天使投資新趨向：份額牢固在20%閣下 真天使照樣天堂的使者？

【內容擇要】天使投資人對付企業傢來講究竟是天使照樣妖怪？從市場趨向來看，如今天使投資人的身分加倍龐雜、構造性更強，也更融入現存的本錢生態體系。

編者註：本文作者Sam Bernards是風投公司Peak Ventures的一位賣力人。

我曾問過一名初期創企開創人：“能跟我說說你的股權構造表嗎？”不言而喻，他對他的奇跡充斥熱忱，而且集結瞭一批團隊精英贊助他完成雄圖壯志。

然則在他斟酌這個題目的謎底時，這股贊助他戰勝樹立創企重重艱苦的堅固和毅力好像在逐漸褪去，由於他曉得本身的股權構造表中暗含貓膩。

他含曖昧糊地說道：“我們最後的天使投資人具有公司60%的股權，我具有35%，別的的5%則分給瞭團隊。”他接著說明上一輪天使投資市場紅利比預期翻倍，開設瞭先例，這類奔騰式增加致使估值野心收縮也無獨有偶。

然則沒有久今後我就發明這個團隊正在從其他風投公司那邊猖狂融資，情形大同小異：一開端的預備時光太短、股權構造表斷裂、估值太高和缺少計謀支撐，而這些情形多若幹少和天使投資人相幹。他認為被困住瞭，這些所謂的天使投資人也沒有再相符天使這個稱呼，反倒像是天堂的使者。

天使投資人是天使照樣妖怪？

當我回想這些閱歷的時刻，我就在思慮天使投資到底產生瞭甚麼。讓我欣喜的是威拉姆特大學剛宣佈瞭最新版的天使光環申報（Halo
Report），這份申報研討瞭美國全部的天使投資案例，從中我發明瞭一些風趣的趨向。

天使投資份額牢固在20%閣下

6年從前，天使資金的投入將會使開創人的股分均勻稀釋25%。圖中的黃線表現天使投資人的均勻股權徐徐降低至20%。對付野心實足但苦於沒有啟動資金的企業傢來講這意味著甚麼？

開創人能夠用20%這個基精確保本身的股權構造表簡略通明。一個天使投資人不該該控制你公司大部門的股權，除非他們對公司起著無足輕重的感化。別的，天使投資人給你帶來的好處應當要跨越資金自己，對你的公司也要帶來本質代價。

天使投資人正在介入前期融資輪

你能夠看到僅一年時光，圖表中藍色柱體和綠色虛線表現瞭67%的增加率。更主要的是，下方的圖表能夠看到天使階段的估值中值是Halo
Report今朝為止最高的。從中，我們能夠推想出兩個緣故原由：

1.天使投資人和機構投資者慎密互助。

2.天使投資人通力投資缺少資金的企業傢，這對企業傢們有甚麼啟發？謎底就是要跟天使投資人弄好幹系，他們比你設想的更主要。

天使投資愈來愈重視資金匱乏的市場，好比上面這12個最主動的天使投資團體，他們傍邊許多都對傳統風投公司的投資熱區避而遠之。

是以，天使投資人對付企業傢來講究竟是天使照樣妖怪？從市場趨向來看，如今天使投資人的身分加倍龐雜、構造性更強，也更融入現存的本錢生態體系。我以為這是一件功德，特別是當天使投資人和投資機構慎密聯合時。