Square上市輸傢和贏傢：開創人多西是第一大贏傢，刊行價太低承銷商哭暈

【內容擇要】高盛團體在Square上市中，其不但是承銷商，並且是加入瞭E輪投資的公司股東，據剖析，假如刊行價定得太低相符高盛自傢好處。在公司E輪投資中，Square被迫刊行瞭更多股票，致使員工股權遭到稀釋，影響瞭財產效應。

11月19日，美國挪動付出和收款辦事商Square在美國上市，上市第一條股價暴跌瞭45%（刊行價定為9美圓，低於刊行價區間），這也給今朝比擬低迷的科技IPO市場註入瞭一針高興劑。

環繞每次上市，總有一些贏傢和輸傢，美國福佈斯網站總結瞭此次Square公司上市的贏傢和輸傢。

贏傢

開創人兼首席履行官多西

周四當天，恰好是多西39歲的誕辰。據報導，在上市進程中，Square的估值湧現瞭下滑，這致使多西的小我財產縮水瞭7.3億美圓，不外作為Square的開創人，他固然成為第一大贏傢。

多西是一個矽谷挺拔獨行的企業傢，視款項為身外之物。早前在Square公司，多西拿出瞭本身的4000萬股股票，設立一個基金，用來嘉獎優良員工。

比來，多西也擔負瞭交際收集推特的首席履行官（他是結合開創人），他又捐出瞭代價兩億美圓的推特股票，用來嘉獎推特的員工。

機構投資人

Square終極將刊行價定在瞭9美圓，這一價錢低於一些人的預期，而上市第一天的迅猛漲幅，也證實瞭刊行價定得略低。明顯，那些可以或許以9美圓購置到股票的IPO機構投資人，此時必定樂開瞭花。

散戶

Square首日上市生意業務，激發瞭投資人的存眷，當天早間買入股票的散戶，也從後續的漲幅中賺到瞭收益。

輸傢

高盛團體等承銷商

此次Square上市，高盛團體、摩根士丹利、摩根大通銀行等充任瞭承銷商。作為投資機構，他們應當成為贏傢。

不外，第一天的45%漲幅，註解承銷商在肯定刊行價時過於謹嚴，同時也影響到瞭本身的承銷費支出。

每傢公司的上市進程中，刊行價切實其實定並不是易事。在美國本錢市場，掛牌第一天的漲幅假如堅持在15%到20%，則被以為比擬公道，這可以或許將承銷商的承銷費支出和投資人的收益做到均衡的最大化，即各方滿足。

據剖析，承銷商假如可以或許將刊行價肯定為12美圓（本來頒佈的刊行價區間11美圓到13美圓的中位數），那末承銷商的承銷費支出將會增長7700萬美圓。

據市場人士推測，高盛團體在Square上市中飾演瞭一個龐雜的腳色，其不但是承銷商，並且是加入瞭E輪投資的公司股東，據剖析，假如刊行價定得太低相符高盛自傢的好處。

Square員工

在公司E輪投資中，Square被迫刊行瞭更多股票，致使員工股權遭到稀釋，影響瞭財產效應。

據報導，在Square招股書中湧現瞭一個奇異的征象，在E輪投資中，湧現瞭兩個未表露名字的投資人，一共得到瞭代價3000萬美圓的股票，個中一個投資人是現有股東。

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