海納亞洲徐炳東：做VC十年 如今A輪都要三四萬萬

【內容擇要】中國搶先的金融信息資訊辦事機構投中團體舉行的“2014年中國投資年會·上海”在上海金茂君悅大旅店盛大舉辦。海納亞洲創投基金合股人徐炳東在投資專場談話。

以下為談話實錄：

我來自海納亞洲創投基金，今朝海內投資有80傢公司，個中絕大多半范疇都是在TMT。

我做VC有10年瞭，方才步入這個行業的時刻熟悉瞭鄭總。從幾年前的VC來講，VC投資有幾個先決前提：一個是成熟的團隊，另有一個成熟的貿易形式，在初期有些公司請求有成熟的紅利形式，這個比擬少一點。然則近幾年VC的投資已產生瞭很大的變更，由於如今無線互聯網的速率異常快，包含用戶的風俗轉變的速率也異常快，以是湧現瞭一大堆已很成熟的團隊。

能夠說五年前這個市場內裡沒有成熟的創業團隊，然則如今跟著BAT一批上市公司湧現今後，許多本來在至公司內裡處置一線的產物司理都出來創業瞭。他們對產物很懂得，然則沒有曉得出甚麼產物？我們之前投酷訊的項目，在08年、09年的時刻賣失落瞭，在海內的成長沒有那末敏捷瞭，在
百度流量支撐下一起青雲直上。

張毅明是產物司理，分開酷訊以後其實不是間接跳動。其時做的是99房，在公司幹瞭1-2年時光，他發明這個市場不敷大，貿易故事做的形式很難保持下去，有一天到辦公室說如今想換一個公司，想做別的一個公司，把搜刮放在一路，末瞭依照本性化給用戶打標簽，給他推舉內容。經由一番攀談，末瞭找瞭別的成熟團隊接過99房，又拿瞭些美金給張毅明從新創業，到如今還沒有2年。

第一筆資金是2、300萬美金，估值是個位數估值，百萬美圓的估值，到今朝為止上個禮拜方才融完瞭第四輪，已是上億美金的融資瞭，速率異常快。我們VC轉頭做天使投資也是被逼無法，由於好的團隊異常少。就這些人，許多時刻有說VC很順從，有些項目異常快，市場中每每方才出來的團隊一個禮拜被淘瞭，甚麼產物都沒有。拿出好主張融資瞭，每每比做過前期調研勝利率高一些，終極起決議感化的是好的團隊，有瞭好的團隊，VC輕松許多。我們半年、三個月開一次董事會，假如用這個和董事會交換，弗成能，隻要每天想能力把公司提到很高的高度。

客歲下半年我們投瞭喜馬拉雅，一個做音頻的平臺，也是第二次創業，速率比擬快。包含投的無線信譽卡，無線有許多結構，本日無線的速率異常快，今是昨非。前幾年做投資的時刻，A輪項目大多半在500-2000萬美金，是最好的A輪估值。B輪是3、4000萬，如今是A輪項目都要3000-4000萬，產物運營瞭一兩個月，B輪到1億美金估值，水長船高，假如我們對價錢敏感，又願望捉住初期的機遇必需往前。這也是我們的性情。

我們是一傢非真正意義上的天使投資基金，然則我們有比擬宏大的80傢公司，個中另有60傢挪動互聯網和互聯網公司，我們投資過本日頭條、喜馬拉雅、360等等許多公司，創業公司給的支票大一些，容忍的出錯水平大一些。給的資本也大一些。