皮海洲：做市商軌制讓新三板成為名符實在的市場

【內容擇要】天下中小企業股分讓渡體系（即“新三板”）18日晚間宣佈通知佈告稱，新三板、中國結算北京分公司結合構造有關各方舉行瞭實行做市讓渡方法相幹技巧測試和營業預備事情，正式實行做市讓渡方法的前提根本成熟，開端肯定於2014年8月25日實行做市讓渡方法。這也意味著做市商軌制正式進入我國股票市場。

在新三板市場引入做市商軌制，這是新三板市場的一次龐大成長機會。新三板市場將無望是以成為一個名不虛傳的“市場”。

固然說新三板市場自從本年初面向天下擴容以來，掛牌公司數目日新月異，並於克日沖破1000傢大關。但新三板市場一直都沒有是一個真正意義上的市場，大概說隻是一個邊沿化的市場。隻管掛牌公司在數目上表示得熱熱烈鬧，但作為市場真正配角的投資者卻寥若晨星，掛牌公司的股票生意業務更是冷沉著靜，許多掛牌公司的股票長時光處於無成交狀況，投資者想買買沒有到，想賣賣沒有出。以是新三板市場在很大水平上名沒有符實。

而引入做市商軌制能夠有用地辦理上述題目。由於在做市商軌制下，全部投資者的定單都必需由做市商用本身的帳戶買進或賣出，投資者定單之間沒有間接舉行生意業務；做市商就某隻或某幾隻特定的證券做市，對該類證券給出雙向報價，接收投資者的定單，並在生意業務完成後實時申報有關市場情形，以便向"頒佈；做市商有責任保護其所做市證券的持續生意業務和活動性。以是，做市商軌制對新三板最顯著的進獻，就是辦理投資者想買股票買沒有到、想賣股票賣沒有出的題目，使新三板成為名符實在的市場。

做市商軌制在復原新三板市場以“市場”原來面貌的同時，也有益於保護新三板市場的穩固，幸免新三板公司股價的大起大落。在有關新三板公司股價大起大落的題目上，關懷新三板的投資者及有關人士應當對本年5月27日九鼎投資的股價“蹦極”影象猶新。此前該公司的股價曾到達850元/股，成為中國股市“最貴”股票，但5月27日下晝九鼎投資以1元/股的價錢成交11000股，當日該公司另外一筆股票的成交生意業務價錢是800元/股，股價漲跌幅到達-99.88%，越日九鼎投資股價又以950元再立異高。這類“蹦極”使人驚心動魄，也極大地放大的新三板市場的投資風險。而在做市商軌制下，這類“蹦板”征象根本能夠被根絕。究竟保護股價的穩固是做市商的根本職責地點。

正由於做市商軌制辦理瞭股票生意業務的活動性與穩固性題目，以是做市商軌制的推出有益於辦理新三板市場兩大抵命缺點，從而加強新三板市場對投資者的吸收力，引進更多的投資者進入新三板市場，增長新三板市場的人氣。而有瞭持續的生意業務，有瞭公允而又穩固的價錢，而且還慢慢具有瞭市場人氣。如許的市場才會更有吸收力，新三板也是以成為一個自力於今朝A股市場以外的真正市場。