鄭偉鶴：心胸妄想的投資“多面手” 若何精準做Pre-IPO投資？

【內容擇要】同創偉業董事長鄭偉鶴應當是一個謹嚴的人，稍有敏感的題目，“臨時沒有便利泄漏”就會前提反射般從他嘴裡冒出——吐露出往日海內首批證券行業狀師的職業性滑頭。謹嚴的職業風俗並沒有影響鄭偉鶴夢幻、豪情的一面——在這傢由他一手開辦的資產治理機構，一大量包含狀師、投行、管帳和實業傢的專業職員會聚於此，鄭偉鶴稱之為“夢之隊”。

早在2012年全平易近PE熱潮還沒有退去時，同創偉業先於其他外鄉同業急轉切入初期投資，樹立VC基金盡力打造“同創夢工廠”。鄭偉鶴以為，“經由這幾年，公司完成瞭治理團隊、文明扶植、項目積聚、專業才能的貯備，狀況調到瞭最好的時刻，馬上迎來小宇宙的發作。”

這份自以為“好狀況”的超脫澹然底氣安在？這隻外鄉PE夢之隊有如何的獨門秘笈？2015年立春，在深圳福華三路國際商會中間的同創偉業的辦公室裡，記者與鄭偉鶴有瞭這番交換。

吃到蟲子，源於起得早

隻管同創偉業最為市場熟知的照樣其PE基金精準的Pre-IPO（上市前）投資，但同創偉業同時也是做初期投資最精彩的外鄉創投之一。停止今朝，同創偉業成就單上的上市企業已到達瞭25個，經由過程並購、回購等方法退出的也有20多傢，特別是在IPO(初次公然募股）停息考核的這段時光裡，同創偉業完成瞭近15單並購項目，勝利退出率高達50%。鄭偉鶴乃至被業界笑稱“聞都能聞出企業可否上市”。

不外，依附PE投資起身的鄭偉鶴，現在更在乎、大概說更享用VC基金投資初期項目帶來的愉悅。吃到蟲子，源於起得早。早在2011年全平易近PE泡沫時，同創偉業就調轉車頭果斷轉型做VC，2012年春建立“同創夢工廠”。在鄭偉鶴看來，跟著一二級市場簡略套利的縮窄，IPO退出收益勢必大幅降低，是以要想賺大錢，投資向前移是全部國民幣基金必定的挑選。

“停止今朝，我們已設立瞭4隻初期VC基金，總基金范圍到達瞭10.5億元，投資瞭60多個項目，涵蓋遊戲、垂直電商、傳媒、O2O（線上到線下）、互聯網金融等浩瀚細分范疇。”鄭偉鶴對初期項目標投資成就單明顯比擬滿足，特別是如今一些初期項目已開端進入收成期，前期跟投的乃至沒有乏鼎鼎著名的外資機構，好比江蘇大豐豐泰這個初期項目在同創偉業投資後一年內就拿到瞭黑石的投資，項目增值5倍。

在收成初期項目投資高興的同時，鄭偉鶴更重視同創偉業投資構造的變更，旗下VC基金的投資項目傍邊，互聯網特別是挪動互聯網項目標占比頗高，發作性值得等待，鄭偉鶴以為，“小宇宙還沒到發作的時刻。”

數據表現，在同創偉業旗下VC系列基金“同創北京基金”的投資組合傍邊，互聯網和挪動互聯網項目標占比高達44%。由85後大門生創建的有米告白就是鄭偉鶴的心頭好之一，“有米告白我們投資於2013年，其時的估值僅幾萬萬，如今成長得很好，馬上啟動海內創業板上市申報。如許的好苗子另有五六個，最新估值都在1億美圓以上，較入股時都有十幾倍的增加。”鄭偉鶴以為，跟著這類投資純潔的互聯網公司勝利案例賡續冒出，意味著同創偉業的初期投資專業化愈來愈
“上道”。

