市場,其生意業務時光較本地稍長。而其下晝的生意業務時光也比本地市場晚1小時。

假如在本地市場下晝收市後,治理層推出龐大性的政策,則大資金可敏捷在噴鼻港市場完成相幹套利。待A股市場開市後,資金再度返回A股舉行套利。由此一來,為部門機構發明出偉大的套利空間。

筆者以為,滬港通的“通車”確切為兩地市場帶來大批的預期新增活動性。不外,對付差別偉大的兩地市場而言,滬港通的“通車”好像沒無為本地通俗投資者撈很多少“利益”。至於噴鼻港投資者,確切能夠為滬港通的順遂“通車”而喝彩。

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