在其他機構糾結於形式轉型的情形下，有序的項目積聚讓鄭偉鶴很有幾分“手中有糧心中沒有慌”的氣定神閑。“好比我們投資瞭許多電商項目，包含品尚紅酒、米萊珠寶、北極絨等，這類傳統行業與互聯網相聯合的形式更合適在海內上市，那種全新框架的純互聯網項目則更合適在美國上市。”鄭偉鶴先容，為瞭沒有錯事後一種投資機遇，同時也為瞭適配加倍豐碩的退進場景和投資計謀，同創偉業方才召募建立瞭首隻美圓基金，范圍1.5億美圓。據悉，今朝這隻基金已投資康辰藥業和妄想兄弟等項目。

鄭偉鶴狼子野心，豪言沒有消除到美國矽谷設點的籌劃，除贊助美圓基金募資的斟酌之外，更有出於計謀上卡位的斟酌，讓同創偉業的美圓基金真正“美式化”，“為何徐新能夠投出京東如許的人人夥，她是真正有不雅點的。固然外鄉創投還在探索的階段，但我信任將來外鄉機構也會投中真實的好項目，這須要時光，也須要適合的人，我們會主動探求如許的人，將來我們也願望投中能賺10億美圓的項目。”

一二級市場齊飛

業內都熟知，鄭偉鶴是著名的多面手，除一級市場外，早在2000年就聯手蔣錦志開辦瞭景林資產，是其時海內首隻對沖基金，現在景林資產已發展為海內著名私募機構。鄭偉鶴擔負董事一職。

投資圈裡還哄傳，鄭偉鶴二級市場的投資眼力沒有亞於專業公募基金司理，在股市活潑的2005年和2007年他乃至還樹立過本身的投資模子。股改全流暢前，同創偉業曾和別的國民幣基金一樣遭受過一段時光的“冷漠期”，不外因為鄭偉鶴二級市場的投資工夫瞭得，以是公司團體的投資收益並未遭到太大影響。

鄭偉鶴表現“本身如今也偶然玩二級市場”，但比擬之下照樣更愛好一級市場，之以是玩重要是為瞭堅持一二級市場聯動的不雅察力，“就像活動員打球堅持手感一樣。”

當記者問及若何對待多傢PE機構涉足公募市場、發力定向增發時，鄭偉鶴沒有正面答復，僅表現“我們很快將建立專門的二級市場團隊。”鄭偉鶴證明，除投資景林資產外，“照樣十多傢二級市場私募基金的投資人。”最後沒有忘追一句“詳細情形沒有便利表露。”

大概是僅僅參股私募基金涉足二級市場不敷過癮，這名自稱“一二級市場聯動嗅覺最好的”大佬終極照樣間接踏入瞭二級市場。據記者懂得，同創偉業旗下一隻名為同創佳業的二級市場投資團隊已組建終瞭，原武當資產高開宇、微博達人付羽等參加個中，正在計劃一隻以一二級聯動、中國互聯網金融為主題的科技立異基金。

對付眼下浩瀚創投契構發力平臺扶植，涉足諸如股權眾籌平臺、P2P網貸等立異營業的征象，鄭偉鶴堅持瞭一向的沉著和謹嚴，“我看好相似股權眾籌平臺的立異成長，也沒有消除會測驗考試的大概，但眼下我們照樣更重視做好股權投資成本行，PE/VC才是我們的看傢本事。”

同創偉業的這份保持博得瞭海內外機構資金的承認。除美圓基金獲得瞭新加坡華裔銀行的支撐外，“我們第六期PE基金拿到瞭兩傢保險機構的資金”。記者懂得到，兩傢保險機構的個中一傢為中國再保險團體，另外一傢無從得知。

“‘老子說，有為方能無沒有無’。我們弗成能甚麼都做，贊助企業上市這個‘行動’我們做瞭二十幾年，也讓我們對投、融、管、退有更深入的懂得。歸根到底，起首是要保住成本，然後能力在風險和收益之間獲得均衡。”鄭偉鶴以為，這其實不意味著沒有朝上進步心，相反是一種更紮實的表示——沒有是一味地去尋求熱門和機遇，而是當機遇光降時，我們具有這類捉住它的才能沒有讓它溜失落。